Sharplink берет свой ETH в цепочке, а ETHZilla сокращает свой запас

! [image]( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 - 4 ac 577 e 7 ed- 153 d 09 - 69 ad 2 a )

SharpLink Gaming планирует развернуть $200 миллионов эфира на LINEA, zkEVM Layer 2 от ConsenSys, в рамках многолетней программы, сочетающей стекинг ether.fi с вознаграждениями за повторный стекинг EigenCloud и стимулирующими мерами экосистемы.

Публичная компания рассматривает этот шаг как способ превратить уже крупный казначейский ETH в продуктивный onchain капитал при сохранении институционального контроля под опекой.

И LINEA, и ether.fi предлагают значительные стимулы, отмечает генеральный директор ether.fi Майк Силагадзе.

“$200 миллионов SharpLink — это лишь начальная точка — планируется увеличить это,” заявил Силагадзе в интервью Blockworks.

Механизм заключается в том, что стекинг происходит на основной сети Ethereum, а токен-расписка передается через мост в LINEA для DeFi-операций, объяснил Силагадзе.

“Повторный стекинг происходит в фоновом режиме — неважно, где находится токен,” добавил он, отметив, что ether.fi доступен на LINEA уже более года.

Кастодиан интегрируется с ether.fi, чтобы квалифицированные клиенты, такие как Sharplink, могли минтить и распределять средства напрямую из казначейства, сообщил источник, знакомый с планами.

ConsenSys отказалась комментировать про-форма чистую доходность и устойчивость потоков стимулов, а также как решались вопросы связанных сторон, связанных с основателем ConsenSys и председателем SharpLink Джозефом Лубином, на уровне совета.

Развертывание похоже на предыдущие партнерство ether.fi с ETHZilla, в рамках которого было развернуто $100 миллионов эфира в инфраструктуру стекинга.

ETHZilla сдает ETH

Объявление SharpLink совпадает с тем же днем, когда соцсети обсуждают другой казначейский ход: ETHZilla заявил, что продал примерно $40 миллионов ETH для выкупа акций, торгующихся ниже измеряемой NAV после открытого письма инвестора, призывающего к обратным выкупам.

Силагадзе назвал это решение “о сигнализации,” направленной на закрытие значительной скидки, а не на отказ от DeFi, и отметил, что ether.fi не зафиксировал “выводов” связанных с обратным выкупом.

Рассматривая более широкую картину цифровых активов и казначейства ( DAT ), программа SharpLink подчеркивает два противоположных сценария этого цикла: продавать ETH для закрытия рыночной скидки или держать ETH на цепи для наращивания доходности через стекинг, повторный стекинг и партнерские стимулы. SharpLink явно выбирает второй вариант — и делает это на конкретном Layer 2 с растущим институциональным предложением.

Король DAT ETH — BitMine Immersion ( BTMR ) — тем временем, еще не предпринял шагов в сторону onchain доходности.

Управление рисками лежит в основе решения о дальнейшем расширении публичных казначейств. На стороне протокола риски включают предположения о мостах Layer 2 и секвенсерах, уязвимости умных контрактов и условия разрезания конкретных EigenCloud AVS, которые выбирает SharpLink. ( ConsenSys отказалась комментировать свою роль в этой куртации, но Силагадзе отметил, что, как и в случае с ETHZilla, выбор AVS и управление рисками находятся в компетенции Ether.fi. )

Отдельная путаница для рынков акций вызывает вопрос, как интерпретировать “mNAV” — коэффициент, который инвесторы используют для оценки, торгуется ли DAT выше или ниже стоимости его базового портфеля.

Согласно мнению Дэна Смита из Blockworks Research, существует четыре способа отслеживания mNAV, “и лучший зависит от компании.” Например, предфинансированные варранты могут создавать расхождение между outstanding mNAV и полностью разбавленным, в то время как баланс с большим количеством наличных средств оправдывает использование мер на основе стоимости предприятия.

Смит указал, что ETHZilla продавала ETH, когда outstanding mNAV было ниже 1, а полностью разбавленный — выше 1, что говорит о том, что она управляет по показателю outstanding. В отличие от этого, BitMine продавала акции, даже когда ее outstanding mNAV было менее 1, что подразумевает, что она принимает решение на основе полностью разбавленного показателя, отметил Смит.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 - 041 d 57 f 251 - 153 d 09 - 69 ad 2 a )

Пока что шаг SharpLink совпадает с подходом использования эфира продуктивно, с стекингом и повторным стекингом в институциональных масштабах, при этом стимулы в виде токенов улучшают начальную экономику.

Будет ли этот подход стать стандартом для публичных казначейств ETH, зависит от того, что важнее для советов и инвесторов: закрыть сегодняшнюю рыночную скидку или накапливать будущую onchain доходность для максимизации эфира.