График цен на золото за 10 лет: можно ли купить его в 2025 году?

Question

2024年底至2025年初，全球金价站上历史高位。從黃金走勢圖10年的長期視角看，這輪漲勢確實創下新紀錄——過去這段時間的漲幅接近30年最高水準，超越2007年的31%及2010年的29%。但隨著10月創高後的盤整，市場出現分化：有人看好未來，也有人擔心進場已晚。

為什麼金價這波這麼凶？

要理解當下的金價走勢，需要拆解背後的三股核心力量。

第一股力量來自政策預期的變化。 關稅政策的連串調整直接推升了避險情緒。歷史經驗告訴我們，政策不確定期間黃金通常會有5–10%的短期漲幅，今年的情況正是如此。市場面對政策變化時，自然傾向於尋求黃金這類「安全資產」的庇護。

第二股力量來自利率環境。 聯準會的降息預期深刻影響著黃金定價。當實際利率（名義利率減去通膨率）下滑時，持有黃金的機會成本隨之下降，黃金的吸引力就上升。根據CME利率工具的最新數據，12月聯準會降息25個基點的機率達84.7%，這類數據往往能用來預判金價的短期方向。

第三股力量來自央行動作。 全球央行在持續增持黃金儲備。根據世界黃金協會的統計，2025年第三季全球央行淨購金量達220噸，比上季成長28%。在今年前9個月，央行已累計購進約634噸黃金。更關鍵的是，受訪央行中有76%預期未來五年內會提高黃金在儲備中的佔比，同時美元儲備比例會下降。

除了上述主要驅動力，還有幾個支撐因素值得注意：高達307兆美元的全球債務讓各國政策空間受限，傾向更寬鬆的貨幣政策；對美元信心的動搖；地緣政治風險的持續；以及社群媒體推波助瀾帶來的短期資金湧入。

儘管近期出現拉回，專業機構對金價的中長期前景依然樂觀。

摩根大通商品團隊認為當前調整屬於「健康回檔」，並將2026年第四季的目標價上調至每盎司5,055美元。高盛維持2026年底每盎司4,900美元的目標價預測。美銀更為進取，在先前上調2026年目標價至5,000美元後，近日又表示金價明年可能挑戰6,000美元大關。

從黃金走勢圖10年的歷史軌跡看，每次政策轉向都伴隨著價格調整，但長期趨勢始終向上。這反映了黃金作為「全球信任」儲備資產的基本屬性。

給有交易經驗的短線操作者： 當前的震盪行情恰恰提供了不少機會。市場流動性充足，漲跌方向相對容易判斷，尤其在暴漲暴跌時期，多空力道一目瞭然。如果你熟悉黃金的波動特性，可以利用美盤數據前後的波動放大來尋找短線操作點。

給投資新手的建議： 先用小資金試水。千萬別盲目跟風加碼，因為黃金年平均振幅19.4%，波動程度不亞於股票市場。建議使用經濟日曆追蹤美國經濟數據，作為交易決策的輔助。

如果想配置實體黃金放長期： 要有心理準備承受較大波動。雖然長期看漲，但這十年間可能翻倍，也可能腰斬，取決於你能否忍受中間的劇烈波動。同時要注意，實體黃金的交易成本介於5% - 20%之間。

關於投資組合配置的建議： 別把所有資金壓在黃金上。黃金波動率並不比股票低，分散投資才是更穩健的選擇。如果想最大化收益，可以在長線持有的同時，利用價格波動進行短線操作，但這需要一定的經驗和風險控制能力。

最後的提醒： 從黃金走勢圖10年的長期視角看，支撐金價上漲的結構性因素（高債務、政策寬鬆傾向、地緣政治風險）並未改變。但實際操作中務必警惕短期波動，尤其要留意美國經濟數據公佈和聯準會會議前後的波動擴大。無論是短線還是中長線，關鍵是要避免高位追入、低位割肉的惡性循環，這對新手投資人特別重要。