Бычий рынок потерпел крах из-за разлома консенсуса, медвежий рынок скрывается в глубинах забвения — это не просто технический откат, а резкий вакуум спроса.

Недавно увидел одну аналитическую заметку, и при более глубоком разборе становится очень страшно. Проблема не в том, что он упоминает медвежий рынок, а в том, что он разрушает слой скрытой правды: этот цикл роста вовсе не вызван розничными инвесторами, а представляет собой чередование сил трех факторов: американские спотовые ETF, макроэкономический цикл и корпоративные активы. Сейчас они все одновременно начинают сокращать позиции.

Самая поразительная деталь — это следующие факты:

Американские спотовые ETF с прошлого года перешли от горячего накопления к обратным операциям, объем BTC на них сократился примерно на 2,4万 монет. Это не обычная перераспределение активов, а сигнал стратегического отступления. Количество кошельков с от 100 до 1000 BTC выросло и остановилось, что означает, что энтузиазм крупных участников по накоплению резко угас — история показывает, что в конце 2021 года было примерно то же самое, после чего рынок вошел в долгосрочную медвежью фазу. Цена опустилась ниже 365-дневной скользящей средней, что символизирует пробитие долгосрочной линии доверия, и это часто предвещает смену цикла.

Как реагировать? Важнее не спрашивать «будет ли продолжаться падение», а — «кто тихо выходит из игры». Давление на продажу вызвано активным выходом институциональных участников, которые уже исчерпали выгоды от политики, циклов и нарративов, и сейчас на сцене остались только розничные инвесторы, колыхающиеся на волне.

Несколько практических советов: первый — пересмотрите свою структуру портфеля, если более половины позиций — это покупки на высоких уровнях, вы становитесь последней группой, которая принимает на себя удар. Второй — не верьте мифу о «выкупе дна», институциональные продавцы только начали, и попытка поймать этот спад — все равно что пытаться остановить гидравлический пресс пальцами. Третий — держите как минимум 30% USDT или других стабильных монет, потому что в медвежьем цикле наличные — не пассив, а инструмент выживания.

Ликвидный вакуум биткоина формируется, и дальнейшее развитие событий обещает быть очень интересным.