Имплицитная волатильность биткоина вернулась к уровню до запуска ETF, опционы пут на $85 000 с экспирацией в конце декабря оказались в центре внимания

Согласно последнему анализу главного инвестиционного директора ProCap Джеффа Парка, в опционном рынке биткоина в последнее время наблюдаются некоторые важные изменения, особенно в части имплицитной волатильности и структуры открытого интереса по опционам с экспирацией в конце декабря.

Джефф Парк отмечает, что ключевым изменением стало снижение имплицитной волатильности (IV) биткоина до уровня, предшествующего запуску спотового ETF на биткоин. По его анализу, с момента краха FTX имплицитная волатильность биткоина ни разу не превышала 80%, а наиболее близко к этому показателю она подошла в марте 2024 года, когда ETF испытывали устойчивый приток капитала. Сейчас данный показатель значительно снизился.

Кроме того, открытый интерес (OI) по опционам с экспирацией в конце декабря также указывает на обеспокоенность рынка краткосрочными рисками. Согласно данным Deribit, среди опционов с экспирацией 26 декабря, объем открытого интереса по опционам пут на $85 000 аномально велик — около $1,1 млрд.

Этот объем превышает открытый интерес по опционам колл на $125 000 ($630 млн), $140 000 ($970 млн) и $200 000 ($730 млн).

Эти данные свидетельствуют о двух основных тенденциях среди участников рынка. Во-первых, значительный объем средств сосредоточен в опционах пут на $85 000 с экспирацией в конце декабря, что говорит о том, что часть инвесторов активно страхует риски падения цены до конца года или напрямую делает ставку на это.

Во-вторых, снижение имплицитной волатильности до уровня до запуска ETF может означать, что рынок ожидает завершения фазы резких колебаний цены биткоина, а рыночные настроения постепенно остывают после эйфории, связанной с одобрением ETF.

В целом, текущий опционный рынок демонстрирует расхождение между технической осторожностью и смягчением эмоционального фона. Трейдеры активно используют опционы пут для подготовки к возможным сильным колебаниям цен до конца года.

Снижение имплицитной волатильности при этом свидетельствует о существенном ослаблении панических настроений на рынке. Это противоречие делает дату экспирации опционов в конце декабря ключевым испытанием для определения реального направления рынка.

#биткоин