这两天市场的表现，用一个词形容就是——血洗。

恐惧与贪婪指数直接砸到11，比上周的15还要惨，这是2月底以来最冷的数字。什么概念？整个市场已经不是恐慌了，是"极度恐慌"。

看看主流币的脸色：BTC一度跌穿8.7万美元大关，这是4月以来头一回破这个位置，单日跌幅超4%。ETH更狠，直接跌超5%。而最惨的是那些加了杠杆的朋友——24小时内全网超过22万人被强平，爆仓金额折合人民币约58亿。这数字，真不是闹着玩的。

为什么会崩成这样？其实是几股力量叠加出来的结果。

首先是宏观层面的压制。美联储那边依然坚持高利率路线对抗通胀，这种环境下，资金本能地逃离高风险资产。经济前景的模糊感也让大家不敢轻易出手。

其次是资金在撤。曾经扛大旗的机构资金和ETF配置盘，现在正在悄悄离场。数据显示，11月美国现货BTC ETF出现了大规模净流出，这直接抽空了市场的底层支撑。

再来是监管的阴影。美国那边对部分加密公司的合规调查还在继续，市场对政策走向充满疑虑。

最后，有分析师提到了"有毒资本"和去杠杆周期。一些遵循四年周期的巨鲸投资者开始大举抛售，市场本身也在清理过高的杠杆率，连环爆仓效应下，跌势被进一步放大。

那么接下来呢？从历史经验来看，当恐惧指数跌到这种极端水平时……