Недавно увидел абсурдное утверждение — падение $BTC связано с тем, что "группа 太子 конфисковала 120000 токенов, децентрализация обанкротилась, Биткойн упадет до нуля". Я услышал это и просто рассмеялся.

Вы действительно думаете, что разбираетесь в этом? Когда была Шелковый путь, сколько токенов было конфисковано государствами? И что в итоге? Что должно было вырасти, то и выросло. Теперь снова заявляют: "Если черный рынок не сможет отмыть деньги, то ему конец" —典型ный случай, когда сначала формулируется вывод, а затем ищется подтверждение, чисто некомпетентное мышление.

Истина этого падения на самом деле очень откровенна: никто не покупает. Ликвидность иссякла, и цена естественно падает.

Давайте разберем несколько ключевых моментов:

**Глубина покупок напрямую испарилась**. Посмотрите на книгу заказов, куда делись крупные заказы? Ордеры тонкие, как бумага для окон. Институты собирают наличные для зимы, розничные инвесторы не осмеливаются действовать, кто будет поддерживать рынок? Вот сила вакуума ликвидности.

**Доллар ужесточился** — это ожидается от Федеральной резервной системы, стоимость заимствования возросла, количество доступных долларов на рынке уменьшилось. Высокий риск активов? Первое, что будет распродано ради возврата.

**Организации корректируют свои позиции, ETF создают волнения**. Механизм создания и выкупа такого спотового ETF, как iBIT, напрямую связан с физической торговлей. Как только происходит крупный выкуп, продавленность сразу же оказывается на спотовом рынке. Не стоит всё время сваливать вину на "черный рынок", на самом деле это институциональные средства проводят стратегическое выведение.

**Крупные компании тратят деньги** — Amazon, Meta и подобные им люди безумно выпускают облигации для создания ИИ-инфраструктуры, деньги все были оттянуты. В технологическом круге деньги стали в дефиците, и рынок криптовалюты естественно пострадал.

**Эмоции накалились, технический анализ тоже разрушен**. Падение 11 октября уже сломало уверенность, волатильность взлетела, ликвидации по кредитному плечу, маржинальные требования, серии срабатываний стоп-лоссов — типичный негативный обратный цикл. Это результат тройного удара "ликвидность + эмоции + структурное давление".

Данные о ликвидности, позиции по деривативам, чистый отток ETF, действия крупных игроков на внебиржевом рынке — только вместе эти показатели ослабевают и являются настоящей причиной. Не стоит зацикливаться на каком-то краткосрочном событии, принимая его за решающий фактор, это мешает видеть общую картину.

Одним предложением: падение Биткойна связано с проблемами с долларом и ликвидностью, и совершенно не имеет отношения к тому, может ли "черный рынок洗钱".

Хотите понять, когда рынок может подняться? Обратите внимание на несколько активных индикаторов: запасы BTC на биржах, общая рыночная капитализация стейблкоинов, данные по заявкам на ETF, объем открытых контрактов по фьючерсам, ставка финансирования, котировки вне биржи. Когда вы увидите возврат покупок, положительную ставку финансирования и начало чистого притока в ETF — вот тогда можно будет говорить о каком-то оптимизме.