Гид по акциям золота: кто станет настоящим победителем 2025 года?

2025 год станет «золотой эпохой» для инвестиций в золото — всего за три месяца цена на золото достигла 20 новых исторических максимумов. Какие инвестиционные возможности скрываются за этим стремительным взлетом?

Почему цена на золото взлетела до небес? Три главных движущих фактора, которые нельзя игнорировать

Обострение геополитических рисков — первый из них. Конфликт между Россией и Украиной продолжается, ситуация на Ближнем Востоке напряжена, а переменные в торговой политике США вызывают массовый спрос на активы-убежища, и золото становится предпочтительным выбором.

Переход монетарной политики к мягкой — второй фактор. Ожидания снижения ставок ФРС продолжают набирать обороты, покупательная способность доллара подвергается испытанию, стоимость хранения золота снижается, а его привлекательность как альтернативного резервного актива значительно возрастает.

Международные центробанки активно покупают золото — третий фактор. В 2024 году объем покупок золота центральными банками уже три года подряд превышает тысячу тонн, а добыча минералов сокращается, что создает дефицит предложения и поднимает цену.

Насколько сильным был этот рост? Фьючерсы на золото COMEX за короткие 8 торговых дней выросли на 430 долларов, один раз преодолев психологический барьер в 3500 долларов за унцию, что составляет рост на 15%. Несмотря на недавнюю коррекцию, основные мнения рынка остаются оптимистичными: волна отказа от доллара и геополитические риски создают прочную долгосрочную основу для цен на золото.

Тайна резкого роста акций, связанных с золотом

Золотые концептуальные акции — компании, занимающиеся добычей, переработкой, продажей золота и предоставляющие связанные финансовые услуги — сейчас на пике. Данные говорят сами за себя:

Канадский гигант Agnico Eagle (AEM) с января вырос на 42%; южноафриканская компания DRDGold (DRD) с начала года поднялась на 57%; Alamos Gold (AGI), несмотря на коррекцию, прибавила 27%. ETF SPDR Gold Shares (GLD), отслеживающий спотовую цену золота, с начала года показывает доходность около 20%.

Почему акции, связанные с золотом, растут сильнее самого золота? Потому что эти компании используют «рычаг» — при росте цены на золото их маржинальная прибыль увеличивается в разы.

Анализ ведущих золотых акций на американском рынке: кто из них наиболее устойчив?

Горнодобывающие компании: прямые бенефициары

Barrick Gold (GOLD) — один из крупнейших в мире золотодобытчиков, рыночная капитализация свыше 270 млрд долларов. В первом квартале 2025 года показатели впечатляют: добыча золота — 758 000 унций, выручка — 3,13 млрд долларов (рост на 13,8%), а средняя реализованная цена — с прошлого года выросла с 2075 до 2898 долларов за унцию, что позволило скорректированную прибыль на акцию достичь 0,35 доллара, превысив ожидания рынка. Важно отметить, что компания сохраняет годовой план по добыче в диапазоне 3,15–3,5 миллиона унций.

Newmont Mining (NEM) — крупнейший в мире золотодобытчик и единственная компания в индексе S&P 500, специализирующаяся на золоте, — обеспечивает стабильность в условиях неопределенности рынка. Чистая прибыль за первый квартал выросла до 1,9 млрд долларов (в 11 раз по сравнению с прошлым годом), прибыль на акцию — 1,68 доллара, скорректированная — 1,25 доллара, что значительно превышает прогнозы (0,9 доллара). Несмотря на снижение добычи золота на 8,3% до 1,54 миллиона унций, рост цены на золото до 2944 долларов за унцию (рост на 41% за год) компенсировал снижение объема, что привело к сильному росту прибыли.

Kirkland Lake Gold (KGC) — профессиональная компания по добыче драгоценных металлов, работает в Америке, России и Западной Африке. В первом квартале показатели сияют: добыча золота — 512 088 унций, маржинальная прибыль с унции выросла на 67% до 1814 долларов, операционный денежный поток — 597 миллионов долларов, свободный денежный поток — 371 миллион долларов. Компания объявила о планах вернуть акционерам 650 миллионов долларов в 2025 году, что свидетельствует о финансовой устойчивости.

Средний сегмент: компании по лицензированию

Wheaton Precious Metals (WPM) использует иной бизнес-модель — не занимается добычей, а подписывает соглашения о покупке драгоценных металлов у мировых шахт по скидкам, получая высокую маржу. В первом квартале прибыль на акцию составила 0,55 доллара (прогноз — 0,52 доллара), выручка — свыше 470 миллионов долларов (превысила ожидания аналитиков — 417 миллионов, примерно на 13%). Недавний рост целевой цены аналитиков канадского Royal Bank of Canada с 75 до 80 долларов отражает оптимизм рынка.

Franco-Nevada (FNV) — также использует модель лицензирования, получая стабильные потоки металлов по низкой стоимости.

