Доходность по долгосрочным японским облигациям взлетела, и вслед за этим пострадали глобальные активы.

Сначала факт: последние десятилетия многие институционалы активно пользовались «арбитражем на иене» — брали йены практически под нулевой процент, меняли их на доллары и покупали разные активы: акции США, американские облигации, биткоин, эфир — всё это получало приток денег. Эта схема работала очень долго.

Но теперь правила игры изменились. Доходность 20-летних японских гособлигаций превысила 2,8%, а 40-летних — вообще до 3,7%, что является максимумом с 1999 года. Стоимость заимствований в иенах резко выросла, и позиции, построенные на дешёвом кредитном плече, начали разваливаться.

Крипторынок отреагировал самым прямым образом. Биткоин пробил вниз отметку 86 000 долларов, эфир опустился ниже 2 800 долларов. Это не просто обычная коррекция, а цепное обрушение плечевых позиций — 1 доллар распродажи может вызвать ликвидации на 10 долларов, а алгоритмическая торговля только ускоряет и усугубляет этот процесс. Основные ликвидные монеты, такие как BNB, как раз потому, что их проще всего продать, стали первыми жертвами распродажи.

К этому добавилась внезапно ястребиная риторика ФРС: ожидания по снижению ставок ушли в будущее, а кредитное плечо на рынке уже вплотную к опасной отметке 90%. Эпоха дешёвых денег официально закончилась.

Моё мнение очень простое: сейчас не стоит спешить с покупками на просадках. Это кризис ликвидности, а не обычная коррекция. Влезать вслепую — слишком рискованно, лучше пока держать маленькие позиции и внимательно следить за курсом йены, а уж потом, когда плечи реально будут закрыты, думать о входе.

Эта волна капитуляции будет очень жёсткой, но логика бычьего рынка не изменилась. Выживет — тот и сможет заработать на следующем движении.