Китайский юань ожидает повышения в 2026 году? Анализ текущих тенденций обменных курсов и будущие инвестиционные возможности

人民幣从贬值周期反转，升值新轨道正在启动

2022至2024年连续三年的贬值期似乎已经终结。进入2025年，人民幣 走势 出现了明显转向——年初至今，美元兑人民幣在7.04至7.3区间内双向振荡，全年累计升值约3%。更值得注意的是，到了12月中旬，人民幣对美元突然强势突破7.05关口，随后继续攀升至7.0404，创下近14个月来的新高。这波突发上涨，标志着市场对人民幣前景预期的重大转变。

离岸市场表现更加敏感，美元兑离岸人民幣在7.02至7.4间波动，反映了国际资本对中国货币的即时判断。从技术面看，人民幣正在逐步收复失地，而这背后的逻辑值得深入探讨。

三大力量正在推动人民幣 走势 反转

贸易谈判的缓和带来市场定心丸

上半年的关税不确定性曾一度将人民幣推至悬崖边——离岸人民幣贬破7.40关卡，创下自2015年「8.11汇改」以来的纪录。但随着中美经贸磋商的推进，双方释放了积极信号。最近一轮谈判中，美方调降芬太尼相关商品关税至10%，并暂缓多项加征措施至2026年底。这份休战共识虽然存在反复风险，但足以改善短期市场情绪。

美元指数由强转弱改变了游戏规则

年初美元指数从109冲顶，到如今回落至97.8-98.5区间，跌幅逾10%，创下1970年代以来最弱上半年。尽管11月曾因联准会降息预期变温而短暂反弹突破100，但12月随着降息落地及市场对未来可能偏鸽派立场的预期，美元指数再度走软。人民幣与美元指数通常呈反向关系，美元的疲软自然为人民幣松了绑。

中国出口表现与政策刺激双重驱动

中国出口增长依然展现韧性，外资重新配置人民幣资产的趋势正在形成。与此同时，中国货币政策保持宽松基调以支撑经济复苏，人民银行通过降息、降准等工具释放流动性。这些措施虽然在短期会对汇率构成贬值压力，但若配合强有力的财政刺激使经济企稳，长期将有利于人民幣走强。

国际投资银行的乐观预期给出了路线图

多家顶级机构的预测为人民幣后市提供了参考方向。

德意志银行认为升值周期已启动，预估人民幣兑美元汇率将在2025年底升至7.0，并于2026年底进一步升至6.7，意味着未来一年多时间内还有约5%的升值空间。

高盛更是大幅调整了预期。该行将未来12个月美元兑人民幣预期从7.35上调至7.0，并指出人民幣实际有效汇率相较十年平均水平低估12%，其中对美元的低估程度更深，达15%。高盛的逻辑清晰：中美贸易谈判进展提振信心，人民幣汇率存在明显修复空间，而中国政府倾向于运用其他政策工具而非货币贬值来提振经济。

现在进场还是等待？投资者如何判断时机

当下形势下，投资人民幣相关货币对确实存在获利机会，但关键在于对时机的把握。

短期内，人民幣预计将维持偏强态势，与美元呈反向波动。但快速升值进入7.0以下区间的可能性较低，投资者应做好心理建设，不要期望大幅跳空。2025年底前的行情更可能是有限幅度的区间震荡，真正的突破可能要到2026年才会展现。

后续的三大变量值得密切关注：美元指数走势能否继续维持弱势、人民幣中间价调控信号是否持续偏向升值引导、以及中国稳增长政策的力度与节奏是否超预期。这三个因素将直接决定人民幣 走势 的实际执行路径。

掌握这四个维度，就能自己判断人民幣未来方向

与其盲目跟风投资机构的预测，不如学会独立分析人民幣走势的逻辑。投资者可以从以下四个角度长期观察：

人民银行的货币政策取向——降息、降准等宽松举措会对人民幣构成短期贬值压力，而加息、上调准备金则会带来升值预期。2014年人民银行连续6次降息并大幅下调中小金融机构准备金至8%以下，当时美元兑人民幣从6升至7.4以上，充分说明本币货币政策的深远影响。

中国经济数据的相对表现——GDP、PMI、CPI、固定资产投资等数据好转时，外资流入增加，人民幣需求上升，汇率走强；反之则承压。2020年中国率先控制疫情并实现经济复苏，加上美联储降息至近零，人民幣年度升值约6%，正是这个逻辑的体现。

美元与联准会政策的动向——美联储的加息或降息决策直接影响美元指数。2017年欧央行释放紧缩信号、欧元走强，同时美元指数在突破100后疲态尽显，全年大跌15%，美元兑人民幣也应声下跌，两者高度关联。

人民银行对汇率的官方态度——2017年人民银行将中间价报价模型调整为"收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子"，在缓解市场顺周期行为的同时，加强了官方引导。虽然这对短期汇率影响明显，但中长期走势仍然由大方向的货币市场力量决定。

近五年人民幣 走势 循环，历史规律值得借鉴

2020年疫情加速升值——年初在6.9-7.0区间，因中美贸易紧张一度贬至7.18，但随着中国快速控制疫情并率先复苏，美联储降息至近零，年底强势反弹至6.50附近，全年升值约6%。

2021年维持强势——中国出口持续增长、经济向好，央行保持稳健政策，美元指数低位徘徊，美元兑人民幣全年在6.35-6.58区间窄幅波动，均值约6.45。

2022年遭遇重创——美联储激进加息导致美元指数飙升，同时中国严格防疫和房地产危机拖累增长，美元兑人民幣从6.35升至7.25以上，年度贬值约8%，创近年最大跌幅。

2023年延续压力——汇率在6.83-7.35区间波动，中国经济复苏不及预期，房地产债务危机持续，美国维持高利率，人民幣全年均值约7.0。

2024年触底反弹迹象——美元走弱、中国财政刺激和房地产支持措施提振信心，汇率全年波动性上升，8月离岸人民幣突破7.10。

这五年的轨迹清晰地表明，当中国步入货币政策持续宽松周期时，人民幣走势会形成较为明显的中长期趋势，依据历史类似周期可持续十年之久。期间虽会因美元走势和外部事件产生中短期波动，但大方向是确定的。

离岸人民幣市场反映国际市场最真实的声音

值得注意的是，离岸人民幣(CNH)因在国际市场（香港、新加坡等）自由交易，不受资本管制，波动往往比在岸人民幣(CNY)更加剧烈。2025年，CNH虽经历多次震荡，但整体呈现震荡走升格局——年初在美国关税冲击与美元飙升至109.85时贬破7.36，促使人民银行发行600亿元离岸票据稳定市场；但近期随着中美对话升温、经济政策发酵、联准会降息预期升温，CNH兑美元12月15日突破7.05，较年初高点反弹超过4%，创13个月新高。这波反弹的速度和幅度，充分反映了全球资本对中国前景预期的快速改善。

总结：把握大势才是外汇投资的致胜法宝

随着人民幣进入新的升值周期，外汇市场正在重新定价。投资者无需过度担心短期波动，关键是要掌握驱动人民幣走势的宏观因素——中美关系、美元强弱、中国经济数据、货币政策取向。外汇市场涉及因素以宏观为主，各国数据公开透明，交易量庞大且支持双向操作，相对公平有利。只要把握好上述影响人民幣 走势 的核心因素，投资者就能大幅提升获利概率。