Выбор 2025 года: Где разместить свой капитал на нестабильных рынках?

Текущий контекст: когда пошлины меняют правила игры

К середине 2025 года инвесторы сталкиваются с кардинально изменившейся ситуацией по сравнению с 2024 годом. Хотя тот год завершился рекордными доходностями, то, что происходит в 2025-м, привело к полной переработке финансового ландшафта. Введение новых пошлин американской администрацией — 10% базовых на все импортные товары, до 50% для ЕС, 55% для Китая и 24% для Японии — вызвало первую волну паники на биржах, окрасив основные глобальные индексы в красный.

Однако самое интересное — это то, что последовало за этим. После коррекции в марте-апреле рынки перешли от начальной паники к постепенному отскоку, восстанавливая потерянные позиции и достигая новых исторических максимумов. Золото, между тем, превысило 3 300 долларов за унцию, отражая поиск убежищных активов. Это фон: геополитическая неопределенность, торговое напряжение, но также и избирательные возможности для тех, кто знает, где искать.

Пять выделенных вариантов, сочетающих надежность и потенциал

В условиях, когда волатильность без разбора наказывает, тщательный отбор становится решающим. Ниже мы выделяем пять активов, заслуживающих внимания благодаря сочетанию финансовой устойчивости, лидерства в секторе и потенциала доходности в среднесрочной перспективе.

Novo Nordisk: инновации под давлением конкуренции

Датская фармацевтическая компания пережила один из самых драматичных поворотов в этом году. Глобальный лидер в лечении диабета и ожирения, в 2024 году зафиксировала рост продаж на 26%, достигнув примерно 42,1 миллиарда долларов. Однако в марте 2025 года произошел спад на 27%, что стало крупнейшим падением с 2002 года, вызванным опасениями по поводу конкуренции — особенно препарата Zepbound от Eli Lilly — и относительным провалом CagriSema в фазе III клинических испытаний.

Ответ был быстрым. В декабре 2024 года компания завершила приобретение Catalent за 16,5 миллиарда долларов для расширения производственных мощностей. В марте 2025 года она лицензировала LX9851 у Lexicon Pharmaceuticals за 1 миллиард долларов, получив механизм действия, инновационный в борьбе с ожирением. Ее операционная маржа остается стабильной на уровне 43%, а инвестиции в R&D активно поддерживаются молекулой двойного действия GLP-1/амиллина, которая показала 24% потерю веса в ранних исследованиях.

Несмотря на конкурентные вызовы и снижение прогнозов продаж в мае (в диапазоне 13%-21%), структурный спрос на метаболические терапии продолжает расти, что позиционирует компанию для долгосрочного восстановления.

LVMH: роскошь в коррекции, возможность в перспективе

Французский LVMH завершил 2024 год с доходом 84,7 миллиарда евро и операционной прибылью 19,6 миллиарда (маржа 23,1%), демонстрируя устойчивость даже при макроэкономическом давлении. Портфель иконечных брендов — Louis Vuitton, Dior, Givenchy, Fendi, Bulgari, Sephora — обеспечивает беспрецедентную диверсификацию в индустрии роскоши.

2025 год для акций был волатильным: падение на 6,7% в январе, дополнительное снижение на 7,7% в апреле после публикации данных за первый квартал — 20,3 миллиарда (падение на 3%). Американские пошлины в 20% (временно снижены до 10% до июля, с угрозой повышения до 50%), что усугубило ситуацию, особенно в США.

Тем не менее, компания выделяет контрциклические точки роста: цифровое расширение через платформу ИИ Dreamscape для персонализации, восстановление продаж в Японии (двухзначный рост в 2024), присутствие на Ближнем Востоке (+6% регионально) и в Индии с новыми магазинами Louis Vuitton и Dior в Мумбаи. Коррекция на бирже создает привлекательную точку входа для терпеливых инвесторов.

ASML: ключевой технологический узел

Голландская ASML производит системы ультрафиолетовой литографии экстремального ультрафиолета (EUV), являясь единственным мировым поставщиком оборудования, необходимого для производства передовых чипов. В 2024 году она достигла чистых продаж в 28,3 миллиарда евро и чистой прибыли 7,6 миллиарда (валовая маржа 51,3%). В первом квартале 2025 года — 7,7 миллиарда евро продаж и рекордная валовая маржа 54%, прогнозы на 2025 год — 30-35 миллиардов евро дохода.

Несмотря на это, цена акции снизилась примерно на 30% с максимумов. Причинами стали сокращение капитальных затрат клиентов, таких как Intel и Samsung, рост китайских конкурентов в литографии и ограничения на экспорт, введенные голландским правительством 15 января 2025 года, которые, по оценкам ASML, сократят продажи в Китае на 10-15% без влияния на годовые прогнозы(.

Структурный спрос на передовые чипы для ИИ и высокопроизводительных вычислений создает прочную основу. Недавняя коррекция — это избирательная возможность в секторе с практически непроходимым барьером входа.

