Глубокий анализ внебиржевой ликвидности: почему внебиржевой рынок стал новым полем боя для инвесторов

Почему инвесторам необходим внебиржевой рынок

Что делать, если вы обнаружили перспективную компанию для инвестиций, но не можете найти о ней никаких следов на основных биржах? Ответ — на внебиржевом рынке (Over The Counter, сокращенно OTC). Эта система торговли, известная как «дилерский рынок», меняет глобальную инвестиционную экосистему.

Внебиржевая торговля привлекает инвесторов своей гибкостью, которую не может обеспечить централизованный рынок. Говоря проще, она скорее дополняет традиционные биржи, чем заменяет их — она включает компании, не соответствующие требованиям листинга, но обладающие потенциалом роста, а также более разнообразные инвестиционные инструменты.

Что такое внебиржевой рынок? Как работает дилерский рынок

Внебиржевой рынок — это когда инвесторы совершают сделки не на бирже, а напрямую через банки, брокеров, по телефону или электронным системам. Его также называют «дилерским рынком» или «внебиржевым рынком».

В отличие от единого механизма аукциона на централизованных рынках, цены на внебиржевом рынке устанавливаются путем прямых переговоров между покупателем и продавцом. Контрагенты очень разнообразны — это могут быть крупные финансовые институты, мелкие брокеры, компании или частные инвесторы.

Компании, подходящие для внебиржевой торговли, обычно делятся на две категории: первая — малые и средние предприятия, не соответствующие требованиям листинга; вторая — компании, имеющие право на листинг, но выбирающие внебиржевую торговлю по соображениям конкуренции (чтобы избежать давления, связанного с избыточной информационной раскрываемостью). С развитием интернета объем внебиржевого рынка быстро вырос, он стал важным выбором для глобальных инвесторов.

Какие продукты торгуются на внебиржевом рынке

Ассортимент товаров на внебиржевом рынке значительно шире, чем ожидаешь:

Акции и облигации: включают акции малых предприятий и стартапов, а также крупные объемы облигаций с редкими сделками.

Финансовые деривативы: опционы, фьючерсы, контрактные разницы и другие контрактные инструменты.

Валюты и Криптовалюта: можно торговать различными валютами и популярными цифровыми активами, особенно подходит для крупных сделок.

Другие активы: товарные фьючерсы, нестандартизированные финансовые продукты и прочие.

Процессы и правила торговли на внебиржевом рынке

Например, в Тайване механизм OTC-сектора схож с биржевым, основные отличия — в масштабах компаний и требованиях к листингу.

Процесс торговли: инвестор → через брокера размещает ордер → ордер передается в систему клиринга OTC → по принципу приоритета цены и времени происходит сопоставление сделок.

Время торгов: дооткрытие (08:30–09:00), основная сессия (09:00–13:30), послеторговая цена (13:40–14:30), каждые 5 секунд — аукцион.

Ключевые правила:

• Ограничение ценового диапазона ±10% (так же, как и на бирже)
• Механизм аукциона
• Автоматическое сопоставление сделок
• Система расчетов T+2

Компании обязаны соблюдать правила раскрытия информации, публиковать квартальные и годовые отчеты, а также важные новости, что обеспечивает прозрачность выше, чем на рынке «техникума». Благодаря лучшей ликвидности и стандартам, сходным с биржевыми, для обычных инвесторов вход на рынок несложен. Однако стоит учитывать, что малые компании более чувствительны к новостям и настроениям рынка, и их акции более волатильны.

Роль индекса OTC и Центра клиринга в Тайване

Тайваньский фондовый рынок делится на две системы: «Фондовая биржа» и «Центр клиринга OTC». Индекс OTC (OTC-индекс) отражает состояние внебиржевого рынка и служит важным ориентиром для оценки трендов на рынке малых и средних компаний.

Эта двухуровневая структура создана для баланса: крупные компании должны достигать определенных масштабов, но слишком жесткие требования могут тормозить развитие стартапов. Поэтому правительство создало Центр клиринга, смягчив требования к листингу — достаточно получить рекомендации от двух или более брокеров-партнеров, чтобы зарегистрироваться, а через полгода улучшения в деятельности — подать заявку на листинг.

