Франк Швейцарии против евро в 2024 году: почему швейцарский франк укрепляется?

Швейцарский франк на пике с 2015 года

За последние двадцать четыре месяца швейцарский франк продемонстрировал заметное укрепление, вернувшись к максимумам, не виденным почти десятилетие. Этот восходящий тренд продолжит показывать силу в 2024 году, позиционируя швейцарскую валюту как один из наиболее привлекательных активов-убежищ на мировом рынке.

Для тех, кто ищет способы сохранить свои сбережения, текущая ситуация представляет собой значительную возможность. Контекст неопределенности, окружающий Европейский союз — характеризующийся геополитическими напряжениями, устойчивым инфляционным давлением и вызовами в области военной безопасности — делает CHF более привлекательной альтернативой евро.

Инфляционное расхождение: компас, ведущий евро к швейцарскому франку

Одним из ключевых факторов сильной позиции швейцарского франка является его инфляционная динамика. В то время как еврозона достигла пиков около 10% в конце 2022 года, Швейцария удерживала инфляцию ниже 3% в тот же критический период. Это расхождение значительно повлияло на динамику пары EUR/CHF.

Хотя обе регионы недавно смогли снизить инфляционное давление, разрыв сохраняется. Инфляция в Швейцарии составляет около 1%, а в Европе — около 3%. Эта приблизительная пропорция три к одному продолжает обосновывать восходящие движения швейцарской валюты.

После преодоления худших моментов энергетического и экономического кризиса в Европе, вполне естественно, что часть капитала, укрывшегося в швейцарских франках, начинает возвращаться в евро. Однако экономические основы по-прежнему существенно различаются между регионами.

Политика процентных ставок: швейцарское преимущество

Швейцарский национальный банк удерживает свои ставки на уровне 1.75%, что стабилизирует экономику страны без отпугивания инвестиций и роста. Такой взвешенный подход резко контрастирует с жесткой позицией Европейского центрального банка.

Еврозона держит свою официальную ставку в диапазоне 4% — 4.50%, что необходимо для сдерживания инфляции, охватившей континент в 2022–2023 годах. Хотя эти ставки достигли своей цели по снижению инфляции, они вызывают побочные негативные эффекты: замедление экономики, давление на такие страны, как Германия, и приближение к рецессии.

Парадокс очевиден: чтобы активизировать европейскую экономику, ставки должны снизиться. Но преждевременное снижение может вновь разжечь инфляцию, что снова укрепит франк по отношению к евро, ослабленному из-за переоценки цен и репатриации капитала в активы-убежища.

Перспективы курса EUR/CHF на 2024–2025 годы

Непредсказуемость европейского геополитического окружения усложняет прогнозы на среднесрочную перспективу. Тем не менее, практически все сценарии благоприятствуют швейцарскому франку. Швейцария обладает «выигрышной рукой» почти во всех возможных ситуациях, что является историческим преимуществом, усиливающимся во времена европейской турбулентности.

Центральные прогнозы указывают на то, что в 2024 году франк превысит отметку 1.10 евро. Более неблагоприятные сценарии для Европы могут подтолкнуть курс к 1.15 или даже 1.20 евро — уровни, не достигавшиеся с января 2015 года. Напротив, настоящая нормализация ситуации на континенте удержит пару EUR/CHF в диапазоне 1.00–1.05.

Вряд ли франк потеряет психологическую границу паритета (1.00).

Технический анализ: коррекции в рамках доминирующего восходящего тренда

График швейцарского франка за 2023 год демонстрировал явно восходящий тренд. В 2024 году появились две значительные попытки коррекции — одна в январе, другая в феврале — отмеченные пиками волатильности на скользящих средних.

Эти откаты не свидетельствуют о фундаментальной слабости CHF, а являются нормальными техническими корректировками и фиксацией прибыли. Напомним, что многие европейские инвесторы использовали франк как защитный барьер в период инфляции 2022–2023 годов. После снижения инфляционного давления естественно, что часть этих средств снова переходит в евро и другие активы.

Расширяя перспективу и анализируя долгосрочную траекторию франка, можно сделать однозначный вывод: тренд остается устойчиво восходящим. Близость к уровню 1.10 евро говорит о том, что пара пробьет этот уровень сопротивления в текущем году, что обусловлено инфляционными и процентными разрывами между Швейцарией и еврозоной.

Сильные и слабые стороны швейцарского франка в текущем контексте

По сравнению с другими крупными западными валютами, франк демонстрирует исключительный профиль:

Преимущества:

• Инфляция ниже 2%
• Уравновешенные и неагрессивные ставки
• Низкий уровень энергетической зависимости
• Контролируемый уровень долга
• Отсутствие значимых военных обязательств
• Относительно высокая доходность по сравнению с японской иеной, долларом и евро

Недостатки:

• Усиление роли азиатских рынков
• Появление сингапурского доллара как альтернативного актива-убежища
• Рост юаня как глобальной резервной валюты

Швейцарский франк сохранит статус предпочтительного инструмента защиты в ближайшие кварталы. Тем не менее, диверсификация портфелей в сторону сильных азиатских валют — таких как SGD и CNY — выглядит разумной стратегией для продвинутых инвесторов.

Инвестировать ли в пару евро к швейцарскому франку? Итоговые соображения

Восходящие перспективы швейцарского франка основаны на прочных макроэкономических реалиях. Трудно представить сценарий, при котором франк потеряет позиции по отношению к евро в среднесрочной перспективе. Инфляция в Европе втрое превышает швейцарскую, долг достиг максимумов во многих странах ЕС, а дополнительные расходы на оборону для поддержки Украины — это нагрузка, которую Швейцария просто не сможет вынести.

Хотя еврозона достигла определенной стабилизации после пандемии и инвазии, эти потрясения еще далеки от полного разрешения. В свою очередь, Швейцария успешно преодолела эти турбулентности, тогда как евро и доллар остаются в состоянии неопределенности.

В этом контексте швейцарский франк выступает одним из главных инструментов сохранения капитала на фоне волатильности евро в ближайшие годы. Мало кто может похвастаться таким уровнем стабильности, как у Швейцарии, а ее исторические конкуренты — особенно иена — сталкиваются с серьезными трудностями.

Вероятностный баланс склоняется к продолжению восходящего сценария: швейцарский франк остается одним из самых устойчивых и надежных валют 2024 года и далее.