Золотая неделя началась с коррекции под давлением, но пространство для снижения ограничено; сильный доллар и риск-аппетит играют ключевую роль

Технический анализ: что он нам говорит

Золото/доллар США в понедельник в азиатской сессии снова не смог удержать уровень 4050 долларов, продолжая находиться под давлением. На графиках восходящая трендовая линия с конца октября всё ещё поддерживает цену, сейчас она примерно около 4030 долларов и совпадает с 200-периодной EMA на 4-часовом графике, что делает её ключевой поддержкой на данный момент.

Если этот уровень будет пробит, откроется путь для дальнейшего снижения — сначала важно удержать психологический уровень 4000 долларов, затем — зону недавних минимумов 3968-3967 долларов. Вниз ещё ждут уровни 3931 доллар, 3900 долларов и октябрьский минимум 3886 долларов.

Обратная ситуация: если золото сможет удержаться в зоне предложения около 4080 долларов, есть шанс продолжить рост и протестировать уровень 4100 долларов, а затем — давление в районе 4152-4155 долларов. При сильных движениях возможно даже возвращение к круглой отметке 4200 долларов.

Фундаментальные факторы: сильный доллар давит на защитные покупки

Доллар сейчас держится вблизи максимумов с конца мая, что является основной причиной давления на золото. Несмотря на разногласия в комментариях представителей ФРС, в целом они поддерживают сильный доллар.

Глава Нью-Йоркского ФРС Уильямс в прошлую пятницу заявил, что текущая политика находится в умеренно сдерживающих рамках, и в этом году есть пространство для снижения ставки. Трейдеры сразу отреагировали: рынок оценивает вероятность снижения ставки ФРС в декабре примерно в 67%. Однако риторика председателя ФРБ Далласа Логана, выступающего за сохранение текущей ставки в краткосрочной перспективе, поддержала доллар и продолжила его укрепление.

Рост рискованных активов также отвлекает внимание от золота. Оптимизм по поводу продолжения снижения ставок ФРС в декабре стимулирует рост азиатских фондовых рынков в понедельник, частично восстанавливая недавние потери. Улучшение аппетита к риску снижает спрос на защитные активы, что является ещё одной причиной, по которой золото колебалось в привычном диапазоне с прошлой недели.

Временные геополитические риски

Несмотря на давление со стороны фондовых рынков и доллара, неопределенность в геополитике создает определенную защиту для драгоценных металлов.

Война между Россией и Украиной продолжается — Украина нанесла масштабные удары беспилотниками по тепловым электростанциям в Москве, Россия утверждает, что захватила три деревни на востоке. Президент США Трамп поставил Украине крайний срок — 27 ноября — для одобрения плана мира из 28 пунктов. Украина ищет способы изменить условия, чтобы завершить войну, не идя на слишком большие уступки — такой сценарий предполагает, что геополитические риски сохранятся и могут продолжать поддерживать цену золота.

Обстановка на Ближнем Востоке также остается нестабильной, что объясняет сохранение рыночного риска для драгоценных металлов.

Экономические данные недели: поворотный момент

Трейдеры сейчас сосредоточены на экономическом календаре США на эту неделю. Во вторник ожидается публикация задержанных данных по индексу цен производителей (PPI), розничным продажам и индексу доверия потребителей, в среду — предварительный ВВП за третий квартал и индекс цен PCE.

Эти данные критически важны для определения курса ФРС по снижению ставок и напрямую повлияют на краткосрочную динамику доллара, а также создадут значимый импульс для бездоходных активов, таких как золото. Иными словами, если экономические показатели окажутся слабее, золото сможет воспользоваться ростом ожиданий по снижению ставок ФРС и отскочить вверх; при сильных данных доллар, скорее всего, продолжит укрепляться.

Рекомендации по торговле

В краткосрочной перспективе золоту необходимо пробить ключевой уровень поддержки в 4030 долларов, чтобы получить реальные основания для дальнейшего снижения. До этого момента продолжающаяся геополитическая неопределенность должна препятствовать чрезмерным коротким позициям. Поэтому, пока экономические данные не выйдут, рекомендуется сохранять осторожность и не торопиться с односторонними ставками.