Pump приобретает торговый терминал Padre, обещает компенсацию токенами

Одной из повторяющихся тем в криптовалюте является то, что держатели токенов продолжают обнаруживать, что у них нет таких же прав защиты, как у акционеров.

Юридические гарантии делают слияния и поглощения гладким процессом. Например, если BigCo приобретает LittleCo за $1 за акцию, то люди, владеющие акциями LittleCo, должны получить $1 за акцию. Приобретатель покупает компанию, а акции - это компания, поэтому акционеры получают выкуп. Ни один инвестор не остается позади. Есть исключения, но это, как правило, “должно” быть так согласно традиционным финансовым законам.

Криптоленд, однако, имеет свои собственные правила.

Существуют различные усилия для смягчения этой проблемы, такие как футархийские рынки или отчеты о прозрачности токенов Blockworks. Но на данный момент большинство предпочитает просто обсуждать это в Twitter.

Pump приобретает Padre

Pump объявила о приобретении Padre в прошлую пятницу. Padre - это торговый терминал с долей рынка около 4% на Solana (, он также работает на BNB Chain, Base и Ethereum).

!

У Padre также есть собственный токен PADRE. Почему торговый терминал имеет токен? Я не знаю. Токен предоставляет такие преимущества, как скидки на комиссии и доступ к функциям, что приятно, но это не то же самое, что «владеть Padre», что является другой вещью.

К сожалению, для инвесторов PADRE, которые собрали около 1,7 миллиона долларов на Fjord Foundry 19 месяцев назад, этот токен “больше не будет иметь полезности на платформе, и дальнейших планов на будущее нет”, согласно объявлению о приобретении Pump.

!

Держатели токенов PADRE расстроились, и начались жалобы на классическую схему «rugging», некоторые утверждали, что команда блокировала пользователей Discord за обсуждение недопустимого вопроса о правах собственности.

Вы можете видеть ниже, что цена PADRE упала на 80% через несколько мгновений после того, как сделка была обнародована.

!

Это бы не случилось в альтернативной вселенной, где крипто-токены регулируются теми же законами, что и традиционные финансы.

Но в криптомире, если токен, который вы владеете, соседствует с компанией, которая была куплена, и этот токен не предоставляет вам денежного вознаграждения, то рациональным решением для держателя PADRE, узнав о своей соседности, будет быть крайне близким и продать.

В любом случае, шум в Twitter, похоже, побудил команды принять меры.

Сегодня утром Падре объявил, что держатели токенов PADRE будут компенсированы токенами PUMP на основе снимка состояния от пятницы, 24 октября 2025 года.

Здорово! Это та часть, где криптоуправление иногда бывает благожелательным.

Тем не менее, существует проблема оценки. Если Pump купил Padre за, скажем, $40 миллионов, а стоимость PADRE на момент снимка составляла ~$5 миллион, то компенсация держателям токенов по рыночной стоимости составляет всего ~13% от того, что они получили бы согласно подразумеваемой стоимости капитала сделки.

Акционеры получили бы $40 миллионов пропорционально, как указывает StrategicHash.

Сделать держателей PADRE “целыми” по цене до объявления лучше, чем ничего, я полагаю, но это также не то же самое, что платить им так, как если бы они владели компанией, потому что это не так.

Вы можете рассматривать своп Pump как жест доброй воли или даже стратегию удержания клиентов (Padre), что-то вроде того, как United Airlines дает вам 1,000 миль за отмену вашего рейса. Но это не законная выплата.