Готовится к росту японская иена в 2026 году? Многие инвестиционные банки ожидают повышения курса иены до 10%

Центральные банки усиливают расхождения в денежно-кредитной политике, что переосмысливает глобальную структуру валютных курсов. По мере того как Федеральная резервная система США посылает сигналы о возможной мягкой политике, ожидания снижения ставки в декабре выросли до 80%, одновременно новая японская правительственная команда проводит активную фискальную политику, и эти сигналы явно усиливают потенциал для роста японской иены.

Доллар ослабевает, иена готова к росту

К середине ноября доллар к йене (USD/JPY) колебался около 156.60, заметно откатившись от предыдущих максимумов. Исследовательская команда Morgan Stanley отмечает, что если ФРС продолжит снижать ставки и признаки замедления американской экономики станут более очевидными, то потенциал для укрепления йены по отношению к доллару может расшириться до почти 10%.

Логика за этим заключается в том, что снижение доходности в США напрямую снижает справедливую стоимость доллара. Стратеги Morgan Stanley, такие как Matthew Hornbach, считают, что текущий обменный курс USD/JPY заметно отклонился от фундаментальных показателей, и при возвращении к справедливой стоимости в первом квартале 2026 года этот курс может опуститься до уровня 140, а затем к концу года немного восстановиться до около 147.

За кулисами девальвации: инвестиционные возможности в росте йены

С точки зрения девальвации валюты, снижение доллара означает относительный рост стоимости активов в йене. Для инвесторов, владеющих йеной или активами в йене, это приносит не только валютную прибыль, но и повышает относительные преимущества в размещении в японские акции, облигации и другие активы.

Одновременно ожидания вмешательства правительства также поддерживают йену. Хотя фискальная политика Японии пока не демонстрирует явных признаков расширения, внимание правительства к курсу йены явно возросло, что создает базу для возможных мер. Morgan Stanley ожидает, что во второй половине следующего года, когда экономика США начнет восстанавливаться после дна, спрос на арбитражные сделки может возрасти, и краткосрочно йена останется под давлением на понижение, но среднесрочный тренд на рост уже сформировался.

Руководители фондов единодушны: йена может стать победителем года

Недавние опросы американских банков подтверждают эти ожидания. Опрос около 170 менеджеров фондов показал, что более трети участников считают, что в 2026 году йена превзойдет другие основные валюты по показателям и станет лучшей резервной валютой. Логика их оценки схожа: йена явно недооценена, а потенциальное вмешательство Банка Японии и правительства поддерживает вероятность разворота курса.

Это согласие отражает глубокую переоценку будущей структуры валютных курсов. Потенциал для роста йены и ее инвестиционная привлекательность постепенно признаются институциональными инвесторами.