ETH действительно стал дефляционным активом? Объяснение в одной статье.

Многие говорят, что после слияния ETH стал дефляционным активом, но действительно ли это делает его более ценным? Давайте разберемся.

Что такое дефляционная монета?

Проще говоря, дефляционные монеты — это монеты, объем предложения которых становится все меньше, а цена все более дефицитной. Биткойн достигает дефляции благодаря общему объему предложения в 21 миллион монет. Но ETH отличается — изначально он был инфляционным, с годовыми темпами роста до 4,5%.

До слияния (The Merge) в сентябре 2022 года ETH действительно не превратился в дефляционный актив. Как это было достигнуто? Ответ заключается в механизме сжигания.

Почему ETH стал дефляционным?

Ключевым моментом является протокол EIP-1559. Часть комиссии за газ каждой транзакции уничтожается, в то время как количество вновь выпущенного ETH, наоборот, уменьшается. В результате: уничтоженный ETH > вновь выпущенный ETH.

В отличие от BTC, у которого установлен фиксированный лимит в 21 миллион единиц, дефляция ETH является динамичной и продолжающейся. Некоторые даже говорят, что ETH больше похож на дефляционный актив, поскольку он действительно уничтожается в реальном времени.

Обязательно ли дефляция ведет к росту?

Здесь следует поставить вопросительный знак. Дефляция действительно может повысить цены, поскольку дефицитность налицо. Но одной лишь дефляционной механики недостаточно для поддержки инвестиционной логики.

Причина, по которой ETH может удерживаться, заключается в его экосистеме. Чем больше людей используют ETH для торговли, развертывания приложений и взаимодействия с контрактами, тем больше сжигается, тем ценнее становится сеть. Это положительная обратная связь: Чем чаще используется → Тем больше сжигается → Тем меньше предложение → Тем выше ценность → Привлечение большего числа пользователей.

Цепочка, которую никто не использует, не имеет смысла, даже если её сжечь.

Кто будет управлять «деньгопечкой» ETH?

Федеральная резервная система контролирует инфляцию доллара с помощью таких инструментов, как повышение процентных ставок и количественное смягчение. А кто управляет ETH?

Ответ сообщество управления. Через DAO (децентрализованные автономные организации) держатели токенов голосуют за обновление протокола и изменение токеномики. Эти изменения записываются в смарт-контракты и выполняются автоматически.

Вот логика Web3: нет центрального банка, только код и консенсус. Если сообщество согласует, это может изменить правила игры. В отличие от централизованных организаций, которые принимают решения, эта система более выгодна для долгосрочной устойчивости.

Подвести итоги

Дефляционные свойства ETH действительно увеличивают его привлекательность, но настоящая ценность исходит из: активности экосистемы + разнообразия приложений на цепочке + уровня доверия сообщества. Дефляция — это лишь дополнительный фактор, а не решающий.