Международный нефтяной рынок в тупике: как долго еще смогут держаться цены на нефть при росте добычи OPEC+?

掌авание ОПЕК+ начинает распадаться.

На этой неделе WTI-сырье резко упало, снизившись на 2%, не сумев удержаться выше ключевой поддержки в 65.0 долларов. В рынке ходят слухи, что некоторые страны-члены ОПЕК+ планируют в июне ускорить увеличение добычи, масштабом сопоставимо с майским — напомним, что майский прирост уже был повышен до 41.1 тысяч баррелей/день, что в три раза превышает первоначальный план. За этим стоит обострение внутренних противоречий внутри ОПЕК+.

Члены действуют поодиночке, объединение распадается

Истоки проблемы в том, что после дополнительного увеличения добычи некоторые страны-члены ОПЕК+ не выполняют обещания по сокращению. Казахстан, же, напротив, не отступает: министр энергетики публично заявил, что страна будет в первую очередь учитывать национальные интересы, а не интересы всей организации, и прямо признал, что страна не сможет сократить объемы добычи крупных нефтяных месторождений, контролируемых иностранными нефтяными гигантами.

Такое поведение, бросающее вызов авторитету ОПЕК+, что оно говорит? Контроль над ресурсами становится децентрализованным, реальный контроль организации над ключевыми мощностями ослабевает. Когда один член может спокойно сказать «нет», вся система совместных сокращений начинает ослабевать.

Настоящий противник — за рубежом: революция сланцевой нефти

Причина хаоса внутри ОПЕК+ кроется не внутри организации, а в США.

Американские сланцевые компании благодаря низким затратам и гибким технологиям добычи продолжают разрушать традиционные схемы нефтепоставок. В настоящее время добыча нефти в США превысила пик 2020 года до уровня более 13 миллионов баррелей в сутки. Агентство энергетической информации США прогнозирует, что к 2027 году добыча достигнет 14 миллионов баррелей/день и сохранит этот уровень.

При политике администрации Трампа, направленной на энергетическую независимость и стимулирование увеличения добычи, эта тенденция станет еще более очевидной. Глобальный спрос страдает из-за тарифных мер США, а конкуренты постоянно наращивают объемы добычи, что дополнительно сжимает стратегические возможности ОПЕК+.

Дефицит спроса и предложения может перейти в порочный круг

Вот в чем ключевая проблема: многие страны-члены ОПЕК+ нуждаются в более высокой цене на нефть для балансировки своих бюджетов. Когда цена падает, эти страны склонны увеличивать добычу, чтобы захватить долю рынка и заполнить бюджетные дыры. А увеличение добычи, в свою очередь, еще больше снижает цену, создавая порочный круг.

Если Саудовская Аравия тоже откажется сопротивляться и страны начнут массово наращивать добычу, произойдет прорыв на стороне предложения. В новой структуре международного нефтяного рынка ситуация избыточного предложения будет только ухудшаться, пока цена не упадет до достаточно низкого уровня — по текущим экономическим границам сланцевой нефти, этот уровень может оказаться ниже 50 долларов.

В краткосрочной перспективе международный нефтяной рынок сталкивается не только с слабым спросом, но и с саморушащимсяся предложением. Для держателей позиций дальнейшее развитие событий заслуживает пристального внимания.