Как выбрать между обыкновенными и привилегированными акциями: Руководство для инвесторов

Не все акционеры обладают одинаковыми правами внутри компании. Когда публичные компании выпускают акции, они предлагают разные виды, каждый со своими уникальными особенностями в отношении права голоса, доступа к прибыли и приоритетности активов. Правильный выбор зависит от ваших финансовых целей и толерантности к риску. Понимание характеристик обыкновенных и привилегированных акций является основой для построения надежной инвестиционной стратегии.

Два основных вида собственности: ключевые особенности

Компании в основном используют два вида акций: обыкновенные и привилегированные. Хотя оба типа представляют собой владение компанией, их права и преимущества значительно различаются.

Обыкновенные акции – вариант роста:

• Предоставляют право голоса на собраниях акционеров
• Позволяют участвовать в прибыли (дивидендах), хотя они колеблются в зависимости от результатов деятельности
• Обеспечивают больший потенциал прироста капитала
• В случае банкротства, являются последними, кто получает компенсацию
• Идеальны для инвесторов, ищущих влияние на корпоративное управление и долгосрочный рост

Привилегированные акции – вариант стабильности:

• Обычно не дают права голоса
• Гарантируют более предсказуемые и приоритетные дивиденды
• При ликвидации возвращают инвестиции раньше, чем обыкновенные
• Потенциал роста ограничен по сравнению с обыкновенными
• Привлекательны для консервативных инвесторов, ценящих регулярный доход

Чем отличаются привилегированные акции?

Привилегированные акции занимают промежуточное место в структуре финансирования корпорации, сочетая черты долга и капитала. Хотя по бухгалтерии они классифицируются как собственный капитал, функционируют более предсказуемо, чем обыкновенные акции.

Самая важная их характеристика — распределение дивидендов. В отличие от традиционных долговых инструментов, эти дивиденды не создают юридической обязанности возврата капитала, но обычно устанавливаются по фиксированным или заранее определенным ставкам. Такая предсказуемость делает их инструментами стабильного дохода.

Основные виды привилегированных акций

Существует множество категорий, адаптированных под конкретные стратегии:

• Накопительные: невыплаченные дивиденды накапливаются для последующих периодов
• Ненакопительные: не дают права на невыплаченные дивиденды
• Конвертируемые: могут преобразовываться в обыкновенные акции при определенных условиях
• Выкупные: компания может выкупать их по своему усмотрению
• Участие: связывают дивиденды напрямую с финансовыми результатами
• С особой защитой: включают защитные положения при определенных корпоративных событиях

Права и ограничения в корпоративной иерархии

В структуре капитала привилегированные акции занимают место между чистым капиталом и долгом. Их держатели имеют приоритет перед обыкновенными акционерами при ликвидации, но уступают кредиторам и облигационерам.

Критический момент: эти акции обычно не предоставляют права голоса, ограничивая участие их владельцев в стратегических решениях. Кроме того, их чувствительность к изменениям процентных ставок делает их похожими на облигации, особенно если они имеют обязательное выкупное положение или фиксированные дивиденды.

Преимущества и ограничения для вашей инвестиции

Преимущества:

• Предсказуемый доход, обычно превышающий обыкновенные акции
• Повышенная безопасность при банкротстве компании
• Предпочтение при распределении дивидендов
• Диверсификация фиксированного и переменного дохода в портфеле

Недостатки:

• Очень ограниченный потенциал прироста капитала
• Дивиденды могут быть приостановлены в финансовом кризисе
• Отсутствие права участвовать в управлении компанией
• Меньшая ликвидность и ограничения на продажу
• Условия выкупа, ограничивающие потенциальную доходность

Характеристика обыкновенных акций

Обыкновенные акции — наиболее распространенная форма участия в капитале. В отличие от привилегированных, они обеспечивают прямой доступ к росту бизнеса, хотя и с соответствующей волатильностью.

Модели обыкновенных акций

Хотя они менее распространены, существуют вариации:

• Без права голоса: участие в прибыли без влияния на решения
• Множественные классы: каждый класс дает разные права голоса и дивиденды, позволяя определенным группам сохранять контроль

Права, предоставляемые обыкновенными акциями

Главная особенность — право голоса. Инвесторы могут влиять на ключевые решения: выбор руководства, одобрение слияний, распределение прибыли. При ликвидации, обыкновенные акционеры имеют приоритет только после кредиторов, облигационеров и привилегированных акций.

