Сколько же на самом деле считается «достаточным» в отношении резервов? Это вопрос, который постоянно задает себе пространство блокчейн и DeFi — и ответ постоянно меняется.

Когда криптовалюты только начинали развиваться, стандарты были размытыми. Биржи и протоколы не сталкивались с теми же требованиями, что и сейчас. Но по мере взросления экосистемы ожидания ужесточались. Что считалось надежными резервами пять лет назад? Сегодня этого уже недостаточно. Планка постоянно поднимается.

На это сильно влияют рыночные условия. Во время бычьих рынков активы растут, и ваши резервы выглядят более солидными на бумаге. Но когда рынок резко падает, те же самые активы кажутся тонкими. Рецессия или крупная каскадная ликвидация могут раскрыть слабые места за одну ночь. За этим следят и регуляторы — они требуют прозрачности и более высоких резервных подушек, особенно после громких провалов.

Технологии играют не меньшую роль. Улучшенный мониторинг на блокчейне и системы управления рисками позволяют требовать более сложного управления резервами. Смарт-контракты дают протоколам возможность доказать, что они держат то, что заявляют. Это повышает планку для определения «достаточности».

Итог? Достаточные резервы — это не фиксированное число. Это движущаяся цель, формируемая рыночными циклами, регуляторным давлением, технологическими возможностями и ожиданиями сообщества. То, что казалось разумным в прошлом цикле, может быть рискованным в этом. Поэтому важно быть на шаг впереди.