Прогноз цен на золото 2026: достигнет ли желтый металл 5000 долларов?

Золото приближается к новому историческому рубежу

В 2025 году рынок золота пережил исключительные колебания, побив несколько рекордов, когда одна унция золота достигла уровня 4381 доллара в октябре прошлого года, а затем скорректировалась до области 4000 долларов в ноябре. Эти резкие колебания вызвали активные обсуждения среди аналитиков и инвесторов относительно прогноза цен на золото в 2026 году и того, продолжит ли драгоценный металл свой рост или войдет в более глубокую коррекцию.

Движущими силами этого сильного подъема стали несколько факторов: ожидаемое замедление в крупных экономиках, постепенное возвращение политики мягкой денежно-кредитной политики и рост неопределенности вокруг глобальной финансовой стабильности. Инвесторы пересмотрели свои стратегии и активно переключились на безопасные активы, считая золото обязательным инструментом хеджирования в условиях геополитической напряженности и накопленных суверенных долгов.

Цифры спроса рассказывают другую историю

Статистика Всемирного совета по золоту показывает ясную картину: инвестиционный спрос на желтый металл достиг уровней, не регистрировавшихся за последние годы. В первой половине 2025 года общий спрос составил 1249 тонн только во втором квартале, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом, а общая стоимость выросла до 132 миллиардов долларов, увеличившись на 45%.

Что касается биржевых фондов (ETFs), зафиксированы беспрецедентные притоки капитала, что подняло управляемые активы до 472 миллиардов долларов, а реальные запасы — до 3838 тонн. Эта цифра опасно приближается к историческому максимуму в 3929 тонн, что свидетельствует о том, что инвесторы продолжают вкладывать крупные суммы в желтый металл.

Но главный вопрос — продолжится ли этот спрос в 2026 году? Центробанки дают ясный ответ. 44% мировых центробанков сейчас держат золотые резервы, что выше 37% в 2024 году, и только за первую половину 2025 года Китай добавил более 65 тонн, продолжая накопление уже 22 месяца подряд.

Предложение не успевает за растущим спросом

Несмотря на то, что добыча золота в первом квартале 2025 года достигла рекордных 856 тонн, эта небольшая ежегодная прибавка в 1% остается недостаточной для закрытия растущего разрыва между предложением и спросом. Проблема усугубляется снижением переработанного золота на 1%, поскольку владельцы ювелирных изделий и слитков предпочитают держать золото, ожидая повышения цен в будущем.

Производственные издержки также представляют собой реальное препятствие для расширения: средняя мировая стоимость добычи достигла 1470 долларов за унцию к середине 2025 года, что является максимальным уровнем за целый десятилетний период. Эта экономическая ситуация означает, что любое увеличение производства будет ограниченным и медленным, что повышает вероятность роста цен при сохранении текущего спроса.

Политика ФРС: обратная сторона медали

Американский Федеральный резерв начал цикл снижения ставок в октябре 2025 года, снизив их на 25 базисных пунктов до диапазона 3.75-4.00%. Рынки ожидают еще одного снижения на 25 базисных пунктов в декабре 2025 года, а прогнозы банка BlackRock указывают на то, что ФРС может установить ставку на уровне 3.4% к концу 2026 года.

Этот мягкий сценарий напрямую поддерживает прогнозы цен на золото, поскольку снижение реальных доходностей по облигациям уменьшает альтернативную стоимость владения, делая золото более привлекательным для инвесторов, ищущих безопасные активы.

Европейский центральный банк и Банк Японии: относительный баланс

Пока ФРС движется к смягчению, Европейский центральный банк осторожно подходит к дальнейшему ужесточению для борьбы с оставшимися инфляционными давлениями. Банк Японии остается в мягкой политике. Такое разнообразие в глобальной денежно-кредитной политике создает сложную среду, однако общий тренд склоняется к смягчению, что укрепляет позитивные ожидания по ценам на золото во всем мире.

Долги и инфляция: движущая сила

Глобальный государственный долг превысил 100% ВВП, что вызывает серьезные опасения относительно устойчивости крупнейших экономик. В этом контексте золото рассматривается как страховка против потери покупательной способности и возможного краха бумажных валют.

Всемирный банк прогнозирует рост цен на золото на 35% в 2025 году, однако ожидает замедления этого роста в 2026 году при снижении инфляционного давления. Тем не менее, цены останутся на исторически высоких уровнях.

Доллар ослабевает, золото выигрывает

Индекс доллара снизился на 7.64% с пика в начале 2025 года до 21 ноября, а доходность 10-летних облигаций США снизилась с 4.6% до 4.07%. Это двойное снижение силы доллара и доходностей облигаций создает сильный фактор для повышения ожиданий по цене на золото.

