Домашнее потребление только что столкнулось с препятствием. Розничные продажи снизились до постпандемических минимумов, и виновник очевиден — цены на недвижимость продолжают снижаться, сжимая доверие потребителей и покупательскую способность. Когда стоимость недвижимости падает, люди ужимают свои расходы. Это классическая проблема эффекта богатства.

Но вот что важно: экономисты уже закладывают в цены ожидания государственного вмешательства. По данным аналитиков крупной компании по управлению богатством, фискальный стимул все более вероятен в 2026 году. Это такой макро-сигнал, который вызывает колебания в различных классах активов, включая цифровые активы.

Вопрос для инвесторов заключается не только в потребительских расходах — а в том, что будет дальше. Будут ли правительства опираться на монетарные или фискальные инструменты? Будет ли стимул поступать в традиционные рынки или распространяться на несколько категорий активов? Эти шаги обычно вызывают волатильность и создают возможности, в зависимости от времени и масштаба реализации.

Для тех, кто отслеживает макроциклы, это замедление — поворотный пункт, за которым стоит внимательно следить. Экономическая слабость + политика = переориентация рынка.