Кто мог подумать, что в 2024 году, который считают эпохой ИИ и цифровых активов, самым блестящим активом станет не привлекающий всеобщее внимание BTC и не устанавливающие новые рекорды акции американских компаний, а золото, которое прошло через тысячелетнюю историю.

В начале года, как и многие наблюдатели за рынком, я обратил внимание на потенциальные возможности BTC, гонконгских и американских акций и записал свои мысли. Это ожидание новых областей по сей день не изменилось. Однако рынок всегда говорит с помощью самых спокойных данных: на данный момент годовой рост золота достиг 56%, тогда как ожидаемый BTC вырос примерно на 17%. Более шокирующим является объем: золото с огромной рыночной капитализацией в 28,8 триллиона долларов создало ценностную крепость, которую BTC (около 2,2 триллиона долларов) пока трудно достичь.

Сильные показатели золота в этом раунде обусловлены молчаливой, но мощной силой: коллективными "закупками" центральных банков мира. В 2024 году чистые закупки золота центральными банками мира превысили 1045 тонн, что стало третьим годом подряд, когда этот показатель превышает 1000 тонн. Во втором квартале 2025 года тенденция остается на уровне: Польша увеличила свои запасы на 18,66 тонн, Казахстан последовал за ней с покупкой 15,65 тонн, а центральный банк Китая также поддерживает стабильное наращивание запасов на уровне 6,22 тонны.

Почему все страны одновременно обращаются к золоту? Ответ кроется в глубоких опасениях по поводу существующей системы фиатных валют, особенно кредитоспособности доллара. Столкнувшись с государственным долгом США в 36 триллионов долларов и уровнем долга в 124%, продолжающаяся стратегия печатания денег подрывает основы доллара. Политическая неопределенность еще более ясно дает понять странам, что цифры в валютных резервах могут уменьшиться из-за санкций или инфляции, но золото в руках — это действительно то, что принадлежит им, безграничное конечное богатство.

Так почему же BTC, называемый "цифровым золотом", в этой гонке немного уступает? Основная причина заключается в его "подростковых" проблемах: консенсус еще не полностью преодолел барьеры. Несмотря на то, что его фиксированное количество в 21 миллион идеально воспроизводит "дефицит" золота, чрезмерные спекулятивные свойства временно затмевают его блеск как средства хранения стоимости, заставляя многих по-прежнему рассматривать его как высокорискованную игру.

Но сигнал поворота уже появился. Отношение американских регуляторов изменяется с отрицания на принятие, одобрение BTC-спотового ETF в 2024 году станет знаковым событием, которое обозначит его официальное включение в мейнстримную долларовую финансовую систему. Взглянув назад, очарование BTC связано с золотом — оно не зависит от кредитного обеспечения какого-либо правительства, это естественный, математически гарантированный носитель стоимости. Однако этот путь «проповеди» требует больше времени для завершения.

На мой взгляд, золото и BTC не являются взаимозаменяемыми вещами, а представляют собой взаимодополняющие "двойные столпы ценности", каждый из которых имеет свои незаменимые сценарии. Ахиллесова пята золота заключается в его физических свойствах: чем выше цена, тем более поразительными становятся затраты на хранение, транспортировку и доставку физического золота. Преимущество BTC как раз и проявляется в этот момент — это "легкий контейнер ценности".

Одним из часто цитируемых предположений является то, что в экстремальных условиях (например, во время войны) человек может вынести не более 50 килограммов золота (примерно на сумму 3750万元), что уже является пределом физических возможностей, а цель заметна и риск очень высок. В то время как аппаратный кошелек с BTC или всего лишь 12 словом мнемоники могут легко хранить активы на миллионы, пересекая любые физические границы.

Моя точка зрения всегда оставалась неизменной: я верю как в устойчивость золота, накопленную за千 лет, так и в потенциальную силу BTC, представляющего будущее. Дело не в том, что они безупречны, а в том, что я твердо убежден, что в условиях постоянного давления на мировые фиатные валюты настоящими активами, способными пережить циклы и противостоять рискам, всегда будут те «жесткие» активы, которые не зависят от какого-либо единого суверенного кредита. На длинной дистанции хранения ценности они, возможно, являются двумя флагами, направленными в разные эпохи.