Как отслеживать квартальные отчеты американских акций четыре раза в год? Полное руководство, которое поможет вам точно определить время публикации финансовых отчетов компаний за первый квартал

Для инвесторов в американский рынок акций освоение чтения финансовых отчетов — важнейшая основа инвестиционных решений. Однако перед глубоким анализом многие начинающие инвесторы сталкиваются с первоначальной проблемой: как узнать, когда компания публикует финансовую отчетность? Что именно в ней содержится? И где можно получить эти данные?

Сегодня я систематически расскажу о системе финансового раскрытия информации компаний, котирующихся на американском рынке.

Сначала разберемся с сущностью финансовых отчетов

Компании, котирующиеся на американском рынке, обязаны регулярно подавать финансовые документы в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC, Securities and Exchange Commission). Эти документы не только фиксируют ключевые финансовые показатели — выручку, чистую прибыль, прибыль на акцию, денежные потоки и др., — но и содержат анализ руководства по результатам деятельности и прогнозы на будущее.

Чтобы обеспечить сопоставимость данных, SEC четко регламентировала формат отчетности и стандарты учета. Компании должны соблюдать GAAP (Generally Accepted Accounting Principles — Общепринятые стандарты бухгалтерского учета США). Но для демонстрации лучших результатов многие компании публикуют также данные по Non-GAAP — специально скорректированные показатели, отражающие более «чистую» картину.

Инвесторам особенно важно обращать внимание на различия между двумя наборами данных — это зачастую отражает истинное отношение руководства к реальным результатам.

Сколько видов финансовых отчетов у американских компаний?

Обычно за год компания публикует четыре отчета: три квартальных и один годовой. Помимо раскрытия данных, компании проводят конференции по итогам отчетности, приглашая руководителей, аналитиков и инвесторов для обсуждения результатов.

Квартальные отчеты (Q1, Q2, Q3)

Включают недоработанные (неаудированные) финансовые показатели за три месяца, такие как баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств. Обычно квартальный отчет подается в SEC в течение 40–45 дней после окончания квартала.

Годовой отчет (Annual Report)

Содержит аудированные финансовые показатели за весь финансовый год (12 месяцев), а также всесторонний анализ результатов и развития отрасли. Обычно подается в течение 60–90 дней после окончания отчетного года.

Конференции по итогам отчетности

После публикации отчетов руководители проводят телефонные конференции, подробно объясняя результаты, отвечая на вопросы аналитиков и инвесторов. Это помогает понять реальное состояние дел в компании.

Почему время публикации отчетов у разных компаний отличается? Ключ — в понятии «финансовый год»

Многие инвесторы путаются, потому что не все компании используют календарный год (с 1 января по 31 декабря) в качестве отчетного периода. SEC допускает, что компании могут выбирать свой финансовый год, исходя из особенностей бизнеса.

Финансовый год (Fiscal Year, FY) — это выбранный компанией период, который может не совпадать с календарным годом.

Например:

• Apple(AAPL) заканчивает свой финансовый год 24 сентября, первый квартал начинается 26 сентября
• Microsoft(MSFT) — заканчивает 30 июня, первый квартал — 1 июля

Это означает, что при сравнении квартальных результатов двух компаний нужно учитывать разные временные периоды, а не просто смотреть на Q1 или Q2.

Регулярность публикации финансовых отчетов на американском рынке

Несмотря на различия в сроках, существует явная концентрация публикаций после завершения кварталов. Обычно в течение 1–2 недель после окончания кварталя (после марта, июня, сентября и декабря) выходит множество отчетов.

Чтобы точно узнать дату публикации конкретной компании, есть два надежных способа:

1. Посетить официальный сайт компании в разделе Investor Relations (поиск по «название компании + Investor Relations»)
2. Использовать сайты-календари публикаций, например Yahoo Finance, Nasdaq, Investing.com или SeekingAlpha

Полный порядок поиска отчетов на сайте SEC

Разберем систему кодирования документов SEC

SEC использует стандартные коды для разных типов файлов, инвесторам важно знать их:

Важно: Иностранные компании (например, TSMC — Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) при листинге в США не обязаны публиковать квартальные отчеты, SEC требует только годовые. Иностранные компании могут публиковать некоторые квартальные сведения в форме 6K, но полнота данных уступает 10Q.

Пошаговая инструкция поиска

Шаг 1: Заходим на официальный сайт SEC sec.gov, переходим в раздел EDGAR — Filings

Шаг 2: Вводим тикер или название компании, например, Apple(AAPL)

Шаг 3: В списке документов ищем файлы с кодами 10K (годовой отчет) или 10Q (квартальный), открываем их для просмотра полной версии.