Иностранные инвесторы считают золото более привлекательным при ослаблении доллара, что означает, что номинальный рост цены может не отражать реальную прибыль в других валютах.

Геополитическая напряженность переписывает сценарии

Торговые конфликты между США и Китаем, а также нестабильность на Ближнем Востоке, привели к росту спроса на золото на 7% в год по данным Reuters. Когда в июле 2025 года обострилась напряженность вокруг Тайваньского пролива, спотовая цена взлетела до 3400 долларов, а в октябре превысила 4300 долларов за унцию.

Этот исторический паттерн указывает на то, что новая геополитическая шоковая ситуация в 2026 году может подтолкнуть цены к новым рекордам.

Прогнозы крупнейших инвестиционных банков на 2026 год

HSBC прогнозирует, что цена на золото достигнет 5000 долларов в первой половине 2026 года, со средним годовым уровнем в 4600 долларов, по сравнению с средним 3455 долларов в 2025 году.

Bank of America повысил свой прогноз до 5000 долларов как возможную вершину, с ожидаемым средним уровнем в 4400 долларов, однако предупредил о возможной коррекции при начале фиксации прибыли.

Goldman Sachs скорректировал прогноз до 4900 долларов, основываясь на сильных притоках в фонды золота и постоянном спросе со стороны центробанков.

J.P. Morgan ожидает, что цена достигнет 5055 долларов к середине 2026 года, со средним кварталом четвертого квартала 2025 года в 3675 долларов.

Наиболее распространенный диапазон среди аналитиков — от 4800 до 5000 долларов как возможная вершина, и от 4200 до 4800 долларов как среднее значение.

Сценарии на Ближнем Востоке

В Египте прогноз цены на золото предполагает возможность достижения 522 580 египетских фунтов за унцию, что на 158% выше текущих цен.

В Саудовской Аравии и ОАЭ, при условии стабильных обменных курсов и прогноза 5000 долларов за унцию, цена может достигнуть примерно 18750–19000 саудовских риялов и 18375–19000 дирхамов.

Однако важно помнить, что эти прогнозы основаны на определенных предположениях, таких как стабильность валютных курсов и продолжение мирового спроса.

Предупреждения и потенциальные риски

Несмотря на оптимизм, HSBC предупреждает, что импульс может ослабнуть во второй половине 2026 года, возможна коррекция до уровня около 4200 долларов, если начнется фиксация прибыли. Однако снижение ниже 3800 долларов маловероятно, если не произойдет крупный экономический шок.

Goldman Sachs отметил, что цены выше 4800 долларов пройдут “испытание ценовой достоверности”, то есть проверку способности золота сохранять свои уровни.

J.P. Morgan и Deutsche Bank согласны с тем, что золото вошло в новую ценовую зону, которую трудно сломать вниз, благодаря стратегическому изменению восприятия инвесторов, рассматривающих металл как долгосрочный актив.

Технический анализ: ожидание осторожности

На дневном графике цена золота 21 ноября 2025 года закрылась на уровне 4065.01 долларов, после достижения пика в 4381.44 доллара 20 октября.

Ключевой уровень поддержки — 4000 долларов, пробой которого может привести к целевому уровню около 3800 долларов (50% уровень коррекции Фибоначчи).

На стороне сопротивления — 4200 долларов как первый уровень, далее 4400 и 4680 долларов.

Индекс относительной силы (RSI) стабилен на уровне 50, что указывает на полное равновесие между бычьими и медвежьими давлениями.

Индикатор MACD остается выше нуля, подтверждая продолжение долгосрочного восходящего тренда.

Технический прогноз предполагает продолжение бокового движения в диапазоне 4000–4220 долларов с тенденцией к росту, при этом общая картина остается позитивной, пока цена удерживается выше основного трендового уровня.

Итоговые прогнозы цен на золото 2026

Прогнозы цен на золото в 2026 году выглядят в целом позитивными, основываясь на сильных факторах поддержки: мягкой денежно-кредитной политике, сильном институциональном спросе и слабом долларе.

Однако путь не предопределен. Фиксация прибыли может вызвать коррекции, а неожиданные экономические события — изменить ситуацию.

Истина в том, что золото стоит на распутье: в 2026 году оно либо зафиксирует новые исторические рекорды, превысив 5000 долларов, либо войдет в фазу стабильности и постепенной коррекции. Всё зависит от уровня инфляции, реакции рынка труда и геополитической ситуации.

Что остается неизменным: золото продолжит оставаться ключевым активом в портфелях инвесторов по всему миру, пока сохраняется состояние неопределенности.