Перспективы курса EUR/TRY на 2025 год: какие факторы будут влиять на динамику турецкой лиры

Турецкая лира по отношению к евро и доллару становится все более предметом внимания участников валютного рынка. Чтобы принимать обоснованные торговые решения, важно понять ключевые факторы, влияющие на этот валютный паритет. Последние данные показывают, что с января по август 2024 года евро по отношению к турецкой лире вырос примерно на 31%, а доллар — примерно на 16%, что отражает множество вызовов, с которыми сталкивается турецкая экономика.

Новый этап экономических реформ в Турции

С 2023 года в турецкой экономической политике наблюдается явный поворот. Назначение нового министра финансов Мехмета Шимшека (бывшего стратегического аналитика Merrill Lynch) и главы Центрального банка Фатиха Караханя ознаменовало курс на более рыночную политику. Эти кадровые изменения вызвали оптимизм на финансовых рынках.

С мая 2023 по август 2025 года индекс турецкого фондового рынка вырос на 153%. Инфляция снизилась с высоких 75% до примерно 35%, а центральный банк резко повысил базовую ставку с 8,5% до 50% (в настоящее время — до 43%), что свидетельствует о первых признаках эффективности политики борьбы с инфляцией. Однако инвесторы остаются осторожными, поскольку экономическая политика Турции традиционно нестабильна. Бывший глава ЦБ Наги Абаль был отстранен за противоречие политики повышения ставок с экономической теорией президента, что создает сомнения в последовательности проводимых мер.

Три ключевых фактора, влияющих на перспективы лиры

Устойчивость денежно-кредитной политики

Высокие ставки ЦБ Турции — важнейшая опора лиры. Текущий базовый уровень в 43% значительно превышает 2% в еврозоне, что привлекает часть инвестиций за счет разницы в доходности. Цель инфляции, установленная ЦБ, — 24% в 2025 году, 16% — в 2026 и 9% — в 2027. Если эти планы будут реализованы, появится возможность для дальнейшего снижения ставок, при условии стабильности политики.

Ослабление контроля за движением капитала

Новая команда экономики отменила ряд ограничений, введенных предыдущим правительством, включая обязательные покупки облигаций банками. Эти меры изначально предполагались для снижения давления на лиру, но фактически препятствовали притоку иностранных инвестиций. После корректировок рыночная ликвидность значительно улучшилась, что положительно сказалось на динамике курса EUR/TRY.

Геополитические риски на Ближнем Востоке

Хотя Турция не участвует напрямую в конфликте между Израилем и Палестиной, как исламская страна, она неоднократно заявляла о поддержке Палестины. Колебания цен на энергоносители и возможные торговые ограничения могут оказать давление на лиру.

EUR/TRY: рост или падение

Текущий курс евро к лире — 1:47.73, но мнения по поводу дальнейшего направления расходятся.

Факторы поддержки роста евро: Структурные сомнения в турецкой экономике остаются, даже несмотря на снижение инфляции. В краткосрочной перспективе ЕЦБ, вероятно, сохранит текущий уровень ставок, что поддержит евро. Экспортные показатели ЕС ниже ожиданий, торговая ситуация относительно стабильна. Риск валютных колебаний и политическая премия за риск в Турции остаются высокими.

Факторы давления на евро: Инфляционный процесс в Турции превзошел ожидания, а прогноз роста экономики на 2025 год — 3%, тогда как в еврозоне — всего 0,9%. Разрыв в процентных ставках огромен (43% против 2%). В еврозоне есть долговое давление — высокий уровень задолженности в Греции, Испании и Италии может ослабить евро.

USD/TRY: независимое движение доллара

Индекс доллара снизился на 6,7% после избрания Трампа в ноябре 2024 года, однако за тот же период доллар по отношению к лире вырос на 17%, что свидетельствует о доминировании уникальных рисков Турции в формировании курса USD/TRY.

Экономические перспективы США выглядят более оптимистично — Goldman Sachs прогнозирует рост ВВП на 2,5% в 2025 году, тогда как в Турции — 2,7-3,5%. Федеральная резервная система пока держит ставки в диапазоне 4,25–4,50%, ожидается еще два снижения в 2025 году. Однако инфляция в США остается высокой — 2,7%, что может замедлить цикл снижения ставок и укрепить доллар.

Ключевые факторы политики Трампа — протекционизм и внутренние субсидии, которые могут продолжить поддерживать рост доллара, в то время как лира может оказаться под давлением.

Текущее состояние и возможности инвестиций в лиру

С января по август 2024 года двойной рост евро и доллара оказал давление на лиру. Но именно это давление создает потенциальные возможности для коррекции. Если Турция сможет стабилизировать реформы, контролировать инфляцию, повысить независимость судебной системы и бороться с коррупцией, лира может получить шанс на отскок.

Природные катаклизмы также важны для трейдеров. В начале 2023 года землетрясение в Турции унесло жизни более 50 000 человек. Учитывая, что страна расположена в сейсмоактивной зоне, вероятность подобных событий в будущем остается высокой, и такие внезапные происшествия могут напрямую повлиять на курс.

Перспективы 2025 года

Экономика еврозоны замедляется, уровень долгов высок, но если ситуация в Украине стабилизируется, снизятся цены на энергоносители, евро может получить поддержку. В противном случае, при продолжении конфликта и препятствиях для экспорта ЕС, евро рискует ослабнуть.

Экономика США выглядит более сильной, внутренние меры Трампа могут повысить доллар. Это означает, что доллар продолжит укрепляться по отношению к лире.

Ключ к EUR/TRY — способность Турции продолжать реформы. Если реформы будут успешными, лира может восстановиться в 2025 году. Высокая волатильность и потенциал высокой доходности требуют грамотного управления рисками — использование стоп-лоссов и фиксации прибыли крайне важно.

Регулярный мониторинг данных по инфляции, решениям по ставкам и политической стабильности в Турции поможет трейдерам определить ключевые точки разворота EUR/TRY.