На этой неделе ожидается заседание Банка Японии по ставкам, повышение ставки почти уже предрешено. Но означает ли это, что рынок обязательно будет падать? Мое мнение несколько иное.

Основная опасения рынка связана с массовым выводом арбитражных средств в йене, что оказывает давление на рисковые активы. Эта логика кажется очевидной, но при более тщательном рассмотрении она не выдерживает критики. С момента окончания отрицательной ставки в Японии в 2024 году было несколько повышений — с 0 до 0.5%, в будущем возможно достижение 0.75% — все эти изменения не являются незначительными. В сравнении с периодом Ультиматума в 1990-х, когда японские ставки резко снижались с 5% до примерно 2.5%, нынешний диапазон изменений все еще остается достаточно просторным. Более интересно то, что японский фондовый рынок именно в этом цикле повышения ставок продолжает расти, а эффект от выхода капитала, вызванный каждым повышением, постепенно ослабевает. Общий вывод ясен: рынок адаптируется.

Рассмотрим также последние действия Федеральной резервной системы — хотя темпы снижения ставок могут замедлиться, внезапное увеличение ежемесячных покупок облигаций на 400 миллиардов фактически использует инструменты ликвидности для хеджирования неопределенности. Повышение ставок, сокращение баланса, покупка облигаций… все эти инструменты — средства регулирования, цель которых — справиться с текущими рисками инвестиционной среды. Какой из них окажется наиболее эффективным, покажет рынок.

В конечном итоге, инвестиции — это долгосрочное планирование, а не реакция на краткосрочные события. Истинный подход к заработку — понять суть волатильности, а не пугаться краткосрочных рисков.