Австралийский доллар / доллар США готов к запуску? Возможности за фальшивым накачиванием Федеральной резервной системы

В последнее время на финансовых рынках наблюдается интересное явление: Федеральная резервная система только что снизила процентные ставки, а затем снова использовала инструмент ликвидности. 12 декабря рано утром ФРС объявила о сохранении снижения ставки на 25 базисных пунктов и запустила план управления резервами (RMP), в рамках которого в течение следующих 30 дней будет приобретено 40 миллиардов долларов краткосрочных государственных облигаций. Эти, казалось бы, противоречивые действия скрывают за собой огромную торговую возможность.

Истинные намерения ФРС: не QE, а чуть лучше QE

Многие инвесторы ошибочно полагают, что RMP — это традиционная количественная смягчение (QE). На самом деле между ними есть принципиальная разница. QE в основном покупает долгосрочные государственные облигации и MBS, чтобы снизить долгосрочные ставки и стимулировать экономику. RMP более целенаправлен и сосредоточен на покупке краткосрочных облигаций, основная цель — ввести ликвидность в финансовую систему и предотвратить неожиданный панический кризис.

Но есть важное наблюдение: покупка краткосрочных облигаций по сути — это введение наличных в рынок. Хотя формально это не QE, эффект практически не отличается. После объявления новости доходность двухлетних казначейских облигаций США заметно снизилась, что говорит о том, что рынок понял истинные намерения ФРС.

Персонаж фильма «Волк с Уолл-стрит» Майкл Бёрри предупреждал, что возобновление покупки краткосрочных облигаций подчеркивает уязвимость американской банковской системы. Еще более важно, что Министерство финансов США продолжает выпускать краткосрочные облигации, чтобы не поднять доходность десятилетних облигаций, а ФРС как раз покупает эти краткосрочные ценные бумаги. Эта «случайность» намекает на согласованные действия обеих сторон по управлению системными рисками.

Инфляционные ожидания за политическими разногласиями

Это решение о снижении ставки было принято 9 голосами «за» и 3 — «против», впервые за последние шесть лет было три голосования с возражениями. Председатель Федерального резервного банка Канзас-Сити Эрик Мишкин и председатель Федерального резервного банка Чикаго Чарльз Гаулс выступили против снижения ставки, настаивая на ее сохранении, тогда как член Совета управляющих ФРС Миллар поддержал значительное снижение на 50 базисных пунктов. Разногласия между «ястребами» и «голубями» в основном отражают разные оценки перспектив инфляции.

На дне «точечной» диаграммы ФРС видно, что участники ожидают всего одного снижения ставки в 2026 году и еще одного в 2027 году, что значительно ниже предыдущих ожиданий рынка о двух понижениях. Это означает, что ФРС считает, что пространство для дальнейшего снижения ставок ограничено. В сочетании с запуском RMP возникает ясный сигнал: ФРС готовится к возврату инфляции.

По последним данным по индексу потребительских цен (CPI) в Австралии за ноябрь он достиг 3.8%, значительно превышая целевой диапазон 2-3% австралийского ЦБ. Это не изолированный случай: глобальные цены на сырьевые товары продолжают расти — серебро достигло 64.3 долларов, рост за год превышает 120%; индекс доллара после введения ликвидности снизился, а драгоценные и промышленные металлы выросли.

Перевернутый сигнал по товарным валютам

Австралийский доллар стал крупнейшим бенефициаром этой волны изменений в инфляционных ожиданиях. Австралия — крупнейший в мире производитель железной руды и основной экспортер золота, более 8% ВВП приходится на горнодобывающую промышленность. Рост цен на сырье увеличивает экспортные доходы Австралии, что создает естественную поддержку для товарной валюты — австралийского доллара.

Данные по занятости, опубликованные 11 декабря Австралийским бюро статистики, показали снижение числа занятых на 21 300 человек, уровень безработицы остался на уровне 4.3%. Ослабление рынка труда может продлить период низких ставок в Австралии, однако председатель Австралийского банка Филипп Броук ясно заявил, что сокращенный цикл снижения ставок завершился. Еще важнее, что ЦБ сосредоточен на контроле инфляции. Если рост цен на товары подтолкнет CPI вверх, вероятность повышения ставки на текущем базовом уровне 3.6% значительно возрастет. Рынок уже ожидает повышения в феврале 2026 года.

В отличие от возможного продолжения снижения или удержания ставок в США, противоположная политика Австралийского ЦБ по повышению ставок создает сильный импульс для роста AUD/USD.

Три макроэкономических драйвера

Помимо цен на сырье и различий в политике, австралийский доллар выигрывает от улучшения макроэкономической ситуации. ФРС повысила прогноз роста ВВП на 2026 год до 2.3%, снизив риск стагфляции в США. Это создает благоприятную макроатмосферу для рискованных активов.

Интересно, что США сталкиваются с «невозможной триадой». Общий долг США впервые превысил 30 трлн долларов, за всего семь лет удвоившись. Несмотря на сокращение дефицита федерального бюджета за 2025 финансовый год до 1.78 трлн долларов за счет налоговых поступлений, это все равно значительно ниже ежегодных расходов на проценты — сотни миллиардов долларов. В условиях, когда долговая проблема остается нерешенной, инфляция фактически размывает долг, что создает серьезные вызовы для доверия к доллару.

На этом фоне ожидается прогресс в американо-китайской торговле, что дополнительно поддержит рост рисковых активов, таких как австралийский доллар, и даст макроэкономическую поддержку для австралийской валюты.

Технический анализ AUD/USD: цель 0.6900

На недельном графике AUD/USD видно, что пара ранее находилась в долгосрочной консолидации около 0.6500, а сейчас успешно пробила уровень 0.6600. В целом формируется сильная база для роста, что свидетельствует о сильных бычьих настроениях.

Два ключевых уровня, на которые стоит обратить внимание — это 0.6550, который можно считать среднесрочной линией раздела быков и медведей, и если AUD/USD сможет уверенно удержаться выше 0.6600, то в дальнейшем есть шанс на дальнейшее повышение и тест уровня 0.6900. В совокупности с макроэкономическими факторами, разногласиями в политике и движением сырья, потенциал роста AUD/USD выглядит весьма перспективным.