) Microsoft: гигант в стратегической трансформации

Американская компания отчиталась за 2024 год с доходом 245,1 миллиарда долларов ###+16% за год(, операционной прибылью 109,4 миллиарда )+24%( и чистым доходом 88,1 миллиарда )+22%(. Ее экосистема Copilot и партнерство с OpenAI позиционируют ее как ключевого поставщика генеративного ИИ для бизнеса.

Коррекция в первом квартале 2025 года — примерно 20% с максимумов, минимальная цена 367,24$ 31 марта — отражала сомнения в оценке и относительном замедлении Azure. Регуляторные расследования FTC по монополистическим практикам в облачных сервисах и кибербезопасности добавили давления.

Результаты третьего квартала — апрель 2025 — показали восстановление: доход 70,1 миллиарда долларов, операционная маржа 46%, Azure и облачные сервисы выросли на 33%. Агрессивные инвестиции в ИИ требуют рекордных затрат, с более чем 15 000 сокращенных рабочих мест в мае-июле 2025 для перераспределения ресурсов. Финансовая устойчивость и стратегическая позиция в ИИ делают компанию привлекательной на долгий срок.

) Alibaba: китайские технологии в избирательном отскоке

Китайский гигант, основанный в 1999 году, доминирует в электронной коммерции (Taobao, Tmall), облаке и цифровых услугах, с международным присутствием через AliExpress. Объявил трехлетний план на 52 миллиарда долларов для инфраструктуры ИИ/облака и кампанию на 50 миллиардов юаней в виде купонов для внутреннего потребления.

Q4 2024 показал доход 280,2 миллиарда юаней ###+8% за год(. Q1 2025 — 236,45 миллиарда юаней с скорректированной прибылью +22%, что было поддержано Cloud Intelligence )+18%(. Однако акции снизились на 35% по сравнению с максимумами 2024 года из-за опасений по поводу возврата инвестиций в ИИ/облако и замедления экономики Китая.

Последующая волатильность: рост на 40% в середине февраля на фоне технологического ралли, затем падение на 7% после слабых результатов марта. Текущие низкие цены могут стать возможностью для тех, кто ставит на структурное восстановление китайского потребления.

Диверсификация за пределами топ-5

В дополнение к предыдущему отбору, расширение портфеля включает активы такие как JPMorgan Chase )выгода от высоких ставок, доходность YTD 23,48%(, Tesla )лидерство в электромобилях, хотя и снизилась на 21,91% YTD(, NVIDIA )доминирование в чипах ИИ, скорректирована —17% YTD(, TSMC )ключевой производитель полупроводников, +18,89% YTD(, Alphabet )устойчивый цифровой экосистемы, -5,16% YTD(, Apple )стабильность и сервисы, -4,72% YTD(, Amazon )диверсификация в торговле и облаке, +1,83% YTD(, Exxon Mobil )энергетика с финансовой дисциплиной, +4,3% YTD( и BHP Group )металлы для развивающихся рынков, +3,46% YTD(.

Этот расширенный портфель обеспечивает сбалансированную экспозицию к ключевым секторам — энергия, финансы, фармацевтика, роскошный потребительский сектор, технологии, полупроводники — снижая идиосинкразический риск.

Стратегия при неопределенности: что работает сейчас

В 2025 году здравый смысл выходит на первый план. Инвесторам рекомендуется:

Диверсификация как защита: сочетание секторов и географий — ключ к устойчивости. В условиях протекционизма отдавать предпочтение компаниям с сильной национальной базой или моделям бизнеса, мало зависящим от трансграничной торговли.

Качество как якорь: искать компании с сильными финансовыми позициями, лидирующими позициями в инновациях и проверенной способностью адаптироваться. Структурный спрос — ИИ, полупроводники, энергетический переход — обеспечивает реальный катализатор даже в условиях неопределенности.

Тактическая гибкость: быть в курсе политических, экономических и геополитических изменений для быстрого реагирования. Разница между сохранением капитала и потерями — в умении читать ситуацию и корректировать стратегию.

Дополнительные убежища: облигации и золото создают подушку безопасности при экстремальной волатильности, что особенно актуально в условиях пошлин и торговых напряжений.

Как получить доступ к этим альтернативам

Инвесторы, желающие реализовать такую стратегию, имеют множество каналов: прямая покупка отдельных акций через банки или лицензированных брокеров; тематические инвестиционные фонды по странам или секторам с активным или пассивным управлением; деривативы, такие как CFDs, позволяющие использовать кредитное плечо и хеджировать волатильность.

В условиях агрессивной политики и растущих торговых рисков сбалансированное сочетание деривативов и традиционных активов обеспечивает долгосрочную экспозицию в перспективных секторах при управлении краткосрочными рисками.

Итоговая мысль

2025 год, вероятно, запомнится не как продолжение предыдущего ралли, а как точка перелома к беспрецедентной волатильности. Прошлые доходности не гарантируют будущих, а текущая реальность — беспрецедентна.

Что могут делать инвесторы? Строить диверсифицированные портфели по секторам и регионам. Дополнять их убежищными активами. Избегать импульсивных решений, вызванных паникой. И самое главное — оставаться информированными: в сложных рынках своевременная информация — лучшая защита от неопределенности.