Анализ динамики швейцарского франка: новые возможности для валюты-убежища в 2025 году

Почему статус швейцарского франка как защитного актива остается стабильным?

Швейцария, как страна с долгой историей нейтралитета, ее валюта — швейцарский франк (CHF) — долгое время считается важным инструментом защиты капитала. Каждый раз, когда в мировой финансовой системе возникают потрясения — будь то финансовый кризис 2007 года, европейский суверенный долговой кризис 2011-го или нынешние торговые трения — капитал стремится к этим низкорискованным активам.

Так стоит ли сейчас инвестировать в швейцарский франк? Ответ — да, однако его динамика уже не так однозначна, как раньше.

Множество факторов, влияющих на курс франка

Ключевая роль монетарной политики

Действия Швейцарского национального банка (SNB) напрямую влияют на курс валюты. За последние два года SNB прошел путь от жесткой политики к более мягкой. В июне 2025 года ставка по политике была снижена до 0%, что стало первым случаем с конца 2022 года, когда ставка достигла нуля после периода отрицательных ставок.

Глубинная логика этого шага — с одной стороны, снизить давление на экспорт страны, вызванное постоянным укреплением франка, с другой — подготовиться к возможному замедлению мировой экономики. Стоит отметить, что ранее SNB редко вмешивался в валютный рынок, однако в условиях резких изменений рыночных настроений инвесторы теперь внимательно следят за его политикой.

Циклические колебания спроса на защиту

Как и золото, франк часто показывает яркую динамику в периоды паники на рынке. Швейцария обладает золотым запасом в 1040 тонн, что по на душу населения — один из крупнейших в мире, и это в определенной мере отражает «устойчивую основу» ее валюты.

Однако золото и франк не всегда движутся синхронно. В спокойные периоды франк в основном колеблется вместе с другими валютами, не входящими в долларовую зону, а золото — по своим собственным логикам. Но когда рынок окутан сильным рисковым настроением, оба актива становятся убежищем для капитала.

Глобальные экономические перспективы и геополитическая ситуация

Курс франка в 2025 году не может игнорировать влияние тарифной политики правительства Трампа. Усиление торговых трений и неопределенность в мировой торговле привели к росту спроса на защитные активы, и франк стал одним из их прямых выгодополучателей — с начала года он вырос более чем на 10%.

В то же время МВФ прогнозирует, что в 2025 году глобальный рост ВВП составит всего 2.8%, что дополнительно усиливает предпочтение инвесторов к низкорискованным активам.

Кроме того, ситуация в Европе оказывает существенное влияние на франк. Если ситуация стабилизируется, привлекательность франка как защитного актива снизится; однако при возникновении новых потрясений капитал будет стремительно уходить в швейцарский франк, особенно по сравнению с другими европейскими валютами.

Анализ динамики швейцарского франка

Сигналы смены курса доллар/франк

Курс доллар/франк снизился с 0.9078 в начале года до около 0.8, что более чем на 10% ниже. Этот разворот произошел после объявления Трампом в апреле политики «равных тарифов». Согласно прогнозам рынка, в будущем этот курс может продолжить снижение, что свидетельствует о общем настроении на ослабление доллара по отношению к франку.

Короче говоря, снижение доллар/франк указывает на укрепление франка относительно доллара, и защитные капиталы продолжают аккумулироваться.

Диапазонные колебания евро/франк

Поведение евро/франк более сложное. В первом квартале 2025 года, под влиянием повышения инфляционных ожиданий в Европе и задержки в снижении ставки ЕЦБ, этот курс достиг годового максимума в 0.9676. Но во втором квартале экономика еврозоны ослабла, торговая напряженность усилилась, и спрос на франк как защитный актив вырос, что привело к резкому снижению курса до около 0.94.

Дальнейшее движение зависит от трех факторов: если ЕЦБ замедлит снижение ставок или экономические показатели Европы превзойдут ожидания, евро/франк может снова подняться; в противном случае, при усилении спроса на франк как защитный актив или при обострении глобальных рисков, курс может опуститься ниже 0.90.

Как обычный инвестор может участвовать?

Инвестировать в франк можно несколькими способами:

Банковские операции — самый традиционный способ, однако он страдает от высоких спредов и низкой эффективности сделок, поэтому подходит в основном для долгосрочных инвесторов.

Фьючерсы — подходят для продвинутых инвесторов. Самая крупная товарная биржа CME предлагает фьючерсные инструменты на франк с высоким кредитным плечом, почти круглосуточной торговлей и возможностью двунаправленных сделок. Но фьючерсы требуют затрат на перенос позиций, а большинство кросс-валютных контрактов требуют комбинации нескольких валют.

CFD — за последние десять лет стали популярным выбором среди розничных инвесторов. В отличие от фьючерсов, CFD требуют меньших маржинальных вложений, позволяют держать позиции без срока, не нужно переносить их, что делает торговлю более удобной. Можно торговать как основными парами (доллар/франк, евро/франк), так и другими кроссами — выбор за инвестором.

Сравнение трех способов: CFD — самый гибкий по времени, с минимальными спредами и удобством удержания позиций; фьючерсы — с максимальным кредитным плечом и прозрачными затратами; банковские операции — самые традиционные, но и самые дорогие.

Основная логика инвестиционных решений

Краткосрочная волатильность франка определяется разницей в монетарной политике центральных банков и внутренними экономическими данными, однако его долгосрочная ценность — в качестве «защитного актива» — инструмента хеджирования, помогающего инвесторам сохранять капитал в периоды потрясений.

Если вы настроены на осторожность в отношении глобальной ситуации на ближайшие годы, франк должен стать обязательной частью инвестиционного портфеля. В условиях замедления мировой экономики, роста геополитических рисков и ярко выраженной дифференциации монетарных политик, франк, вероятно, сохранит свою роль важного инструмента для защиты от рисков в ближайшие годы.

Спекулянтам рекомендуется сосредоточиться на временных окнах перекрытия европейской и американской сессий (по московскому времени с 21:00 до 2:00, с учетом зимнего времени), когда рыночная ликвидность наиболее высока и волатильность достигает пика.