$ZKC期货(ZKCUSDT)、$FIL期货(FILUSDT)行情波动起伏，背后却是全球监管的"冰火两重天"。

На этой неделе в Web3-сообществе произошло оживление: Гонконг и Россия одновременно предприняли шаги, но пошли по совершенно разным путям. Гонконг объявил о планах в начале следующего года выдать лицензии на стабильные монеты, а Россия прямо заявила, что "биткойн никогда не может использоваться для платежей" — выбор двух стран словно рисует карту глобального регулирования криптовалют.

Гонконг — типичный пример "протекционистов". Новая рамочная структура требует от эмитентов стабкоинов резервировать 1:1 в высоколиквидных активах, а весь процесс выпуска и хранения подчинен регулирующим требованиям. Такие традиционные финансовые учреждения, как Standard Chartered Hong Kong, уже создают совместные компании для получения лицензий, а владельцы существующих лицензий VASP расширяют свои возможности. Ожидается, что соответствующие стабкоины станут настоящим мостом между традиционными финансами и Web3. Для институциональных инвесторов вход становится значительно проще.

Теперь посмотрим на Россию — здесь совершенно другой подход. Они одновременно продвигают пилотный проект цифрового рубля и запрещают платежи криптовалютами, но разрешают их легальное владение и торговлю, а также легализуют майнинг через законодательство. Проще говоря, это уникальный баланс: "запрет платежей, разрешение майнинга", с ясной целью — защитить суверенитет рубля.

Если смотреть шире, то глобальное регулирование уже сформировало три основные траектории: Гонконг и ЕС с их рамочной системой MiCA представляют "лицензирование и регулирование", используют четкие правила для поддержки инноваций; Россия и другие страны придерживаются "ограничительных мер", защищая суверенитет валюты; США идут по пути "поэтапного исследования", медленно ищут баланс через законодательство и политику.

2025 год действительно станет ключевым — запуск лицензий в Гонконге, вступление в силу MiCA в ЕС, определение политики в США — все это кардинально изменит индустрию. Для нас, пользователей, важно соблюдать местное законодательство при международных операциях, соблюдение правил — приоритет номер один.

А сейчас возникает вопрос: на фоне разногласий в регулировании, как сбалансировать инновации Web3 и управление рисками? Считаете ли вы, что открытая регуляторная модель Гонконга лучше способствует развитию, или приоритет суверенитета России более надежен?