Рост оружейных компаний: инвестиционные возможности в оборонном секторе на фоне глобальных геополитических кризисов

Почему сейчас стоит обращать внимание на акции оборонной промышленности?

Региональные конфликты происходят всё чаще: от войны в Украине до ситуации на Ближнем Востоке, страны пересматривают свои оборонные стратегии. Говорить о традиционной военной конфронтации не совсем правильно — скорее, это соревнование в области технологий, информационных систем и точных ударных возможностей. Беспилотники, системы наведения ракет, киберзащита и другие технологические инструменты меняют правила современной войны.

Эти изменения представляют как вызов, так и возможность для оборонной промышленности. Правительства по всему миру увеличивают военные расходы, надеясь заменить традиционные людские ресурсы более эффективными технологическими решениями. В условиях снижения рождаемости решения, позволяющие за счет инвестиций укреплять обороноспособность, привлекательны для любого правительства. Основные страны, такие как Китай, Тайвань, США, продолжают увеличивать бюджеты на оборону, что создает долгосрочный потенциал роста заказов для компаний оборонной отрасли.

Основные характеристики акций оборонной промышленности

Определение акций оборонной промышленности гораздо шире, чем кажется. В традиционном понимании — это все, что связано с крупными системами вооружений, военными поставками и контрактами с министерством обороны. Компании, ведущие бизнес с оборонным ведомством или связанными с ним структурами, попадают в эту категорию.

Главные преимущества отрасли — это три пункта:

Очень длинный цикл производства — конфликты и войны не прекращаются, потребность в оборонных системах остается. В отличие от рынка гражданских технологий, который легко может быть подвержен революционным изменениям, спрос на оборону имеет фундаментальную и долгосрочную природу.

Глубокий барьер входа — технологии оборонной промышленности зачастую опережают гражданский сектор на годы или десятилетия. Важность национальной безопасности создает высокие барьеры для новых участников, а доверие и репутация требуют долгого времени для формирования. Связь между правительством и оборонными компаниями делает вход новых конкурентов практически невозможным.

Определенный драйвер роста — рост геополитической напряженности и увеличение военных расходов — норма. Пока не начнется глобальный процесс разоружения, отрасль будет расти.

Основные критерии инвестирования в акции оборонной промышленности

Перед выбором конкретных компаний важно помнить о ловушке: важность доли оборонных доходов.

Если оборонные доходы компании менее 50%, то цена и прибыль сильно зависят от гражданского сегмента. Даже при росте заказов на оборону, спад гражданского бизнеса может легко снизить общие показатели.

Также важно следить за тенденциями спроса в будущем. По мере увеличения доли технологических войн, заказы на традиционные сухопутные системы могут замедлиться, а инвестиции в авиацию, флот и космическую оборону станут приоритетом. Компании с технологическим лидерством, но с продуктами, не соответствующими будущим потребностям, рискуют ограничить свой рост.

Сравнение мощи ведущих компаний США в оборонной сфере

Lockheed Martin (LMT) — классический представитель оборонной промышленности

Lockheed Martin — крупнейший мировой подрядчик в области обороны. Компания специализируется на ракетных системах, космических технологиях и передовых вооружениях. С момента выхода на биржу цена акций демонстрирует стабильный рост, а коррекции связаны скорее с общим рынком, чем с фундаментальными проблемами.

Как долгосрочный актив, его чисто оборонный профиль и технологическое превосходство делают его устойчивым к рискам.

Northrop Grumman (NOC) — скрытый чемпион

Четвертая по величине оборонная компания в мире и крупнейший производитель радарных систем, Northrop Grumman занимается ракетами, космическими системами, коммуникациями и другими передовыми технологиями. Основной фокус — стратегическое сдерживание, чтобы потенциальные противники даже не думали о начале конфликта.

Эта стратегия хорошо сочетается с текущей глобальной ситуацией. Пока существуют конфликты, страны будут увеличивать оборонные бюджеты. Компания стабильно увеличивает дивиденды уже 18 лет, обладает мощной технологической базой и подходит для долгосрочных инвестиций. Недавно объявила о выкупе акций на сумму 500 миллионов долларов, что свидетельствует о доверии руководства к будущему компании.

General Dynamics (GD) — стабильная денежная машина

Один из пяти крупнейших поставщиков вооружений в США, GD имеет диверсифицированную бизнес-модель: производство вооружений для всех видов войск, гражданские самолеты и другие направления.

