Последнее время я наблюдаю распродажу акций AI, и честно говоря, нарратив о долге не исчезнет в ближайшее время. Интересно, как макроэкономические ветры создают волновые эффекты по всему рынку риск-активов — не только в технике, но и во всем, что связано с условиями ликвидности.

Эта закономерность важна. Когда правительства тонут в расходах на обслуживание долга, капитал становится дорогим, и это в первую очередь отражается на секторах с высоким ростом. Мы уже видели, как этот цикл проявляется и в волатильности криптовалют. Настроение «риска-оф» распространяется быстрее, чем большинство ожидает.

Вопрос не в том, насколько ценна ИИ — очевидно, что да. Но смогут ли оценки удержаться, когда ставки останутся высокими, а фискальное давление увеличится? Именно это сейчас учитывают трейдеры. Следите за движением традиционных рынков; корреляция с цифровыми активами сильнее, чем многие предполагают.