Дивиденды варьируются в зависимости от финансовых результатов: в периоды успеха они могут быть значительными; в условиях экономической неопределенности — минимальными или отсутствовать вовсе.

Преимущества и риски инвестирования в обыкновенные акции

Плюсы:

• Высокая ликвидность для быстрых сделок
• Значительный потенциал прироста капитала
• Влияние на управление через голосование
• Прямой доступ к росту экономики

Минусы:

• Значительная волатильность цен
• Непостоянные дивиденды, зависящие от прибыли
• Риск полной потери при банкротстве
• Уязвимость к экономическим циклам и рыночным колебаниям

Таблица сравнения: обыкновенные против привилегированных акций

Выбор стратегии: подходы в зависимости от профиля инвестора

Для инвесторов, ориентированных на рост:

Обыкновенные акции привлекают тех, кто готов к высокому риску, чтобы получить значительную прибыль. Такой профиль, характерный для ранних или средних этапов финансовой жизни, стремится увеличить капитал за счет прироста стоимости. Широкий временной горизонт позволяет преодолевать рыночные колебания и извлекать выгоду из длительных циклов роста.

Для инвесторов, ищущих доход:

Привилегированные акции — идеальный инструмент для тех, кто ставит на стабильность, а не на рост. Часто в фазах сохранения капитала или выхода на пенсию эти инвесторы ценят предсказуемые денежные потоки. Они стремятся снизить риск, воспользоваться преимуществом дивидендов и приоритетом при ликвидации. Многие используют их для диверсификации, балансируя доходность и волатильность.

Рекомендуемая смешанная стратегия:

Комбинация обоих видов позволяет оптимизировать соотношение риск-доходность. Балансированный портфель снижает уязвимость к отдельным циклам: если обыкновенные акции падают, привилегированные сохраняют доход; во время экономического роста обыкновенные стимулируют рост, а привилегированные стабилизируют доходы.

Рыночные данные: сравнительное поведение обеих модальностей

Чтобы понять реальные различия в поведении, анализ индекса S&P U.S. Preferred Stock Index по сравнению с S&P 500 показывает важные отличия. Этот специализированный индекс, охватывающий примерно 71% рынка привилегированных акций в США, отражает масштаб этого сегмента.

За пятилетний период при изменяющейся денежно-кредитной политике:

• Индекс S&P U.S. Preferred Stock: снижение на 18,05%
• Индекс S&P 500: рост на 57,60%

Эта разница подчеркивает различия в динамике. Привилегированные акции, чувствительные к росту ставок, снизились; в то время как обыкновенные, движимые корпоративным ростом, значительно выросли. Данные подтверждают теоретическую гипотезу: профили риск-доходность действительно разные.

Как начать инвестировать: практические шаги

1. Выберите платформу: Ищите регулируемого, надежного брокера с конкурентными комиссиями и широким ассортиментом активов.

2. Откройте и пополните счет: Пройдите идентификацию и укажите финансовые данные; внесите начальный депозит в соответствии с вашим бюджетом.

3. Анализируйте целевые компании: Изучите финансовую отчетность, сектор, тренды, конкурентов и перспективы роста или доходности в зависимости от выбранных обыкновенных или привилегированных акций.

4. Размещайте стратегические ордера:

• Рыночный ордер: по текущей цене
• Лимитный ордер: по цене, которую вы устанавливаете
• CFD: альтернативная торговля без владения активом, если ваш брокер это предлагает и ликвидность позволяет

Ключевые принципы управления:

• Диверсификация: сочетайте обыкновенные, привилегированные акции и другие активы для снижения концентрационного риска
• Мониторинг: регулярно проверяйте портфель, корректируя его в соответствии с изменениями рынка и целями
• Ребалансировка: поддерживайте целевое соотношение риска и дохода по мере изменения стоимости позиций

Итог: правильный выбор в зависимости от вашей ситуации

Решение между обыкновенными и привилегированными акциями не универсально; оно зависит от вашего возраста, временного горизонта, финансовых целей и склонности к риску. Молодые инвесторы с десятилетиями накоплений обычно отдают предпочтение обыкновенным для роста. Те, кто приближается к пенсии, ищут в привилегированных стабильность и предсказуемые потоки.

Рынок предлагает оба вида, потому что разные инвесторы имеют разные потребности. Понимание их характеристик, прав, рисков и потенциала доходности позволяет строить стратегии, соответствующие вашей финансовой реальности. Хорошо структурированный портфель сочетает оба вида, оптимизируя баланс между сохранением и ростом.