Один из представителей ФРС только что озвучил суровую правду, которая назревала годами — оказывается, мы уже давно движемся по неустойчивой фискальной траектории. Для тех, кто следит за ситуацией, это не новость, но услышать это так прямо — совсем другое дело.

Это признание разрезает обычную дипломатическую риторику. Речь идет не о временных бюджетных проблемах или циклических дефицитах. Здесь затрагиваются структурные вопросы, которые только усугублялись, пока все лишь откладывали решение проблемы.

Для участников как криптовалютного, так и традиционного рынков это значит больше, чем может показаться. Фискальная устойчивость напрямую влияет на решения по денежно-кредитной политике, а те, в свою очередь, сказываются на всем — от процентных ставок до склонности к риску. Когда с государственными финансами не все в порядке, это сужает возможности для всех.

Вопрос уже не в том, устойчива ли эта траектория — судя по всему, этот поезд давно ушел. Реальный вопрос — что будет дальше и как рынки отреагируют, когда музыка наконец смолкнет.