Золото 2026: приближается ли к вершине в 5000 долларов? Факторы и аналитика, объясняющие путь

В 2025 году рынок золота пережил безумный рост, которого ранее не наблюдалось на рынках, достигнув отметки в 4300 долларов за унцию в середине октября, после чего снизился до районов 4000 долларов в ноябре, вызвав острые дискуссии о том, что нас ждет в следующем году: продолжит ли желтый металл свой восходящий путь или нас ожидает настоящее коррекционное движение?

Истинные причины роста цен на золото: больше, чем просто цифры

Рост золота не был случайным, он стал результатом одновременного воздействия сильных экономических и геополитических факторов. Во-первых, опасения замедления экономического роста в крупных странах вызвали интерес инвесторов к «безопасному убежищу», и золото стало первым выбором. Кроме того, центральные банки начали постепенно возвращаться к мягкой денежно-кредитной политике (снижение ставок), что подтолкнуло капитал к традиционным безопасным активам.

Опасения по поводу суверенных долгов и геополитической нестабильности (напряженность между США и Китаем, кризисы на Ближнем Востоке) усилили поиск эффективных инструментов хеджирования, и золото успешно выполняет эту роль.

Прогнозы крупных банков: все говорят о 5000 долларов

Банк HSBC лидирует среди оптимистов: ожидает, что цена на золото достигнет 5000 долларов за унцию в первой половине 2026 года, со средним годовым показателем 4600 долларов (по сравнению со средним 2025 года в 3455 долларов).

Банк Америки также повышает планку: прогнозирует 5000 долларов как возможную вершину в 2026 году, однако предупреждает о краткосрочных коррекциях при фиксации прибыли, с ожидаемым средним значением 4400 долларов.

Goldman Sachs скорректировал свои ожидания до 4900 долларов за унцию, основываясь на более сильных потоках в фонды золота (ETFs) и продолжающихся действиях центральных банков.

J.P. Morgan прогнозирует достижение цены примерно 5055 долларов к середине 2026 года, после того как золото уже превзошло ожидания в октябре 2025 года.

Вкратце: самый часто встречающийся диапазон среди аналитиков — от 4800 до 5000 долларов как максимум, а средний показатель — между 4200 и 4800 долларов.

8 факторов, движущих золото вверх (или вниз)

1. Институциональный спрос не останавливается

Совет по золоту мира оценил общий спрос во втором квартале 2025 года в 1249 тонн, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом, а стоимость выросла на 45% до 132 миллиардов долларов. Только фонды ETF по золоту поглотили крупные потоки, увеличив свои активы до 472 миллиардов долларов и 3838 тонн владений, приближаясь к историческому максимуму (3929 тонн).

Около 28% новых инвесторов на развитых рынках впервые добавили золото в свои портфели в прошлом году и оставались стойкими во время коррекций.

2. Центральные банки активно покупают

За первый квартал 2025 года центральные банки добавили 244 тонны, что на 24% больше среднего за последние 5 лет квартального объема. 44% центральных банков мира сейчас управляют золотыми резервами (по сравнению с 37% в 2024 году), что отражает желание диверсифицировать активы и отказаться от доллара.

Только Китай добавил более 65 тонн, продолжая 22-й месяц подряд закупки. Турция увеличила свои резервы свыше 600 тонн. Совет ожидает продолжения этих покупок как крупнейшего драйвера спроса до конца 2026 года.

3. Недостаток предложения увеличивает давление

Добыча золота в шахтах достигла 856 тонн в первом квартале 2025 года (небольшой рост 1%), но этого недостаточно для закрытия разрыва между растущим спросом и ограниченным предложением. Переработанное золото снизилось на 1%, поскольку владельцы предпочитают держать свои запасы в ожидании дальнейшего роста.

Мировые издержки добычи выросли до 1470 долларов за унцию (самый высокий уровень за десятилетие), что ограничивает расширение производства и усугубляет дефицит.

4. Федеральная резервная система и ставки

ФРС снизила ставку на 25 базисных пунктов в октябре 2025 года (второе снижение с декабря 2024), намекая на возможные дальнейшие понижения. Рынки закладывают новое снижение на 25 пунктов в декабре 2025 года (третий), что может привести к ослаблению доллара и повышению привлекательности золота.

Отчеты BlackRock указывают, что ФРС может установить уровень ставки около 3.4% к концу 2026 года, что снизит реальные доходности по облигациям и повысит альтернативную стоимость золота.

