Биткойн, Ethereum, какой-то платформа токена…… ты все еще осмелишься поймать падающий нож в этой волне?

Многие люди следят за K-линии в поисках уровней поддержки, но не замечают более опасного сигнала: доходность японских долгосрочных государственных облигаций взорвалась. 20-летняя облигация близка к 2.8%, а 40-летняя приближается к 3.7%. Что это означает? "Бесплатный денежный кран", который в течение последних тридцати лет подпитывал глобальный рынок, закрывается.

Оглядываясь на историю, супербычий рынок акций США, облигаций США и криптовалют — печатание денег Федеральной резервной системой лишь на поверхности. Истинное топливо — это нулевая процентная ставка в Японии — учреждения занимают сверхдешевые иены и обменивают их на доллары для арбитража по всему миру, что и является классической арбитражной сделкой (Carry Trade). Когда деньги дешевы и в избытке, рискованные активы, естественно, поднимаются.

Но сейчас сценарий изменился. Доходность японских облигаций резко возросла, стоимость заимствований взлетела, а колебания валютного курса увеличили риски с плечом. Результат? Триллионные средства начали возвращаться в Японию для закрытия позиций, глобальная ликвидность стремительно сжалась. В благоприятные времена это кран, в неблагоприятные — черная дыра.

Волатильность в мире токенов на фоне цунами ликвидности на макроуровне — это действительно лишь последствия. Вы думаете, что подбираете дно, а другие, возможно, уже убирают лестницы. Дно рынка, как правило, намного глубже, чем можно представить.