Три сигнала за снижением ставок Федеральной резервной системы (ФРС): крипторынок встречает новую эпоху "целенаправленного смягчения"?

30 октября 2025 года в полночь Федеральная резервная система (ФРС) снизила базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 3,75%-4,00%. Эта "соответствующая ожиданиям" операция, однако, скрывает в себе тайный смысл. После объявления решения крипторынок не испытал такой же бурной волны роста, как в 2020 году, а наоборот, погрузился в "тонкую игру между оптимистами, предсказывающими праздник, и пессимистами, обеспокоенными разногласиями". В качестве исследователя, который долгое время отслеживает взаимодействие политики центрального банка и цифровых активов, мы разбираем глубокую логику данного снижения процентной ставки с трех позиций и раскрываем его структурное влияние на крипторынок.

一、政策分歧白热化：Федеральная резервная система (ФРС)的“经济预判分裂”

Наиболее тревожным в этом снижении процентной ставки является не само снижение, а редкие и резкие разногласия внутри Федеральной резервной системы — председатель Федерального резервного банка Канзаса Шмидт четко выступает против снижения ставки, в то время как член совета Милан выступает за однократное снижение на 50 базисных пунктов. Этот "ястребиный и голубиный поединок" выявляет основные разногласия в совете Федеральной резервной системы относительно экономических перспектив:

- Ястребиные опасения: Офицеры, такие как Шмидт, беспокоятся, что преждевременное снижение процентных ставок может спровоцировать рост инфляции, особенно учитывая, что текущий базовый индекс потребительских цен (CPI) все еще колеблется на высоком уровне 2,9%, что значительно удалено от целевого уровня в 2%.

- Доводы о мягкой денежно-кредитной политике: сторонники мягкой политики, такие как Милан, предупреждают о стремительном ухудшении рынка труда, количество новых рабочих мест в сентябре уже упало ниже 800 тысяч, и если уровень безработицы превысит 4%, это может вызвать риск жесткой посадки экономики.

Этот раскол указывает на то, что Федеральная резервная система (ФРС) попала в «ловушку с двойным дном»: необходимо сдерживать инертность инфляции и одновременно предотвращать резкое ухудшение на рынке труда. Политическим деятелям приходится балансировать между «слишком ранним смягчением» и «слишком сильным ужесточением», и эта неопределенность станет ключевым переменным будущей рыночной волатильности.

二、сокращение баланса завершение «линейки ликвидности»: скрытые преимущества крипторынка

Другим важным сигналом в резолюции является объявление Федеральной резервной системы (ФРС) о том, что 1 декабря будет полностью завершена программа сокращения баланса. На первый взгляд, это лишь техническая корректировка, но на самом деле она освобождает ключевой сигнал ликвидности:

- Расширение краткосрочных государственных облигаций: каждый месяц основная сумма, выкупаемая из MBS, будет полностью направлена на краткосрочные государственные облигации, что обеспечит высокую ликвидность этих активов, фактически эквивалентную "ослаблению возврата капитала", вводя на рынок около 40 миллиардов долларов в месяц стабильной ликвидности.

- Снижение стоимости капитала: по сравнению с ранее ежемесячным сокращением на 50 миллиардов долларов США в казначейских облигациях и 350 миллиардов долларов США в MBS, новая политика снизила доходность безрисковых активов, тем самым еще больше ослабив привлекательность наличных средств и традиционных облигаций.

Для крипторынка это комбинация "направленного смягчения":

1. Краткосрочное повышение аппетита к риску: низкая стоимость ликвидности способствует смещению средств в сторону высокодоходных активов, такие как биткойн и эфириум, могут выиграть от перенаправления средств из традиционных фиксированных доходов.

2. Улучшение экологии в среднесрочной и долгосрочной перспективе: рынок DeFi-кредитования (например, Aave, Morpho) может столкнуться с давлением понижательных процентных ставок, но относительное преимущество доходности от стейкинга и ликвидного майнинга в сети будет усилено, что привлечет долгосрочный капитал.

Третье, "ограниченное веселье" на крипторынке: отскок или разворот?

Несмотря на то, что снижение процентных ставок и завершение сокращения баланса внушают оптимизм на рынке, необходимо трезво осознавать основные различия между нынешней ситуацией и эпохой "масштабного вливания" 2020 года:

- Инфляционные ограничения не сняты: базовый индекс потребительских цен (CPI) все еще выше целевого уровня, и Федеральной резервной системе (ФРС) трудно повторить агрессивный цикл количественного смягчения 2020-2021 годов. Исторические данные показывают, что супербычий рынок биткойна с марта 2020 года по декабрь 2021 года был обеспечен увеличением баланса ФРС почти на 50% из-за избыточной эмиссии денег, в то время как в текущих условиях желание ФРС расширять баланс явно сдержано.

- Логика политики "ходьбы по канату": формулировки в заявлении о решении, такие как "умеренное расширение экономики" и "инфляция по-прежнему на высоком уровне", указывают на то, что Федеральная резервная система (ФРС) все еще проводит экспериментальную мягкую денежно-кредитную политику, а не полностью меняет курс. Такой темп "медленного и осторожного подхода" затрудняет поддержку одностороннего бычьего рынка в крипторынке.

Краткосрочные игровые точки:

- Окно восстановления эмоций: после снижения процентной ставки рынок может испытать технический отскок, биткойн может протестировать предыдущий максимум в 117000 долларов, но необходимо быть осторожным с риском фиксации прибыли.

- Наблюдение за потоками капитала: если данные по занятости в ноябре продолжат оставаться слабыми, чистый объем притока биткойн ETF, таких как BlackRock IBIT, может превысить 60 миллиардов долларов, став ключевым индикатором для разворота рынка.

Долгосрочные переменные:

- Реконструкция долларового кредита: если цикл снижения ставок продлится до 2026 года, структурная слабость долларового индекса усилит хеджирующие свойства биткойна как "цифрового золота".

- Эффект разрыва регулирования: недавний поворот политики SEC к ускоренному одобрению ETF может совпадать с смягчением Федеральной резервной системы (ФРС), что приведет к притоку большего количества институциональных средств через законные каналы в крипторынок.

Инвесторская стратегия: дождаться "перекрестка сигналов" перед размещением

Для криптоинвесторов на текущем этапе необходимо применять "защитную стратегию":

1. Участвуйте в ралли с легкими позициями: используйте такие показатели, как потоки средств ETF на биткойн и количество активных адресов в сети, чтобы поймать краткосрочные торговые возможности, но необходимо установить строгие стоп-лоссы.

2. Внимательно следите за ключевыми узлами: данные по非农 и CPI за ноябрь определят дальнейшие действия Федеральной резервной системы (ФРС), если ситуация на рынке труда ухудшится, это может спровоцировать "сверхожидаемое снижение процентных ставок".

3. Структурные возможности размещения: доходность от стейкинга Ethereum, экосистема приложений Solana и другие сегменты могут извлечь выгоду из снижения стоимости капитала и могут служить направлением для среднесрочной и долгосрочной конфигурации.

Снижение процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) больше похоже на открытие «направленного смягчения» для крипторынка, а не на распахивание двери для потока финансирования. На этой новой стадии «игры политики и рынка» только прояснив данные, уловив «двойную точку разворота» снижения инфляции и ослабления регулирования, можно занять лидирующие позиции в предстоящем структурном рынке. #参与创作者认证计划月领$10,000 #GatePay国家码功能上线 #美联储如期降息25基点