#美联储联邦公开市场委员会决议 объявление решения ФРС в 3 часа ночи — это не столько напряжение, сколько от того, как председатель ФРС расскажет эту историю. Снижение ставки на 25 базисных пунктов давно написано на лицевой стороне, и то, что действительно определяет рынок последующих ставок, — это формулировка: за каждым словом есть пространство для рыночной интерпретации.

Оглядываясь на действие в 25 базисных пунктов в октябре, Пауэлл предупредил, что инфляция может восстановиться, прямо заявив, что декабрьское решение «ещё не окончательно». С марта 2021 года инфляция не опускалась ниже целевой линии ФРС в 2%. Недавние слабые данные рынка труда и PCE также показывают признаки замедления инфляции, что подтверждает ожидания рынка относительно снижения процентных ставок. Однако на прошлой неделе количество первоначальных заявок на пособие по безработице достигло более чем трёхлетнего минимума, что снизило опасения по поводу быстрого ухудшения состояния рынка труда, но, в свою очередь, поставило в дилемму политические исследования и суждения ФРС из-за расхождения данных.

Внешние факторы подняли процесс принятия решений на несколько уровней: фискальные сомнения, вызванные масштабными налоговыми сокращениями и планом расходов правительства, неопределённость тарифной политики, опасения по поводу независимости Федеральной резервной системы и 43-дневная остановка работы правительства, которая напрямую заблокировала публикацию ключевых экономических данных, что усугубило путаницу в направлении политики.

Если на этот раз Пауэлл выпустит более мягкий сигнал, фондовый рынок США и валютный круг могут объединиться для волны, и этот импульс может сохраняться до середины декабря. Но не забывайте, что Япония может повысить процентные ставки примерно в это время, и риск «чёрного лебедя» немал.