Barclays: Будет ли ФРС снижать ставку в декабре — всё зависит от голоса Пауэлла

Что касается декабрьского решения ФРС по ставке, фокус внимания рынка сместился с вопроса «будет ли снижение» на «как будет достигнуто снижение». По последней оценке Barclays, несмотря на явные разногласия внутри ФРС, председатель Пауэлл, скорее всего, станет ключевой силой, продвигающей идею снижения ставки.

Судя по распределению позиций среди нынешних голосующих членов FOMC, внутри комитета сложился тонкий баланс. По интерпретации Barclays последних заявлений членов, без учёта позиции Пауэлла, возможно, уже 6 членов склоняются к сохранению ставки, 5 — к её снижению, что делает декабрьское решение ФРС весьма неопределённым.

Несмотря на разногласия, Barclays считает, что позиция Пауэлла как председателя ФРС будет играть решающую роль в итоговом решении по ставке. Это связано с тем, что для других членов комитета публично выступать против позиции председателя — достаточно высокий барьер. Это означает: если Пауэлл склоняется к снижению ставки, он, скорее всего, сможет направить FOMC к окончательному решению о снижении.

Такой вывод отличается от прогнозов других уолл-стритских институтов: например, Goldman Sachs всё ещё считает снижение ставки в декабре возможным, тогда как JPMorgan и Morgan Stanley больше не ожидают, что ФРС снизит ставку в декабре.

Стоит отметить, решение зависит и от других факторов. Член совета управляющих Лиза Кук, которая может оказать влияние на результат голосования, сталкивается с политическим давлением — Трамп давно добивается её отставки, что добавляет неопределённости её позиции.

В то же время заявления некоторых представителей ФРС в последние дни отражают осторожные настроения внутри комитета. Так, глава Федерального резервного банка Чикаго Остин Гулсби заявил, что относится к снижению ставки в декабре «с тревогой», а глава ФРБ Кливленда Бет Хэммак однозначно выступила против дальнейшего снижения ставки.

Примечательно, что, по последним данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в декабре выросла с 32,8% на прошлой неделе до 69,4%, что говорит о значительном росте ожиданий снижения ставки на рынке.

В целом, декабрьское заседание ФРС станет испытанием для лидерских качеств и политической мудрости Пауэлла. Если он решительно настроен на снижение ставки, его влияние и авторитет могут оказаться достаточными, чтобы преодолеть разногласия. В противном случае снижение ставки в декабре не состоится.

#美联储 #ожидания снижения ставки