Гражданский сегмент (около 25%) сосредоточен на производстве бизнес-джетов Gulfstream, клиентская база стабильна и менее подвержена циклам. Эта структура обеспечивает стабильность доходов — в кризисы 2008 и 2020 годов прибыль компании оставалась относительно стабильной. Благодаря этому GD демонстрирует 32-летний рост дивидендов — редкое достижение среди американских публичных компаний.

Хотя темпы роста выручки ниже, чем у чисто оборонных компаний, стабильный денежный поток и программа обратного выкупа акций делают GD отличным защитным активом в секторе.

Raytheon Technologies (RTX) — требует наблюдения

Raytheon сочетает военную и гражданскую деятельность, заказы на оборонные системы остаются стабильными. Однако в последние годы компания пережила серьезные потрясения: инцидент с Boeing 737 MAX, связанный с проблемами качества деталей, привел к необходимости переосвидетельствования сотен самолетов Airbus. Восстановление может занять до 300 дней, что негативно сказалось на репутации в гражданском сегменте и повысило риски судебных исков.

Пока проблемы в гражданском сегменте не решены, прогнозировать прибыльность компании сложно, и цена акций остается под давлением. Несмотря на стабильный оборонный сегмент, внешние риски могут нивелировать его преимущества. Сейчас не лучшее время для входа.

Boeing (BA) — покупать по низкой цене или ловушка?

Boeing — один из двух крупнейших игроков в гражданской авиации и один из пяти крупнейших поставщиков вооружений. Но причина падения цены акций — не оборонный бизнес, а кризис гражданского сегмента.

Серия аварий с 737 MAX, пандемия и рост конкуренции со стороны китайских самолетов делают перспективы гражданского сегмента неопределенными. Хотя заказы на военную технику (B-52, Apache) остаются стабильными, они не могут компенсировать спад гражданского рынка.

Инвесторам стоит рассматривать акции Boeing как возможность купить по низкой цене, а не как ростовую историю. Важно следить за восстановлением гражданской авиации.

Caterpillar (CAT) — маргинальный игрок в обороне

Caterpillar часто называют оборонной компанией, но оборонные доходы составляют менее 30%. Основной бизнес — тяжелая техника для строительства и добычи. Связь с обороной — это в основном послевоенное восстановление городов, требующее большого количества строительной техники.

Эта компания зависит от циклов инфраструктурных инвестиций и цен на сырье, а не от роста оборонных бюджетов. Поэтому ее нельзя считать чистым оборонным активом.

Возможности для инвестиций в оборонную промышленность Тайваня

Обострение геополитической ситуации в Тайване и на материке ведет к увеличению военных расходов обеих сторон. Местная оборонная промышленность получает уникальные возможности для развития.

Tigert Tech (8033.TW) — стоит обратить внимание на трансформацию. Компания перешла от производства радиоуправляемых моделей к разработке беспилотников, что открывает новые горизонты. В условиях растущей важности беспилотных систем в военных конфликтах заказы на них могут значительно увеличиться.

Hanshiong (2634.TW) — выбрала дифференцированный путь. Помимо производства учебных самолетов, компания занимается ремонтом и продажей запчастей. Такой бизнес более устойчив к циклам — спрос на обслуживание сохраняется при активной авиационной отрасли. В отличие от иностранных конкурентов, сильно зависимых от одного бренда или модели, Hanshiong более стабилен.

Структура инвестиционного анализа

При оценке акций оборонной промышленности важно учитывать три аспекта:

Фундаментальные показатели: доля оборонных доходов, технологическое лидерство, стабильность ключевых клиентов, финансовое здоровье.

Отраслевые факторы: спрос в сегменте, циклы обновления технологий, государственная поддержка.

Риски: возможное снижение гражданского сегмента, геополитическая нестабильность, судебные и регуляторные риски.

Компании с более чем 70% оборонных доходов обычно более предсказуемы, но компании с большим гражданским сегментом могут иметь больший потенциал роста, хотя и более подвержены рискам. Выбор зависит от личных предпочтений по уровню риска.

Итоги

Акции оборонной промышленности в текущих условиях имеют четкую инвестиционную логику — очень длинный цикл, глубокий барьер входа и стабильный драйвер роста. Однако успех зависит не только от общего видения отрасли, а от понимания конкретной структуры компании.

Даже при сильных оборонных заказах, если гражданский бизнес находится в кризисе, технологии не соответствуют будущим требованиям или руководство ошибается, цена может рухнуть. Поэтому важно выбирать компании с чистым оборонным профилем, глубоким барьером входа и минимальными рисками в гражданском сегменте — это ключ к прибыльности в отрасли.

Конечный успех оборонных компаний определяется их управленческими способностями, а не только внешней ситуацией.