Японский центральный банк нанес мощный удар, и мировые финансовые рынки почувствовали震动. 19 декабря японский центральный банк объявил о повышении ключевой ставки на 25 базисных пунктов до 0,75% — рекорд за последние тридцать лет. Пока новость еще не полностью усвоилась, биткойн уже начал резко падать с высоких уровней, объем ликвидаций за один день превысил 6 миллиардов долларов, а 18,46 тысяч инвесторов были вынуждены закрыть позиции. Паника на рынке распространяется, но еще более важно то, что скрыто за этими данными.

Что же произошло? За последние десять лет Япония оставалась самым дешевым "финансовым заводом" в мире. Окружающая среда с близкими к нулю или отрицательными ставками сделала иену ключом к финансированию для институциональных инвесторов. На рынке давно распространена простая, но эффективная стратегия арбитража: заимствовать иену почти без стоимости, обменять ее на доллары, а затем вкладывать в такие высоковолатильные активы, как биткойн и эфир, с использованием кредитного плеча для увеличения прибыли. Просто и грубо, прибыль впечатляющая.

Насколько масштабна эта игра? Общий объем японского арбитража по иене достигает десятков триллионов долларов. Сейчас японцы собираются ужесточить денежный поток, и капиталы, зависящие от дешевого финансирования в иенах, начинают уходить. Один опытный трейдер в частной беседе сказал прямо: "Вода в бассейне уменьшается, это не просто колебания настроения, а реальное исчезновение ликвидности." В этот момент биткойн приближается к отметке 85 000 долларов.

Настоящая проблема в том, что за массовым оттоком традиционных арбитражных средств тихо растет децентрализованная сеть ликвидности, основанная на блокчейне и алгоритмах. Старые правила игры переписываются.