Однако мягкие условия также привлекают недобросовестных компаний и недобросовестных брокеров, которые используют рекомендации для продвижения высокорискованных акций (так называемых «розовых»), чтобы «срезать» прибыль у инвесторов — именно поэтому важно тщательно выбирать брокера.

Основные различия между внебиржевым и биржевым рынком

Биржевой рынок существует для установления «стандартов». В отличие от него, внебиржевой рынок ближе к базовым законам спроса и предложения:

Стандартизация продуктов: биржевые сделки, как обмен валюты в банке, имеют единые стандарты; внебиржевые — как ломбард, у каждого свои условия, но товаров больше.

Модель торговли: биржа — прозрачная и публичная, что обеспечивает честность, но с меньшей прибылью; внебиржевой рынок — позволяет участникам самостоятельно устанавливать цену, важнее информация, чем деньги.

Ассортимент: биржевые продукты требуют стандартизации, их меньше; внебиржевые — очень разнообразны.

Регулирование и безопасность: биржевые рынки регулируются государством; внебиржевые — работают через брокеров, стандарты регулирования разнятся, инвесторам нужно быть внимательными.

Ликвидность и информация: биржевые сделки высоколиквидны, инвесторы чувствуют себя уверенно, привлекают международные капиталы; внебиржевые — низкая ликвидность, информационный разрыв, информированные участники могут получать сверхприбыль, неосведомленные — рискуют потерять больше.

Преимущества внебиржевого рынка: возможности и гибкость

✔️ Более широкий выбор инвестиций: деривативы, бинарные опционы, контракты на разницу, валютные сделки и многое другое — охват рынка широк.

✔️ Гибкость сделок: продукты и способы торговли можно адаптировать под цели инвестора, не ограничиваясь едиными правилами.

✔️ Более гибкий кредитный рычаг: внебиржевой рынок предлагает значительно большие кредитные плечи, чем традиционные, что увеличивает потенциал прибыли.

✔️ Постепенная стандартизация рынка: современные внебиржевые платформы внедряют многоуровневые меры безопасности, приближающиеся к централизованным рынкам; многие брокеры работают под лицензией и контролем известных финучреждений.

Риски внебиржевой торговли: что должен знать инвестор

Высокий потенциал прибыли на внебиржевом рынке сопровождается реальными рисками:

❌ Недостаток регулирования: отсутствует единая нормативная база, прозрачность ниже, законы менее строгие. Многие мошеннические брокеры активны здесь, а компании обязаны соблюдать строгие правила.

❌ Недостаток ликвидности: внебиржевые ценные бумаги менее ликвидны, сделки могут быть по нежелательной цене, риск невозможности быстро выйти из позиции.

❌ Высокая волатильность: инвесторы часто лишены публичной информации, что увеличивает риск ценовых скачков и потерь.

❌ Кредитный риск контрагента: сделки совершаются напрямую, при банкротстве контрагента инвестор может остаться без денег.

❌ Риск информационной асимметрии: злоумышленники могут использовать ложную информацию для обмана инвесторов.

Является ли внебиржевая торговля действительно безопасной?

Отсутствие регулирования биржи — это не обязательно опасно.

Риски внебиржевой торговли действительно выше, но их можно снизить. Главное — правильно выбрать брокера:

Первое условие: убедиться, что брокер надежен, под контролем и имеет сильные механизмы управления рисками.

Второе: выбирать проверенные инструменты (например, валюту), тщательно изучать спреды, ликвидность, вывод средств и другие детали, проводить комплексную оценку.

Защита: лицензированные платформы обычно имеют механизмы защиты инвесторов — оценку рисков, KYC, системы жалоб и претензий, что помогает снизить риски.

Внебиржевая торговля — не страшный зверь, а рынок, требующий от инвестора осознанности, умения выбирать и защищать себя. Те, кто знает правила, аккуратно выбирает брокеров и понимает риски, вполне могут реализовать высокий потенциал прибыли. Главное — знать себя и противника, чтобы побеждать в любой битве.