Coinbase применяет стратегию закона степени для миллиардных приобретений

Coinbase потратила более $3 миллиардов на приобретения в 2025 году для расширения своего ассортимента продуктов. Биржа завершила восемь сделок в этом году, включая крупные покупки Deribit и Echo.

Аклал Ибсса, глава корпоративного развития и M&A Coinbase, объяснил подход компании к приобретениям. Ибсса руководит глобальным корпоративным развитием в Coinbase с 2019 года. Биржа имеет $10 миллиард наличных резервов и поддерживает рыночную стоимость примерно $100 миллиард. Coinbase заплатила 2,9 миллиарда долларов за платформу криптовалютных опционов Deribit в августе 2025 года. Компания продолжила с приобретением на сумму $375 миллион платформы по привлечению капитала Echo в октябре 2025 года. Ибсса описал стратегию как следование подходу “распределения по закону силы”.

Модель степени мощности означает принятие нескольких инвестиционных возможностей. Не каждое приобретение приносит одинаковую прибыль. Однако успешные сделки генерируют достаточно дохода, чтобы компенсировать менее прибыльные предприятия. Coinbase завершила более 40 приобретений за последние годы. Компания удвоила количество приобретений в 2024 году, завершив восемь сделок в 2025 году.

Почему стратегический выбор имеет значение

Coinbase оценивает приобретения на основе их соответствия основной стратегии компании. Биржа стремится стать “всёобъемлющей биржей”, предлагая комплексные услуги. Слияния и поглощения служат инструментом для достижения этой цели быстрее, чем органический рост.

Прошлые приобретения демонстрируют этот подход. Coinbase заплатила $41 миллионов за Tagomi, который стал основой для Coinbase Prime. Coinbase Prime теперь представляет собой значительную часть дохода компании. Приобретение институционального бизнеса Xapo в 2019 году сделало Coinbase крупнейшим крипто-кустодианом на тот момент.

Приобретение Deribit компанией Coinbase нацелено на рынок производных финансовых инструментов. Платформа обработала более $1 триллиона транзакций в прошлом году. Ибса подтвердил, что сделка продемонстрировала сильные финансовые результаты после закрытия. Покупка Echo решает потребности в формировании капитала. Echo помог стартапам обеспечить более $200 миллиона финансирования с момента запуска два года назад.

Конкуренция в отрасли и рыночное позиционирование

Приобретение отражает более широкую конкуренцию на рынках криптовалют. Традиционные биржи испытывают давление со стороны крипто ETF. Объем торговли ETF составляет почти 50% от спотовой торговли в США в 2025 году. Этот сдвиг заставляет биржи диверсифицироваться за пределами торговых сборов.

Coinbase объединяет несколько приобретений для создания интегрированных услуг. Компания приобрела LiquiFi для управления токенами в июле 2025 года. Вместе с возможностями фандрайзинга Echo и стандартными торговыми услугами Coinbase предлагает полные циклы жизни проектов. Стартапы теперь могут разрабатывать токены, привлекать капитал и выходить на биржи через одного поставщика.

Политика администрации Трампа, благоприятствующая криптовалютам, способствовала увеличению активности в слияниях и поглощениях. Компании Web3 собрали $17 миллиард в первой половине 2025 года. Это представляет собой увеличение на 41% по сравнению со второй половиной 2024 года. Благоприятная регуляторная среда поддерживает агрессивные стратегии расширения.

Конкуренты преследуют аналогичные стратегии консолидации. На рынках наблюдается увеличение активности слияний и поглощений в секторе. Компании стремятся к масштабным преимуществам и разнообразным потокам доходов. Денежная позиция Coinbase и статус публичной компании предоставляют преимущества в процессе торгов. Биржа может предлагать комбинации акций и наличных средств для целевых компаний.

Тем не менее, остаются проблемы интеграции. Каждое приобретение требует технической и операционной согласованности. Coinbase должна поддерживать соблюдение нормативных требований в различных юрисдикциях. Компания балансирует амбиции роста с требованиями управления рисками. Будущие сделки зависят от рыночных условий и доступных целей, которые соответствуют стратегическим приоритетам.