Обзор цен на золото на международном рынке 2025 года: тенденции цен на золото с точки зрения рыночных драйверов

За более чем год мировые финансовые рынки пережили бурные события, и котировки международного золота стали объектом особого внимания инвесторов. После достижения исторического рекорда при цене более 4400 долларов за унцию, рынок испытал технический откат, однако настроения по хеджированию по-прежнему остаются высокими. Многие участники начали задумываться над общими вопросами: Продолжится ли рост цен на золото? Не поздно ли входить сейчас? Как понять логику колебаний цен на золото?

Чтобы ответить на эти вопросы, необходимо глубоко проанализировать фундаментальные факторы, движущие ростом XAU/USD. Только поняв внутренние драйверы рынка, можно принимать более рациональные инвестиционные решения.

Самый сильный рост за последние тридцать лет: почему котировки международного золота так высоки?

Согласно данным Reuters, рост цен на золото в 2024-2025 годах достиг почти максимума за тридцать лет, превысив 31% в 2007 году и 29% в 2010 году. За этой статистикой скрывается результат совокупного воздействия множества факторов на глобальных рынках.

Основные движущие силы постоянного роста золота можно выделить по трём уровням:

Первый уровень: изменение торговой политики и рыночная неопределенность

С приходом нового правительства начался ряд корректировок торговых политик, что вызвало значительные ожидания у участников рынка относительно будущего экономического курса. Исторические примеры (например, периоды торговых трений между США и Китаем в 2018 году) показывают, что в условиях неопределенности инвесторы часто вкладываются в золото, что способствует росту цен на коротком горизонте на 5-10%. Текущая ситуация полностью отражает такие сценарии.

Второй уровень: изменение ожиданий по ставкам Федеральной резервной системы

Обратная связь между снижением ставок ФРС и ростом золота очевидна. Когда ставки снижаются, альтернативные издержки владения золотом уменьшаются, что повышает его привлекательность. Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре достигает 84,7%.

Важно понимать, что механизм влияния ставок на цену золота таков: реальная ставка = номинальная ставка – инфляция. Решения ФРС напрямую влияют на уровень номинальных ставок, что в свою очередь меняет реальную ставку и, в конечном итоге, влияет на привлекательность золота. Поэтому часто можно наблюдать, как динамика XAU/USD тесно связана с ожиданиями по монетарной политике.

Третий уровень: корректировка структуры резервов центральных банков

По данным Всемирного совета по золоту, за три квартала 2025 года чистые покупки золота центральными банками составили 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим периодом. За девять месяцев центральные банки приобрели около 634 тонн золота, что чуть ниже показателей прошлого года, но всё равно значительно выше исторических уровней.

Особенно стоит отметить, что в опросе центральных банков, опубликованном этим же советом, 76% участников планируют увеличить долю золота в своих резервах в ближайшие пять лет, при этом большинство ожидает снижение доли доллара в резервных активах. Это свидетельствует о глубокой перестройке международных резервных структур.

Комплексное влияние факторов: обзор ситуации в целом

Помимо трёх ключевых факторов, есть и дополнительные, которые способствуют росту цен на золото:

Высокий уровень глобальной задолженности и ограниченность монетарных возможностей

По данным МВФ, к 2025 году глобальный долг достигнет 307 трлн долларов. Такой высокий уровень ограничивает гибкость в регулировании ставок, что склоняет политику к более мягким мерам, снижая реальные ставки и косвенно стимулируя спрос на золото.

Нестабильность доверия к доллару

При ослаблении доллара или падении доверия к нему цены на золото, выраженные в долларах, получают преимущество и привлекают трансграничные капиталы.

Рост геополитических рисков

Эскалация конфликта между Россией и Украиной, напряженность в Ближнем Востоке и другие события усиливают спрос на активы-убежища.

Распространение информации и эмоциональный резонанс

Постоянные новости и эмоциональное влияние соцсетей вызывают краткосрочный нерациональный приток капитала, создавая самоподдерживающийся тренд роста.

Следует помнить, что эти краткосрочные катализаторы могут вызывать сильные колебания, но не обязательно означают продолжение долгосрочного тренда. Для инвесторов из Тайваня также важно учитывать влияние колебаний курса USD/TWD на итоговую доходность инвестиций в золото.

Как смотрят аналитики? Прогнозы международных цен на золото в 2026 году

Несмотря на недавние коррекции, многие международные финансовые институты остаются оптимистичными по поводу долгосрочной перспективы:

Команда по исследованию товаров Morgan Stanley оценила текущий откат как «разумное восстановление цен» и после оценки краткосрочных рисков повысила целевую цену на 4 квартал 2026 года до 5055 долларов за унцию.

Аналитики Goldman Sachs сохранили предыдущие прогнозы, подтвердив целевую цену на конец 2026 года в 4900 долларов за унцию.

Стратегический отдел американского банка проявил более агрессивную позицию: после повышения целевой цены до 5000 долларов за унцию, в последней оценке предполагается, что золото может даже прорвать отметку в 6000 долларов.

Крупные ювелирные сети, такие как Chow Tai Fook, Luk Fook, Chao Hong Ji, продолжают держать цены на чистое золото выше 1100 юаней за грамм, без заметных признаков коррекции. Эти показатели свидетельствуют о признании рынка долгосрочной ценности золота.

Практическое руководство для розничных инвесторов

Поняв логику рынка, возникает вопрос: есть ли еще шанс участвовать?

Ответ — да, но подход зависит от уровня опыта и целей:

Для опытных трейдеров, работающих на краткосрочной основе

Волатильность создает возможности для спекуляций. В периоды высокой ликвидности легче определить направление цены, особенно при резких скачках — соотношение сил «быков» и «медведей» очевидно. Опытные трейдеры могут использовать колебания для увеличения прибыли.

Для новичков

Обязательно начинайте с небольших объемов, не рискуйте «на всю катушку». Потеря психологического равновесия может быстро привести к крупным убыткам. Используйте экономический календарь для отслеживания публикаций данных по США, чтобы принимать обоснованные решения.

Для долгосрочных инвесторов

Если планируете приобретать физическое золото как долгосрочный актив, будьте готовы к значительным колебаниям цен. Хотя долгосрочный тренд на рост оправдан, возможны крупные ценовые скачки, поэтому важно заранее оценить свою толерантность к рискам.

Для управляющих портфелями

Включение золота в портфель допустимо, однако стоит учитывать, что волатильность золота (среднегодовой диапазон 19,4%) не ниже, чем у S&P 500 (14,7%). Концентрация в один актив — рискованная стратегия, лучше диверсифицировать.

Для агрессивных инвесторов, ищущих максимальную прибыль

Можно использовать стратегию «buy and hold» с короткосрочной торговлей на волатильности, особенно перед публикациями важных данных в США. Однако это требует опыта и умения управлять рисками.

Итоговые предупреждения о рисках

Инвестиции в золото требуют учета нескольких важных моментов:

Циклы золота очень длинные — на десятилетнем горизонте оно имеет потенциал роста, но могут быть и краткосрочные коррекции, вплоть до двукратных скачков или падений, что требует психологической подготовки.

Физическое золото связано с высокими транзакционными издержками — обычно от 5% до 20%, что съедает часть прибыли.

Диверсификация — важнейшее правило — даже при сильной уверенности в активе не стоит концентрировать все средства только в золоте.

Логика роста цен на международное золото сохраняется, однако при участии важно учитывать собственные рисковые предпочтения и возможности. Следовать слепо за трендом — путь к убыткам, а рациональные решения — залог долгосрочного успеха.