Розничные ювелиры: две стороны медали

Розничный продавец ювелирных изделий Signet Jewelers (SIG) с начала года снизился на 15,14%, а Pandora (PANDY) — на 51,13%. Слабый спрос со стороны потребителей и снижение спроса на ювелирные изделия нивелируют положительный эффект от роста цен на золото.

Локальные акции, связанные с золотом, на тайваньском рынке

LightOn Technologies (1785) — ведущий производитель переработки редких и драгоценных металлов в Тайване, в первом квартале 2025 года выручка составила 8,243 миллиарда тайваньских долларов, рост на 30,6%. Валовая прибыль — 1,219 миллиарда (рост на 70,6%), операционная — 839 миллионов (рост на 145%). Несмотря на колебания цен на драгоценные металлы, что снизило чистую прибыль до 358 миллионов, основной источник прибыли — услуги по переработке (VAS).

King Yuan Electronics (8390) — лидер по переработке металлов в Тайване, доля переработки драгоценных металлов (золота, серебра, меди) — около трети выручки. В первом квартале выручка — 1,106 миллиарда новых тайваньских долларов, операционная прибыль — 126 миллионов, чистая прибыль — 145 миллионов, прибыль на акцию — 1,22 нов. долл., заметный рост.

Chia Lung (9955) — тайваньский производитель переработки драгоценных металлов, 90% выручки — от продаж металлов. В условиях роста цен на драгоценные металлы и восстановления спроса на полупроводники, в первом квартале выручка — около 320 миллионов новых тайваньских долларов (рост на 12%), рентабельность — около 20%, чистая прибыль — 35 миллионов, прибыль на акцию — 0,38 нов. долл., рост на 8%.

В чем особенности инвестирования в акции, связанные с золотом?

Преимущества: очевидны: рычаги

Акции, связанные с золотом, зачастую растут сильнее самого золота. В 2024 году, когда цена на золото снизилась на 15%, акции упали на 38%. Но при росте цены на золото акции демонстрируют еще более стремительный рост. Кроме того, инвестиции в такие акции помогают диверсифицировать портфель, поскольку при падении циклических акций они часто выступают в роли защитных активов.

Риски тоже есть: волатильность выше

Как видно из примеров, волатильность акций, связанных с золотом, значительно выше самой цены на золото. Помимо колебаний цен, на цену акций влияют издержки производства, операционная эффективность, решения руководства. Также существует риск политических конфликтов, экологических ограничений, трудовых споров и других факторов.

Как мелким инвесторам войти в игру? Два варианта

Вариант один: диверсификация через ETF на золотые акции

VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX) за последний год показал доходность 29,92%, за 5 лет — 26,69%. В топ-5 входят крупные компании: Newmont (12,05%), Agnico Eagle (AEM.TO, 11,81%), Wheaton Precious Metals (WPM.TO, 7,49%) и др.

Маленький ETF на золотодобывающие компании (GDXJ) за год вырос на 32,59%, за 5 лет — на 27,85%. В основном в портфеле — компании с меньшей капитализацией, такие как AGI.TO (7,05%), HMY (6,80%), что подходит для тех, кто ищет более высокие прибыли.

Вариант два: выбор отдельных акций

Покупка через местных брокеров тайваньских золотых акций или через международных брокеров — через доверительное управление или зарубежные платформы, такие как Mitrade (поддержка без комиссий для Тайваня), Interactive Brokers, TD Ameritrade, Firstrade и др.

Будет ли расти цена на золото? Три главных тренда на будущее

Тренд один: долгосрочный рост цен на золото без сомнений

Краткосрочные коррекции возможны из-за оптимизма по торговле, но геополитическая нестабильность, спрос центробанков и волна отказа от доллара будут поддерживать долгосрочный тренд. Goldman Sachs прогнозирует, что к концу года цена достигнет 3700 долларов, а в экстремальных сценариях — 4500 долларов. UBS сохраняет целевую цену в 3500 долларов и увеличил годовой поток ETF на золото до 450 тонн.

Тренд два: рост капитальных затрат добывающих компаний

Высокие цены на золото стимулируют компании расширять мощности в богатых ресурсами регионах — Африке, Австралии, Южной Америке. Ожидается, что глобальный рынок добычи золота продолжит расти в период 2025–2030 годов, с основными рынками в Азии и Северной Америке.

Тренд три: технологические инновации для повышения эффективности

Искусственный интеллект и большие данные меняют добычу золота. В 2024 году инвестиции в ИИ в горнодобывающей отрасли достигли 218 миллионов долларов, и в ближайшие десять лет риск-премия значительно снизится.

Итог: последние советы по инвестициям в акции, связанные с золотом

В условиях растущей неопределенности мировой экономики и геополитики акции, связанные с золотом, безусловно, становятся фокусом капиталовложений. Следуя трендам отрасли и применяя разумные стратегии, инвесторы могут рассчитывать на значительную прибыль. Вне зависимости от выбора — ETF для диверсификации или отдельных акций — важно четко осознавать риски и принимать взвешенные решения.