AUD сталкивается с растущим давлением, поскольку ставки на повышение ставки сталкиваются с технической слабостью

Австралийский доллар продолжает падение по отношению к доллару США, расширяя убытки до шестого подряд дня, несмотря на растущие ожидания рынка о повышении ставки RBA уже в феврале. Этот парадоксальный ход подчеркивает сложное взаимодействие между внутренним инфляционным давлением и более широкими глобальными изменениями в монетарной политике.

Рост ожиданий инфляции не поддерживает восстановление AUD

Ожидания потребительской инфляции в Австралии выросли до 4,7% в декабре, восстановившись с трехмесячного минимума ноября в 4,5%. Этот рост усилил спекуляции о том, что Резервный банк Австралии может отказаться от цикла смягчения раньше запланированного. Крупные финансовые институты, включая Commonwealth Bank of Australia и National Australia Bank, пересмотрели свои прогнозы в сторону ожидания ужесточения мер, начинающихся в феврале — значительное изменение по сравнению с предыдущими рекомендациями.

Рынок деривативов отражает этот hawkish-переоценку, с индексами свопов ставок, указывающими на 28% вероятность повышения ставки в феврале, и 41% — в марте, в то время как август почти полностью заложен под повышение. Решительная позиция RBA на декабрьском заседании — сохранение ставок несмотря на устойчивую инфляцию — дополнительно поддержала эту линию. Однако парадоксально, что эти внутренние фундаментальные показатели не смогли остановить нисходящую динамику австралийского доллара по отношению к доллару.

Доллар США укрепляется на фоне снижения ожиданий по снижению ставки ФРС

Индекс доллара США, отслеживающий динамику валюты по отношению к шести основным конкурентам, находится около 98.40, что обусловлено пересмотром ожиданий относительно корректировок политики Федеральной резервной системы. Участники рынка значительно снизили вероятность дополнительных снижений ставки в ближайшее время.

Данные по занятости за ноябрь показали смешанную картину. Добавление 64 000 рабочих мест вне сельского хозяйства чуть превысило прогнозы, однако данные за октябрь были существенно пересмотрены в сторону понижения, а уровень безработицы вырос до 4,6% — максимума с 2021 года. Одновременно слабость розничных продаж, оставшихся без изменений месяц к месяцу, сигнализирует о возможной мягкости потребительского спроса. В совокупности эти показатели указывают на постепенный переход рынка труда к равновесию.

Президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик охарактеризовал ситуацию на рынке труда как дающую смешанные сигналы, которые не существенно меняют экономический прогноз. Он подчеркнул необходимость сохранения текущих настроек ставок, одновременно предостерегая от преждевременных заявлений о победе над инфляцией. Бостик отметил, что по результатам нескольких опросов наблюдается рост давления на издержки, и компании защищают маржу за счет ценообразования. Он подчеркнул, что ускорение цен происходит по нескольким причинам, выходящим за рамки тарифных барьеров, и прогнозирует рост ВВП в 2026 году примерно на 2,5%.

Политики внутри ФРС остаются разделены во мнении о необходимости дополнительных мер в 2026 году. Средний участник рынка предполагает всего одно снижение ставки в следующем году, хотя некоторые ожидают отсутствия изменений. Однако рыночные цены предполагают два корректировки. Инструмент CME FedWatch показывает, что фьючерсы на ставки сейчас закладывают вероятность сохранения ставок на уровне текущего — 74,4%, что выше примерно на 4% по сравнению с прошлой неделей.

Смешанные сигналы от экономики Китая

Розничные продажи Китая за ноябрь выросли на 1,3% в годовом выражении, значительно не дотянув до ожидаемых 2,9% и результата октября в 2,9%. Промышленное производство увеличилось на 4,8% в годовом выражении, немного ниже прогнозных 5,0% и предыдущих 4,9%. Инвестиции в основные фонды за год снизились на 2,6%, превысив прогнозное снижение в 2,3% и уступая октябрьскому сокращению на 1,7%.

Экономические показатели Австралии показывают нюансированную картину

Производственный сектор Австралии показал незначительное улучшение: предварительный индекс PMI от S&P Global вырос до 52,2 в декабре с 51,6 в ноябре. Однако компонент услуг снизился до 51,0 с 52,8, а совокупный показатель упал до 51,1 с 52,6, что говорит о стабилизации, а не ускорении внутренней экономической динамики.

Статистическое бюро Австралии сообщило, что уровень безработицы в ноябре остался на уровне 4,3%, превзойдя ожидания в 4,4%. Изменение занятости составило минус 21 300, что значительно отличается от пересмотренного роста в 41 100 за октябрь и значительно ниже прогнозируемых 20 000, что указывает на мягкость рынка труда к концу года.

Технический анализ указывает на 0.6500

С технической точки зрения, AUD/USD потерял уровень 0.6600 и теперь торгуется ниже восходящего канала, ранее определявшего его бычью динамику. Позиция пары ниже девятилетней экспоненциальной скользящей средней на уровне 0.6619 сигнализирует о слабости краткосрочного импульса.

Немедленные риски снижения направлены к психологически важному уровню 0.6500, при этом поддержка может уступить место к шестимесячному минимуму 0.6414, зафиксированному 21 августа. В то же время, восстановление выше 0.6619 может возобновить бычью позицию, потенциально подтолкнув пару к трехмесячному максимуму 0.6685 и октябрьскому пику 2024 года в 0.6707. Устойчивый рост может привести к верхней границе канала около 0.6760.

Оценка относительной силы валют

Среди основных валютных пар австралийский доллар показал наиболее выраженную слабость по отношению к японской йене, при этом сохранил незначительные потери против евро и фунта. Эта сравнительная недооценка подчеркивает уязвимость валюты несмотря на поддержку со стороны внутренней политики.