Вчерашний рынок был довольно оживленным, есть несколько сообщений, которые стоит обсудить.

Начнем с внутреннего рынка: цены на нефть снова снизились — это уже шестое снижение в этом году. Минэкономразвития сообщило, что с полуночи вчерашнего дня бензин и дизель подешевели на 120 и 115 юаней за тонну соответственно, обычный водитель может сэкономить примерно пять юаней при полном баке. Хотя это и немного, но все равно лучше, чем рост цен.

Ключевым моментом является ликвидность. Вчера ЦБ провел обратную репооперацию на 3000 млрд юаней, ставка осталась неизменной — 1.4%, а фактическое чистое внедрение средств составило 1100 млрд. Очевидно, что эта мера подготовка к концу года, так как в период новогодних праздников ликвидность обычно становится более напряженной. Также LPR за ноябрь уже шестой месяц подряд остается без изменений — 3% по однолетней и 3.5% по пятилетней и выше, рынок полагает, что к концу года эти ставки скорее всего останутся стабильными.

На фондовом рынке наблюдается интересное явление: акции Банка Китая достигли рекордных высот — вчерашний закрывающийся курс вырос более чем на 4%. Компания заявила, что фундаментальные показатели не претерпели существенных изменений, а анализ рынка говорит о привлечении капитала стратегией высоких дивидендов и восстановлении оценки всего финансового сектора. Это контрастирует с падением на более чем 1% на рынке стартапов, где традиционные финансовые акции и технологический рост показывают противоположные динамики.

За границей ситуация более сложная. Говорят, что в следующий понедельник Трамп подпишет новое AI-руководство под названием "План Созидания", а Белый дом продолжает оказывать давление на Конгресс, чтобы остановить принятие закона о ограничении экспорта AI-чипов. Это скорее позитив для компаний вроде NVIDIA, однако вчера отчет компании вышел хорошим, а их акции все равно не смогли удержать давление рынка.

Что касается ФРС, внутри есть явное разногласие. В следующем году Хаммарк, обладающий голосом на заседаниях, прямо заявил, что против недавних понижений ставок, опасаясь, что инфляция может оставаться высокой дольше; также член FOMC Гурсби выразил опасения по поводу дальнейших снижений и даже не исключает голосование против в декабре. Важный момент — новые данные по занятости вызывают противоречия: в сентябре добавлено 119 тысяч рабочих мест — значительно выше ожиданий, но уровень безработицы вырос до 4.4%, что стало максимумом за последние четыре года, при этом показатели за два предыдущих месяца были пересмотрены на 33 тысячи человек в сторону снижения. Такая ситуация действительно усложняет решение ФРС.

В торговой политике произошли небольшие изменения: США временно освобождают некоторые бразильские сельскохозяйственные товары от 40% пошлины. Белый дом сообщил, что Трамп подписал соответствующий указ, изменивший сферу налогообложения бразильского правительства.

Что касается рынка: вчера три основных индекса США снизились, лидером падений стали технологические акции. Nasdaq потерял более 2%, S&P 500 — 1.56%. AMD упала почти на 8%, Oracle — более чем на 6%. Гонконгский индекс технологического сектора снизился на 0.58%, в целом рынок открылся высоко, но затем пошел вниз. В то же время банковский и недвижимый секторы показывают неплохие результаты, а сектор новых энергетических автомобилей продолжает слабеть.

На товарных рынках большинство позиций снижаются. Цена на нефть достигла недельного минимума — WTI декабрьский фьючерс завершил торговую сессию на уровне 59.14 долларов за баррель, снизившись на 0.5%. Фьючерс на золото в течение дня падал более чем на 1%, но в итоге закрылся снижением на 0.56% — 4060 долларов за унцию. Интересно, что и золото, и серебро на спотовом рынке пробили отметки в 4080 долларов и 51 доллар соответственно, а WTI кратковременно поднялась выше 60 долларов, но эти уровни так и не удержались.

В целом, ощущается, что сейчас сигналы довольно запутаны: ЦБ стимулирует ликвидность, ФРС колеблется, технологические акции корректируются, традиционный финансовый сектор укрепляется. В такой ситуации особенно важно четко понимать свои позиции и уровень рисков.