5. Глобальные центральные банки действуют синхронно

Мягкая денежно-кредитная политика Европейского центрального банка и Банка Японии ослабляет национальные валюты и снижает реальные доходности, что увеличивает привлекательность золота. В 2025 году политика различалась (ФРС снижает, Европа ужесточает), но итогом стала среда, благоприятная для роли металла как инструмента хеджирования.

6. Инфляция и долги: тайная бомба

Глобальный государственный долг превысил 100% ВВП, вызвав опасения по поводу устойчивости финансовой политики. Это подтолкнуло инвесторов к поиску убежища, защищающего от потери покупательной способности.

42% крупных хедж-фондов увеличили свои позиции в золоте в третьем квартале 2025 года, рассматривая металл как безопасную альтернативу рискам суверенных долгов.

7. Геополитическая напряженность: забытый драйвер

Торговые конфликты между США и Китаем и напряженность на Ближнем Востоке повысили спрос на золото на 7% в годовом выражении. Когда обострились кризисы (пролив Тайвань), цены на золото взлетели до 3400 долларов в июле, а затем превысили 4300 в октябре.

8. Доллар и облигации: сильная обратная связь

Золото движется в обратной зависимости от доллара и реальных доходностей. В 2025 году индекс доллара снизился на 7.64% с пика в начале года, а доходности по 10-летним американским облигациям снизились с 4.6% до 4.07%, что поддержало институциональный спрос на золото.

Аналитики Bank of America считают, что стабилизация реальных доходностей около 1.2% при слабом долларе может обеспечить устойчивый восходящий тренд золота в 2026 году.

Будет ли падать золото в 2026 году? Предупреждения не стоит игнорировать

Несмотря на оптимизм, есть и предостережения:

HSBC прогнозирует коррекцию до 4200 долларов во второй половине 2026 года при фиксации прибыли, но исключает падение ниже 3800 долларов без крупного экономического шока.

Goldman Sachs предупреждает, что продолжение цен выше 4800 долларов поставит рынок перед «испытанием ценовой достоверности», особенно при слабом промышленном спросе.

Однако J.P. Morgan и Deutsche Bank согласны, что золото вошло в новый ценовой диапазон, который трудно пробить вниз, благодаря стратегическому изменению отношения инвесторов к нему как к долгосрочному активу.

Технический анализ: где мы сейчас?

Текущая ситуация (21 ноября 2025 года): золото закрыто на уровне 4065.01 долларов, после достижения пика в 4381.44 долларов 20 октября.

Уровни поддержки и сопротивления:

• Ключевая поддержка: 4000 долларов (важный уровень)
• При пробое: возможен тест 3800 долларов (50% по Фибоначчи)
• Первая сопротивляемость: 4200 долларов
• Сильное сопротивление: 4400 и 4680 долларов

Индикаторы импульса:

• RSI: стабилен на уровне 50 (в нейтралитете, нет перекупленности или перепроданности)
• MACD: сигнальная линия выше нуля (общий тренд восходящий)

Прогноз: золото торгуется в боковом диапазоне с тенденцией к росту между 4000 и 4220 долларами в краткосрочной перспективе, при этом позитивная картина сохраняется, пока цена остается выше основного трендового уровня.

Прогнозы по золоту на Ближнем Востоке

Египет: исходя из глобальных прогнозов, цена может достигнуть примерно 522,580 египетских фунтов за унцию, что на 158.46% выше текущих цен.

Саудовская Аравия: при достижении 5000 долларов (амбициозный сценарий), это может превратиться примерно в 18,750 — 19,000 саудовских риалов за унцию (по курсу 3.75-3.80 риалов за доллар).

Объединенные Арабские Эмираты: тот же сценарий даст 18,375 — 19,000 дирхамов за унцию.

Примечание: эти прогнозы основаны на предположениях (стабильности курса, продолжении мирового спроса, отсутствии экономических шоков), и могут измениться по мере развития ситуации.

Итог: движемся ли мы к 5000 долларам?

Движение золота в 2025 году было исключительным, и все показатели указывают на то, что 2026 может стать продолжением восходящей истории при определенных условиях:

✓ Если доллар останется слабым и реальные доходности останутся низкими, золото может установить исторические рекорды.

✓ Если центральные банки продолжат покупать и институциональный спрос останется стабильным, мы действительно можем увидеть 5000 долларов.

✗ Если рынки снова обретут доверие, а инфляция резко снизится, золото может войти в долгосрочный режим стабильности и избежать достижения запланированных уровней.

Фактически: желтый металл больше не просто товар, а стратегический актив в мире, где растет экономическая и геополитическая неопределенность.