Как быстро найти ключевую информацию в огромных отчетах?

Финансовые отчеты зачастую очень объемные, читать их полностью — сложно. Хорошая новость: достаточно сосредоточиться на ключевых разделах, чтобы понять основные показатели.

Структура годового отчета обычно включает следующие важные части:

Item 1: Описание бизнеса

Обзор с точки зрения руководства (а не потребителя) — бизнес-модель, операционные особенности, отраслевые особенности. В случае стратегических изменений или расширения новых направлений — детали тоже раскрываются здесь. Новичкам рекомендуется начинать именно с этого раздела для формирования базового понимания.

Item 1A & Item 7A: Риск-факторы

Подробное описание возможных рисков, которые могут повлиять на будущее развитие компании: внутренние (например, неудачи в технологических инновациях) и внешние (например, валютные колебания, изменения политики). Часто инвесторы игнорируют эти разделы, но именно они помогают выявить скрытые угрозы.

Item 7: Анализ и обсуждение руководства (MD&A)

Это один из самых важных разделов. Руководство объясняет причины изменений в финансовых показателях по сравнению с предыдущими периодами и дает прогнозы на следующий квартал или год. Чтение этого раздела — самый быстрый способ понять реальное состояние дел.

Item 8: Финансовые отчеты и дополнительные материалы

Включает три основных финансовых отчета:

• Баланс — активы, обязательства и капитал на определенную дату
• Отчет о прибылях и убытках — доходы, расходы, прибыль или убытки за период
• Отчет о движении денежных средств — источники и использование денежных средств, разделен на операционную, инвестиционную и финансовую деятельность

Дополнительные материалы могут содержать детализацию данных: по бизнес-линиям, по видам долгов, по новым активам и т.п. Эти детали помогают инвестору выявить сильные и слабые стороны компании.

Обзор публикаций финансовой отчетности за 2022 финансовый год и ключевые показатели

Ниже приведена таблица с датами публикации годовых отчетов и ключевыми финансовыми метриками по разным компаниям за 2022 год. Обратите внимание, что, несмотря на одинаковый отчетный год, даты публикации могут отличаться более чем на полгода:

Капитализация по состоянию на 22.02.

Почему инвесторам важно самостоятельно изучать финансовую отчетность?

Получение максимально объективной первичной информации

На рынке полно новостей, аналитических статей и исследований, однако зачастую они фильтруются и интерпретируются. В отличие от этого, финансовая отчетность — официальный документ, который компании обязаны подавать в SEC, и он обладает высшей степенью достоверности и полноты.

Многие СМИ сосредотачиваются на «подчеркиваемых» Non-GAAP показателях (скорректированная прибыль), игнорируя или преуменьшая значение GAAP — реальных, неоткорректированных данных. Разница между ними зачастую раскрывает истинное состояние дел.

Полностью контролировать показатели компании

Финансовая отчетность не только показывает общие результаты, но и содержит детализацию по бизнес-линиям, регионам, продуктам. Например, можно понять, растет ли выручка в Северной Америке быстрее, чем в Азии, или какой продукт стал драйвером роста.

Кроме того, раскрываемые бизнес-модели и стратегии зачастую выходят за рамки ожиданий инвестора. Например, изучая отчеты Disney(DIS), Amazon(AMZN) или Netflix(NFLX), можно заметить, что их диверсифицированные бизнес-линии и долгосрочные стратегии гораздо сложнее, чем кажется на первый взгляд.

Практические советы по определению времени публикации отчетов за первый квартал

Теперь, когда вы знаете классификацию, способы поиска и ключевые моменты чтения, — вот несколько рекомендаций:

1. Регулярно посещайте сайт инвесторских отношений компании — заранее узнавайте даты публикации отчетов
2. Используйте календари публикаций — отслеживайте даты выхода интересующих компаний, чтобы не пропустить важную информацию
3. В день публикации заходите на SEC сайт — получайте свежие файлы 10K или 10Q
4. Обращайте особое внимание на раздел MD&A и финансовые отчеты — быстро понять квартальные или годовые результаты
5. Сравнивайте GAAP и Non-GAAP показатели — выявляйте логику корректировок
6. Участвуйте или слушайте конференции по итогам отчетности — получайте глубокое понимание от руководства

Следуя этим рекомендациям, вы сможете раньше и более полно понять реальное положение дел в компании, чем большинство инвесторов.