Вчера были интенсивно опубликованы экономические данные США, и рыночные настроения снова были сняты. Давайте разберёмся с логикой этих данных.

На рынке труда количество первоначальных заявок на пособие по безработице на прошлой неделе составило 224 000, что немного ниже ожидаемого в 225 000, а предыдущее значение также было пересмотрено с 223 000 до 237 000. Похоже, рынок труда по-прежнему устойчив, и существенного снижения не наблюдается.

Но более важный сигнал исходит от инфляции. Годовая ставка базового CPI с несезонной скорректировкой снизилась до 2,6% в ноябре, значительно ниже ожидаемых 3%. В то же время общий годовой показатель ИПЦ составил 2,7%, что ниже ожидаемых 3,1%. Это настоящее охлаждение инфляции. Просто из-за отмены данных о закрытии правительства в октябре месячная инфляция за этот месяц не была опубликована, что несколько прискорбно.

Что действительно интересно — это реакция рынка на продолжение. За последние два месяца CPI вырос на 0,204%, а базовый CPI — на 0,159% — этот темп роста действительно замедляется. Трейдеры фьючерсов на процентные ставки рассчитывают, что ФРС может снизить ставки примерно на 62 базисных пункта в следующем году. Хотя вероятность снижения ставки в январе составляет всего 26,6%, рынок уже прокладывает путь к более мягким ожиданиям. Некоторые учреждения даже экспериментируют с процентными свопоми, прогнозируя, что политика будет продолжаться смягчённой на 3 базисных пункта к концу 2026 года.

Что означает этот макроконтекст для криптоинвесторов? Изменения в ожиданиях по ликвидности часто предшествуют реальным изменениям в политике, и именно здесь появляются рыночные возможности. Разумеется, интерпретация экономических данных никогда не бывает линейной — иногда рынок понимает товар и в обратном направлении. Что вы думаете об этом раунде политики? Ожидание снижения процентной ставки в следующем году приведёт к росту рискованных активов?