Член правления Европейского центрального банка Шнабель только что прояснил их предстоящую дорожную карту структурных операций. План? Сначала запуск долгосрочных операций рефинансирования, затем переход к структурированному портфелю ценных бумаг.

Для тех, кто следит за макроэкономическими тенденциями ликвидности, эта последовательность имеет значение. LTRO обычно вводят среднесрочную ликвидность в банковские системы, что исторически влияет на аппетит к рискованным активам в целом — включая криптовалютные рынки. Переход к стратегии портфеля ценных бумаг предполагает, что они переходят от режима экстренного кредитования к более постоянным корректировкам баланса.

Стоит отметить, как операции ликвидности центрального банка создают волновые эффекты за пределами традиционных финансов. Когда крупные институции, такие как ЕЦБ, вмешиваются в механизмы рефинансирования, это изменяет стоимость капитала и доступность ликвидности на глобальном уровне. Мы уже наблюдали похожие закономерности, когда циклы ужесточения коррелируют с волатильностью криптовалют, в то время как фазы расширения ликвидности, как правило, поддерживают рискованные позиции.

Конкретные сроки пока не упомянуты, но структурный характер этих операций намекает на лонгующее планирование, а не на реактивные изменения политики. Следите за тем, как это будет развиваться наряду с решениями ФРС и другими важными действиями Центрального банка.