Японская иена теряет внутридневные gains; USD/JPY вновь достигает 147.00 на фоне умеренного роста USD

Японская иена достигла почти двухнедельного максимума по отношению к доллару после публикации протокола заседания Банка Японии в июне, но затем отступила по мере продвижения сессии. Я наблюдал за неустойчивым движением этой валютной пары с растущим скептицизмом по поводу приверженности Банка Японии к его ястребиным настроениям.

Несмотря на то, что Протокол подтвердил ставки на повышение процентной ставки к концу года, а Индекс деловой активности в сфере услуг Японии получил пересмотр в сторону увеличения, JPY не смог привлечь значительные следования покупок. Эта нерешительность возникает из-за обоснованных опасений по поводу внутренней политической неопределенности и сигналов о замедлении инфляции, которые могут сорвать уже медленный путь нормализации политики Банка Японии.

Особенно раздражает то, как оптимистичное настроение на рынке продолжает ограничивать потенциал безопасной валюты JPY. Пара USD/JPY отскочила на 35-40 пунктов от своего дневного минимума, поднявшись выше 147.00, поскольку покупатели доллара вышли из тени. Тем не менее, трейдеры все больше учитывают возможность снижения ставок ФРС в сентябре - значительное расхождение с ожиданиями BoJ, что теоретически должно поддержать йену.

Политическая ситуация в Японии не помогает решить проблемы. Поражение правящей Либерально-демократической партии на выборах в июле вызвало беспокойство о финансовом состоянии на фоне призывов оппозиции к увеличению расходов и снижению налогов. Эта политическая реальность предполагает, что повышение ставок Банком Японии может столкнуться с дальнейшими задержками. Недавнее преуменьшение рисков инфляции губернатором Уэдой только усиливает мое подозрение, что “терпение в политике” — это код для “вечного колебания.”

Тем временем, азиатские фондовые рынки следовали за восстановлением Уолл-Стрит, подрывая спрос на безопасные активы, такие как иена. Доллар получил некоторую поддержку, хотя его укрепление, похоже, ограничено, учитывая растущее согласие относительно снижения ставок ФРС в сентябре после разочаровывающего отчета по занятости в пятницу.

С моей точки зрения, проблемы независимости Федеральной резервной системы также вызывают серьезную озабоченность. Указ президента Трампа уволить главу Бюро статистики труда после плохих данных по занятости и отставка губернатора ФРС Куглера на фоне политического давления на Пауэлла с просьбами снизить ставки должны серьезно насторожить быков по доллару.

С технической точки зрения, USD/JPY показал устойчивость ниже уровня 50% коррекции июльского ралли. Движение выше 147.00 предполагает, что медведям следует действовать с осторожностью. С нейтральными осцилляторами на дневном графике дальнейшее восстановление может столкнуться с сопротивлением около 147.35, а затем 147.75.

Смотря вперед, индекс деловой активности в сфере услуг ISM США и комментарии членов FOMC будут определять спрос на доллар. Однако, с учетом того, что вероятность снижения ставки ФРС в сентябре уже заложена более чем на 80%, доходность казначейских облигаций остается подавленной - это создает препятствия для USD/JPY, что делает любое значительное восстановление в лучшем случае сомнительным.