Рынок истекает кровью, ликвидации по плечу, медведи празднуют — но умные деньги уже вовсю просчитывают момент разворота.

Сначала посмотрим, насколько безумно упало:

С октябрьского максимума в 125 000 долларов все обрушилось к уровню 80 000 около 21 ноября — биткоин за шесть недель испарил треть стоимости. Только в ноябре падение превысило 25%, и это один из худших месяцев после краха FTX в 2022 году.

У эфириума дела еще хуже — цена пробила 2700 долларов, обновив многомесячные минимумы.

Но суть не в том, «насколько глубоко» упали, а в том, как быстро и резко это произошло:

• Объем ликвидаций за сутки доходил до 20-200 миллиардов долларов
• Только 21 ноября по скромным оценкам на рынке ликвидировалось более 2 миллиардов долларов
• На отдельных деривативных площадках цена с 83 000 мгновенно проваливалась до 80 000 — классический цепной крах из-за массовых ликвидаций

Это не затяжное падение с формированием дна, а системное обрушение плечевиков.

С профессиональной точки зрения — это учебник по «отказу модели VaR + черному лебедю на хвосте риска»:

Многие квантовые команды и институционалы полагались на историческую волатильность в моделях, но рынок на этот раз преподал им урок. Модели считали «экстремальные ситуации», но реальное экстремальное событие оказалось вне расчетов.

Плечо было закручено до предела → запускается цепная ликвидация → ликвидность мгновенно исчезает → ускоряется обвал цены → еще больше позиций ликвидируется по маржин-коллу... порочный круг.