Что же на самом деле является революцией в области финансовой инфраструктуры? Ответ, возможно, не в тех концепциях, о которых громче всего говорят, а скрыт в некоторых реальных приложениях, которые происходят тихо и незаметно.

На прошлой неделе две вещи заставили меня заново задуматься над этим вопросом:

Один частный банк в Гонконге завершил расчет токенизированного фонда прямых инвестиций на специализированной для финансовых приложений публичной блокчейн-сети — и это была не демоверсия, а настоящая сделка с реальными деньгами.

В то же время, дневной объем торгов децентрализованной биржи на базе ордербука Hydro уже неделю подряд превосходит аналогичные торговые пары на ряде второстепенных централизованных бирж.

Эти два кейса, казалось бы, совершенно не связаны, но оба рассказывают одну и ту же историю: миграция происходит. Это не просто доказательство концепции, а реальное перемещение активов, средств и торговых привычек.

Почему традиционные финансовые институты выбирают этот путь? Потому что он не заставляет вас учить совершенно новые правила игры. Модель ордербука — это то, с чем институциональные трейдеры уже прекрасно знакомы, а блокчейн просто незаметно повышает эффективность клиринга и прозрачность. Вам не нужно разбираться в том, что такое Gas-фии или пулы ликвидности, чтобы совершить сделку — иногда снижение психологического барьера эффективнее, чем снижение технического.

Сейчас все обсуждают RWA (токенизацию реальных активов), но проблема никогда не была в том, "можно ли перенести актив на блокчейн", а в том, "как сделать так, чтобы он действительно начал там обращаться"?

Если токенизированные акции не могут найти достаточно глубокого рынка, если облигационные токены могут обращаться только в изолированных протоколах, то какой смысл в их токенизации? Настоящее испытание не на стороне выпуска, а в том, смогут ли вторичные рынки обеспечить ликвидность и устойчивую инфраструктуру.

Вот почему стоит следить за ростом DEX на базе ордербуков — это доказывает, что торговля на блокчейне по удобству может максимально приблизиться к централизованным платформам, сохраняя при этом основные преимущества децентрализации. Когда институтам больше не приходится выбирать между "привычкой" и "прозрачностью", сопротивление миграции исчезает.

Рынок всегда сначала вознаграждает проекты, которые громко кричат лозунги, но в конечном итоге остаются те, кто тихо строит и постоянно проверяет фундаментальные слои.