Как рассчитывается номинальная стоимость акции и почему это важно в вашей торговой деятельности

Когда вы начинаете заниматься торговлей, одним из самых запутанных понятий является понимание разницы между ценой, по которой котируются акции, и их номинальной стоимостью. Оба термина кажутся синонимами, но на самом деле они отражают совершенно разные реальности, которые определяют вашу инвестиционную стратегию.

Основы: деление корпоративного капитала

Номинальная стоимость акции — это результат дробления уставного капитала компании на множество ценных бумаг. Ее расчет прост: берете общий уставной капитал компании и делите его на количество выпущенных акций. Всё очень просто.

Представим, что мы создаем общество с уставным капиталом 4 миллиона евро, планируя выпустить 50 000 акций. Как рассчитывается номинальная стоимость акции в этом случае: 4 000 000 € ÷ 50 000 = 800 € за акцию.

Эта операция отражает исходную точку любой стоимости. Далее рынок реагирует, повышая или понижая цену в зависимости от спроса, ожидаемой доходности, финансовых результатов и множества внешних факторов.

Разрыв между теорией и реальностью: уставный капитал и рыночная капитализация

Здесь многие инвесторы теряются. Уставный капитал показывает бухгалтерскую стоимость компании, тогда как рыночная капитализация отражает то, сколько рынок готов заплатить за нее.

Возьмем практический пример: Caixabank. Эта организация имеет уставный капитал 8 060 647 033 евро, распределенный на 8 060 647 033 акций номиналом по 1 евро каждая. Однако, когда мы смотрим ее котировки на бирже, цена за акцию колеблется около 3,291 евро, что дает рыночную капитализацию примерно 26,438 миллиарда евро.

Видите разницу? Уставный капитал — всего лишь треть от реальной рыночной капитализации. Это происходит потому, что инвесторы платят за будущие ожидания, а не только за текущий капитал.

Методология расчета шаг за шагом

Как рассчитывается номинальная стоимость акции — это неизменная структура, закрепленная в уставных документах:

1. Получите уставной капитал компании (данные, указанные в торговых реестрах)
2. Определите общее количество находящихся в обращении акций
3. Выполните деление: Уставной капитал ÷ Общее количество акций = Номинальная стоимость за единицу

Этот результат останется неизменным, пока компания не проведет корпоративные операции, такие как увеличение уставного капитала, уменьшение номинала или слияния, изменяющие структуру эмиссии.

Пример этого — Unicaja. Эта организация провела первичное размещение 800 миллионов акций с номиналом 1 евро. Позже, через слияния и конвертацию конвертируемых облигаций (CoCos), она изменила свою структуру. В более недавних операциях она провела сокращение капитала, снизив номинал с 1 евро до 0,25 евро за акцию.

Различие между номинальной стоимостью, реальной стоимостью и рыночной ценой

Хотя номинальная стоимость — самый фундаментальный концепт, существуют и другие оценки, которые стоит знать:

Номинальная стоимость: основана исключительно на уставном капитале, деленном на выпущенные акции.

Реальная стоимость: рассчитывается с использованием чистого капитала компании, который включает не только уставной капитал, но и накопленные прибыли или убытки за периоды. По сути: Чистый капитал ÷ Общее количество акций.

Рыночная стоимость или цена: это цена, котируемая на бирже, определяемая спросом и предложением. Она отражает ожидания роста, будущую доходность, макроэкономический контекст и восприятие риска. Именно ее вы будете использовать при торговле через любую инвестиционную платформу.

Например, Tesla в данный момент торгуется по цене, значительно отличающейся от любой расчетной номинальной стоимости, потому что инвесторы оценивают потенциал роста компании в секторе электромобилей.

Гипотеза эффективных рынков и разрыв между ценой и стоимостью

Существует фундаментальная теория в финансах, известная как Гипотеза эффективных рынков, которая пытается объяснить, как формируются цены:

В слабой форме она утверждает, что цена не содержит прошлой информации, поэтому фундаментальный анализ может помочь найти возможности.

В полусильной форме она утверждает, что вся публичная информация уже отражена в текущей цене. Только те, кто имеет доступ к инсайдерской информации, могут выиграть на рынке.

В сильной форме — вся информация (публичная и приватная) включена в котировку, что делает любой анализ бесполезным.

Однако история показывает, что рынки действительно бывают неэффективными. Инвесторы как Уоррен Баффет или Питер Линч зарабатывали состояния, точно определяя активы, чья цена не отражала их истинную стоимость. Как правильно заметил Кеведо: «Только глупец путает стоимость и цену».

Доли и акции: меняется ли расчет?

Методика расчета идентична, с одной концептуальной разницей. Акции принадлежат обществам с открытым капиталом, тогда как доли — обществам с ограниченной ответственностью с закрытым капиталом. В обоих случаях, как рассчитывается номинальная стоимость акции (или доли) — по той же формуле: капитал, деленный на количество ценных бумаг.

Корпоративные операции, изменяющие номинальную стоимость

Выход на биржу — наиболее распространенная ситуация, когда номинальная стоимость приобретает значение. Но есть и другие операции, которые ее изменяют:

• Увеличение уставного капитала: увеличивают число акций, обычно снижая номинал за одну, если не добавляется пропорционально новый капитал.
• Снижение уставного капитала: уменьшают как номинал, так и число ценных бумаг, часто для компенсации убытков.
• Сплиты: деление существующих акций на несколько меньшей номинальной стоимости.
• Слияния: могут полностью изменить структуру эмиссии.

Акции без номинальной стоимости: редкость за пределами Испании

В юрисдикциях, таких как США, существуют акции, выпускаемые без конкретного номинала, представляющие просто долю в уставном капитале. В Испании это запрещено законодательством, которое требует, чтобы уставные положения отражали как число акций, так и их номинальную стоимость.