Повышение процентной ставки Банком Японии на 25 б.. кажется умеренной корректировкой в соответствии с ожиданиями, но за этой цифрой скрывается огромная сила, способная вызвать глобальные потоки капитала.

Ключ не в масштабе самого повышения ставки, а в том, что говорит центральный банк дальше. Если эта корректировка будет только на этот раз, иена может подниматься и падать. Что действительно определяет направление рынка — намекают ли центральные банки на продолжение повышения ставок в 2026 году — каждая формулировка, которая может разжечь или уничтожить ожидания инвесторов.

**Это центр бури**

За последнее десятилетие более 1 триллиона долларов взяли иены по почти нулевой стоимости, а затем инвестировали в казначейские облигации США, акции США, развивающиеся рынки и даже криптовалютный рынок. Теперь, когда процентные ставки растут, эту огромную сумму денег нужно обратить: продать глобальные активы и обменять их обратно на иены для погашения кредитов.

Эффект волны разворачивается. Рынки США и криптовалют могут столкнуться с коррекцией «пассивной распродажи», а не с рациональным падением на основе фундаментальных показателей. Развивающиеся рынки испытывают давление из-за оттока капитала. Глобальный индекс волатильности быстро растёт. Рискованные активы, такие как BTC и ETH, несут основную нагрузку.

Япония — это также день льда и огня. Рост доходности казначейских облигаций означает резкое усиление государственного давления процентов на правительство. Бизнес и ипотечные заемщики сталкиваются с ростом стоимости финансирования. Внутренняя дифференциация японских акций – Финансовые акции выигрывают от роста процентных ставок, но экспортно-ориентированные компании подавляются из-за роста иены.

**Самое тревожное — это психологическая трансформация**

Опасность в том, что рынок начинает считать, что это не единичная корректировка, а отправная точка устойчивого цикла повышения процентных ставок. Как только это ожидание формируется, оно только укрепится.

Следующий узел, за которым стоит следить: реакция иены в течение часа после пресс-конференции определит краткосрочные настроения; проверить, смогут ли глобальные рискованные активы стабилизироваться в течение 48 часов; Через неделю посмотрите, продолжится ли волна ликвидации керри. Это ключевые окна для оценки последующего тренда.