Похоже, что член совета директоров Банка Японии Масу только что высказал интересные мысли о том, куда могут двигаться процентные ставки. Согласно распространяющейся информации, он утверждает, что сейчас условия на самом деле довольно благоприятные для повышения ставок.

Что меня особенно заинтересовало? Он очень внимательно формулирует свою позицию. Речь не идет о ужесточении политики или резком торможении экономики. Вместо этого он преподносит любое возможное повышение ставки просто как... нормализацию. Возвращение к чему-то, что больше похоже на обычную монетарную политику после многих лет сверхмягких условий.

Это различие важнее, чем может показаться на первый взгляд. Когда центральные банки говорят о «нормализации», а не об «ужесточении», они обычно пытаются дать понять, что не собираются обрушивать рынки или убивать рост. Это всего лишь шаг назад от режима чрезвычайных мер.

Для тех из нас, кто наблюдает за глобальной ликвидностью и тем, как она поступает в рисковые активы, подобная риторика со стороны крупных центральных банков всегда заслуживает особого внимания. Даже постепенный отказ от дешевых денег может изменить движение капитала, особенно на более волатильных рынках.

Я не говорю, что ставки обязательно повысят уже завтра, но подготовка к этому явно ведется в их заявлениях. Стоит держать это в поле зрения.