#鲍威尔讲话 Недавние комментарии официального представителя ФРС Гулсби вылили холодную воду на рынок – не стоит ожидать значительного снижения ставок в ближайшее время. Его логика на самом деле очень проста: инфляция еще не решена, и сейчас слишком рискованно агрессивно снижать процентные ставки.

Сначала посмотрим на саму инфляцию. Инфляция в США уже на протяжении четырех с половиной лет превышает целевой уровень в 2%, и это не шутка. Еще хуже то, что за три месяца до закрытия правительства годовой темп роста базовой инфляции подскочил до 3,6%, а общий уровень инфляции в сентябре составил 3%, и в последнее время наблюдаются признаки роста. Гулсби отметил, что многие компании сообщают о продолжающемся инфляционном давлении и совершенно не могут определить, является ли этот рост цен временным.

Отсутствие данных усложняет ситуацию. Во время закрытия правительства индикаторы основной инфляции, такие как CPI и PCE, не публиковались, что эквивалентно слепой пилотации для Федеральной резервной системы (ФРС). Следует отметить, что проблемы с инфляцией часто труднее заметить, чем изменения на рынке труда, и резкое снижение процентной ставки в условиях отсутствия данных может привести к ошибочной интерпретации ситуации, в результате чего путь к возвращению инфляции к целевым показателям станет еще сложнее.

Отношение Гурспи довольно ясно: в среднесрочной перспективе ставки действительно должны снизиться, но сейчас нужно быть осторожнее. Порог для снижения ставок на заседании FOMC в декабре явно повысился, нужно дождаться подтверждения данных о том, что инфляция действительно снижается, а риски стагфляции действительно уменьшаются, прежде чем обсуждать следующие шаги. Для крипторынка это означает, что ожидания увеличения ликвидности в краткосрочной перспективе могут остыть.